"Зеленым" финансовым продуктам в России не хватает популярности. Заемщики и кредиторы мало об этом знают, нет и стимулов для развития "зеленых" финтехнологий. Сбербанк мог бы стать драйвером развития этого рынка.
Среди "зеленых" финансовых продуктов - облигации и кредиты. Облигации могут выпускать и компании, и регионы, муниципалитеты для конкретных экологических проектов. Глобальный рынок "зеленых" бондов оценивается в сотни миллиардов долларов. "Зеленые" кредиты выдаются по более низкой ставке в обмен на достижение экологических показателей - снижение выбросов и т. д.
Оба инструмента выгодны для заемщика, но кредиторы получают меньшую выгоду в этом случае, кроме улучшения имиджа социальной ответственности и общественной вовлеченности.
WWF России, Европейский университет в Санкт-Петербурге и Аналитический центр Национального рейтингового агентства представили на Московской бирже результаты первого в России исследования по практике ответственного финансирования в российском банковском секторе.
Исследование охватило банки из числа крупнейших по собственному капиталу, а также банки, у которых был опыт работы с такими международными финансовыми институтами, как Европейский банк реконструкции и развития и Международная финансовая корпорация. Всего 22 участника.
Данные были получены в два этапа: первый − камеральное исследование отчетов и документов из открытых источников, второй − структурированное интервью.
Согласно полученной информации на сегодняшний день российский банковский сектор недостаточно осведомлен о "зеленом" финансировании и его принципах. Более того, у банков даже может быть опыт в реализации классических "зеленых" проектов, о котором они не знают.
Неожиданные результаты продемонстрировали банки, входящие в международные финансовые группы: в России политики и практики в области ответственного финансирования и устойчивого развития, принятые на уровне штаб-квартир, практически не применяются – только в одном банке начался перенос международных практик в Россию. "Зеленые" проекты рассматриваются в европейских подразделениях либо таких проектов вовсе нет, либо мероприятия по обучению сотрудников только начались.
"Создание "зеленых" кредитных продуктов российскими банками, в частности кредитование проектов по повышению энергоэффективности, не только является прибыльным направлением, но и позволяет получить достоверные данные о целевом использовании денежных средств, а также о снижении выбросов парниковых газов. Это очень важно учесть с точки зрения будущих обязательств России в рамках Парижского соглашения по климату", − считает Максим Титов, исполнительный директор ИЦ "ЭНЕРПО" Европейского университета в Санкт-Петербурге.
"Зеленое" финансирование в меняющемся глобальном финансовом мире выглядит более привлекательным с точки зрения долгосрочного развития и для привлечения зарубежных инвесторов.
"Зеленые" финансовые продукты в России - кредиты и облигации
Многие финансовые институты признают необходимость решения проблем устойчивого развития посредством внедрения инновационных банковских продуктов.Sustainability Improvement Loans (SIL), то есть кредиты, привязанные к показателям развития (экологии). Механизм работы данного продукта достаточно простой: в договор о предоставлении кредитной линии между банком и заемщиком включается условие, согласно которому процентная ставка по кредиту может быть повышена или понижена в результате изменения рейтинга или другого показателя компании-заемщика.
На российском рынке этот продукт представлен банком ING, который подписал два уникальных кредитных соглашения, привязанных к показателям устойчивого развития, с двумя российскими компаниями.
В первом случае речь идет о горнорудной компании "Полиметалл", для подписания кредитного соглашения с которой банк использует рейтинг Sustainalytics. Во втором случае банк привязал процентную ставку по кредиту горно-металлургического холдинга "Металлоинвест" к рейтингу агентства EcoVadis.
Кроме того, ING вместе с Natixis выступили организаторами и букраннерами синдицированной сделки предэкспортного финансирования (PXF) российской алюминиевой компании "РусАл" на пять лет в объеме $750 млн. Сделка привязана к показателям устойчивого развития, координаторами которых стали Natixis и Société Générale.
Ключевые показатели связаны с воздействием на окружающую среду и устойчивым развитием компании, а также включают увеличение объема продаж алюминия ALLOW – алюминия "РусАла" с низким "углеродным следом", для производства которого используется гидроэнергетика.
В KPI также входят снижение "углеродного следа" и выбросов фторидов. Оценка выполнения показателей и верификация независимой специализированной компанией будут проходить ежегодно.
Экологические риски рассматриваются среди прочих в процессе оценки кредитных рисков при кредитовании клиентов, а именно при принятии решения о целесообразности предоставления целевого кредита, а также при проведении мониторинга лимитов кредитования.
