Акции компаний, которые не платят никаких дивидендов, в последние годы все чаще обгоняют по доходности бумаги с регулярными выплатами. Это вывод из совместного исследования РАНХиГС и УК «Альфа-Капитал».
Например, с начала 2023 года показатель TSR (Total Shareholder Return) по акциям с дивидендами составила около 25% годовых, а без них — аж 44% годовых. TSR учитывает доход инвестора как от роста цены, так и от дивидендов.
В долгосрочной перспективе разница тоже заметна: с 2005 по 2024 год бездивидендные компании давали инвесторам примерно 16,8% годовых, а дивидендные — всего 13,5%.
Почему так происходит?
Некоторые эксперты считают, что главная проблема в дивидендном гэпе, а распределение прибыли на капитализацию не влияет. Но мы видим и еще один фактор: обычно компании чаще начинают платить дивиденды на стадии зрелости, когда их бурный рост уже позади. Поэтому и потенциала у них уже не так много.
Поэтому, возможно, более правильная стратегия – ориентироваться на будущий рост бизнеса и предпочитать акции с потенциалом роста, где дивиденды — приятный бонус, но не основной фактор.
Правда, и среди эмитентов дивидендных бумаг есть компании, которые спокойно закрывают гэп и предлагают хорошую доходность. Для инвесторов, ищущих стабильность и защиту капитала, такие бумаги могут стать важной частью портфеля.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
