Вчера прошла конференция «Российский фондовый рынок-2024». Глава наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов заговорил о роли брокеров на рынке. В частности – о том, что, может быть, стоит исключить их из цепочки от инвестора до эмитента. То есть, лишить статуса посредника и пустить инвесторов на биржу совершать сделки напрямую. В руководстве Мосбиржи считают, что такой шаг поможет сохранить и увеличить ликвидность. Иначе она окажется распределена между несколькими крупными брокерами, которые фактически строят внутренние биржи, что вредно для совокупной ликвидности.
Центробанк к этой задумке отнесся с сомнением. Эльвира Набиуллина отметила, что ЦБ считает вопрос прямого допуска инвесторов на биржу «неочевидным». Она подчеркнула, что не нашла подобных примеров в мировой практике. Какой-то окончательной оценки в итоге регулятор не дал и предложил вместе с участниками разобраться в этой идее.
Мосбиржа поднимает эту тему уже не в первый раз. Тот же Сергей Швецов в прошлом году уже говорил о перспективности такого решения. Только тогда он аргументировал это тем, что устранение посредников поможет уберечь частных инвесторов от навязчивых предложений от брокеров. Правда, тогда зампред ЦБ назвал эту идею «совершеннейшей авантюрой».
Может, дело в распоряжении Владимира Путина увеличить капитализацию фондового рынка в ближайшие годы? Задача ведь серьезная – к 2030 году этот показатель должен составлять 66% ВВП. И если мы хотим удвоить капитализацию, нужно сохранить глубокую ликвидность. А как это сделать, если сейчас крупные брокеры её растащат между собой?
Кстати, самим брокерам эта идея ожидаемо не понравилась еще в прошлый раз. Они считают, что Мосбиржа в таком случае получит несправедливое конкурентное преимущество и фактически станет монополистом. По их мнению, в итоге это приведет к тому, что риски при сделках на площадках вырастут, а качество услуг, наоборот, снизится. А глава НАУФОР вообще заявил, что брокеры вряд ли будут готовы к сотрудничеству с биржей, которая станет при таком раскладе их конкурентом.
Кроме того, ЦБ сделал несколько интересных заявлений.
1. Снова поднялась тема обособления бумаг эмитентов с недостаточным раскрытием информации. Ходили слухи, что неквалифицированным инвесторам могут полностью закрыть к ним доступ. Но ЦБ решил пойти на компромисс: закрывать неквалам доступ не будут, но заставят проходить тестирование.
Плюс обособлять будут только тех эмитентов, которые раскрывают информацию меньше определенного минимума, который защищает права инвесторов на информацию. При этом уровень листинга будет сохраняться, и бумаги не будут исключать из котировальных списков. Но инвесторов будут предупреждать о рисках.
2. ЦБ подчеркнул, что штрафы за манипулирование рынком необходимо повышать. Набиуллина назвала их катастрофически низкими. Нужно сделать так, чтобы они зависели от объема нанесенного ущерба.
3. Что касается удвоения в будущем капитализации российского фондового рынка: по словам главы ЦБ, сейчас регулятор рассматривает идею о том, чтобы установить минимальный порог фри-флоат для допуска бумаг к торгам. То есть, речь об акциях в свободном обращении, которые могут купить частные инвесторы. Суть этой идеи, видимо, в том, чтобы увеличить объем таких вот бумаг на бирже. Это в целом должно действительно позитивно отразиться на капитализации рынка. Её удвоение, кстати, Набиуллина назвала задачей сложной, но реализуемой.
4. ЦБ обсудит возможность зачисления дивидендов по ИИС-3 на другие счета. Сейчас, по закону, владелец ИИС-3 не может получать выплаты по акциям и купоны по облигациям на другие счета, кроме этого самого ИИС. Набиуллина считает, что это в целом можно исправить. Это бы сделало сами ИИС-3 более привлекательными для инвесторов.
Подписывайтесь на наш новостной канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