Некоторые банки используют практику стоп-листов для различных отраслей, которые варьируются от мусора до относительно стандартного набора отраслей черного списка международных институтов развития (добыча углеводородов, угольная генерация, оружие, порнография, меха, азартные игры, алкоголь).
Правила и процедуры, принятые на уровне международных финансовых групп, распространяются на всех участников групп. Примером таких процедур может служить переход к низкоуглеродной экономике и связанный с этим отказ от финансирования секторов, которые этим критериям не соответствуют: банк ING решил полностью отказаться к 2025 г. от финансирования клиентов в секторе коммунальных услуг, которые более чем на 5% зависят от энергии, вырабатываемой на угле, в своей структуре энергопотребления.
"Зеленые" облигации имеют положительные моменты: повышение имиджа компании, а также возросший интерес инвесторов, обусловленный низким уровнем риска.
- Мосбиржа ожидает успеха "зеленых" и "вечных" облигаций
Недостатки: для размещения "зеленых" облигаций необходимо сначала пройти процедуры экологической экспертизы, регулярно отчитываться о стадии реализации проекта и расходовании средств на него. При этом стоит помнить, что доходность таких бумаг ниже доходности обычных облигаций.
Регулирование и стимулы
Опрошенные банки признают необходимость дополнительного регулирования вопросов "зеленого" финансирования со стороны государства и Банка России и считают, что в целях развития этого сектора необходимо планомерно прививать "зеленую" идеологию российским компаниям.В настоящий момент при принятии банками решения о кредитовании "зеленых" проектов учитывается множество факторов, в большей степени это связано с оценкой рисков и доходности проекта. Для повышения привлекательности "зеленого" кредитования банкам необходимы дополнительные стимулы: дополнительные гарантии, снижение норматива резервирования, особенные подходы к оценке рисков "зеленых" проектов, повышение стоимости компании при реализации зеленых инвестиций и т. д.
Банки отмечают, что для развития "зеленых" финансовых продуктов не хватает системы финансовых стимулов, а именно налоговых льгот, возможности снижения ставки резервирования по проектам "зеленого" финансирования и, как следствие, снижения нагрузки на капитал.
Представители банков, принявших участие в исследовании, активно следят за происходящими на данный момент процессами, а также готовы входить в рабочие группы, участвовать в формировании нормативно-правовой базы в сфере "зеленой" экономики.
Другим направлением является стимулирование конечных потребителей, но для этого необходимо на законодательном уровне четко определить, что относится к зеленому финансированию. В частности, по энергоэффективным кредитам это может быть привязка к классу энергоэффективности зданий или оборудования.
Отличается мнение одного из банков, который подчеркнул, что дело не в регуляторе или стимулах со стороны государства, а в самих банках. В банковском секторе есть ресурсы, чтобы выдавать "зеленые" кредиты уже сейчас, но банки сами не хотят этого делать.
Рекомендации
— Для развития ответственного финансирования важно наличие на рынке крупного игрока, у которого развитие таких продуктов и применение процедур указано в качестве стратегического приоритета.Таким драйвером вполне может стать Сбербанк.
Рекомендация заключается в том, чтобы Банк России как акционер Сбербанка поставил соответствующие задачи по развитию финансирования отдельных секторов и применения соответствующих практик в задачи для развития банка.
— Банку России необходимо инициировать проведение стресс-теста банковской системы на предмет существенности экологических и климатических рисков, а также с учетом вероятности введения углеродного налога, в частности в ЕС.
— Банку России необходимо рассмотреть возможность изменения (снижения) требований к резервированию капитала для "зеленых" секторов (в качестве примера — энергоэффективные проекты, девелоперские проекты в строительстве); рассмотреть возможность изменения требований для пенсионных фондов по предельным объемам инвестирования для "зеленых" секторов.
— Банки, входящие в международные финансовые группы, хотелось бы видеть в роли катализатора процесса внедрения и разработки стандартов и целей в области ответственного финансирования на территории РФ. Пока стандарты приняты и действуют только на уровне штаб-квартир.
— Ассоциации российских банков необходимо инициировать разработку образовательных мероприятий (курсов, семинаров, круглых столов, мозговых штурмов) в области ответственного финансирования и устойчивого развития (ОСОКУ или ESG) для банковского сектора.
— Руководителям банков нужно рассмотреть возможность создания специализированных типовых продуктов в области "зеленых" и климатических проектов с учетом существующего российского опыта.
— Правительству РФ необходимо рассмотреть возможность возвращения международных институтов развития в Россию (таких как Европейский банк реконструкции и развития) для финансирования климатических и "зеленых" проектов, а также для развития практик внедрения факторов ОСОКУ в российском банковском секторе.
