На основании аналитики BCS Global Markets даем прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.
У вас нет времени для постоянного отслеживания ситуации на рынке? Достаточно раз в неделю ознакомиться со свежей подборкой на сайте, чтобы получить актуальные данные и принять решения по покупкам.
На этой неделе мы меняем ГидроМашСервис-2бо на чуть более длинный ГидроМашСервис-3бо, который предлагает более широкий спред к кривой ОФЗ.
По итогам прошлой недели облигации из нашего портфеля продолжили расти в цене. Доходность ПИК-3пбо снизилась на 15 б.п., в то время как у остальных снижение составило 2-8 б.п.
На наш взгляд, факторов поддержки дальнейшего роста ОФЗ остается все меньше, учитывая последние данные об ускорении инфляции (в годовом выражении 4,2%). Мы ожидаем, что в ближайшие недели российский долговой рынок будет торговаться в «боковике», динамика будет определяться внешними новостями, в основном о COVID-19 и вакцинах. В связи с этим мы считаем, что наиболее предпочтительными в условиях рыночной волатильности выглядят среднесрочные корпоративные выпуски рейтинговой категории B+/BB-.
ОФЗ на прошлой неделе торговались без единого тренда. В целом преобладали покупатели, но доходности изменились в широком диапазоне — в пределах от -6 б.п. до +2 б.п.
Минфин на прошедших в прошлую среду аукционах разместил 3 выпуска: ОФЗ 26235 с погашением в марте 2031 г. объемом 6,2 млрд руб., где спрос превысил предложенный объем в 2,63 раза; ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 г. на 30 млрд руб. (1,48x). На третьем министерство продало линкер ОФЗ 52003 с погашением в июле 2030 г. на 19,7 млрд руб. (2,56x). Сокращение Минфином объема размещений ОФЗ после выполнения квартального плана было в целом позитивно воспринято рынком.
На первичном рынке, как и мы и ожидали, растет активность эмитентов, анонсируется все больше новых размещений корпоративных облигаций, в частности ЧТПЗ, АФК Система, ВСК (Global Ports).
В корпоративных облигациях в большинстве выпусков продолжались покупки, однако продавцов было заметно больше по сравнению с предыдущей неделей.
Лесная промышленность
Сегежа — один из крупнейших лесопромышленных холдингов. У компании одна из самых низких в отрасли себестоимость производства. На фоне масштабной инвестиционной программы в последние годы долговая нагрузка поднялась до уровня 3,4х по итогам 2019 г.
Купить облигации Сегежа
Лизинг
Единственным акционером эмитента является страховая компания РЕСО-Гарантия (S&P: BBB-), 5-е место по страховым премиям «не-жизни» в 2018 г., согласно Эксперт РА. В совокупности торговля, строительство и транспорт занимают около 72% портфеля РЕСО-Лизинг.
Купить облигации ресо-лизинг
Финансы
Киви — один из ведущих провайдеров платежных и финансовых сервисов в России. Основную часть бизнеса составляют платежные сервисы — около 82% консолидированной чистой выручки. Из рисков мы отмечаем растущую конкуренцию на рынке платежных сервисов, тенденцию к усилению регуляторного давления, что может привести к снижению рентабельности.
Купить облигации киви
Строительство
ПИК — крупнейшая российская девелоперская компания. Компания с 1994 г. построила более 25 млн кв.м. жилой недвижимости, преимущественно в сегменте «масс-маркет». Компания включена в список системообразующих предприятий.
Купить облигации пик
Машиностроение
ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ, энергетики. Основные клиенты — крупнейшие российские нефтегазовые компании: Газпром, Роснефть, Газпром нефть, Новатэк.
Купить облигации гмс
БКС Мир инвестиций
