На основании аналитики BCS Global Markets даем прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.
У вас нет времени для постоянного отслеживания ситуации на рынке? Достаточно раз в неделю ознакомиться со свежей подборкой на сайте, чтобы получить актуальные данные и принять решения по покупкам.
Облигации из нашего портфеля по итогам прошлой недели продемонстрировали умеренный рост, при этом доходность снизилась в пределах 3–6 б.п. Исключением стал выпуск ГидроМашСервис-2бо, доходность которого поднялась на 3 б.п.
Мы считаем, что потенциал значительного роста в ОФЗ в краткосрочной перспективе ограничен, учитывая ралли последних двух недель. Риски усиления второй волны COVID-19 добавят волатильности в ближайшие недели. На этом фоне мы считаем наиболее предпочтительными корпоративные выпуски с рейтингами B+/BB- и доходностью 6,5–7,5%.
ОФЗ завершили неделю умеренным ростом — кривая опустилась в доходности на 5–6 б.п., при этом в среднесрочных бумагах (5–10 лет) доходности снижались активнее.
На прошлой неделе Минфин разместил два выпуска ОФЗ. На первом — ОФЗ 26233 с погашением в 2035 г. в объеме 18,5 млрд руб. (спрос превысил предложение в 1,5 раза). На втором министерство продало флоутер 29020 с погашением в сентябре 2027 г. на 294,5 млрд руб. (1,3x). Таким образом, с начала IV квартала Минфин разместил ОФЗ на 2,2 трлн руб., перевыполнив план на 12%.
На первичном рынке наступило затишье в размещении корпоративных выпусков, однако мы ожидаем, что к концу ноября активность вырастет. Кроме того, успешное размещение суверенных евробондов на прошлой неделе может стать триггером для новых корпоративных еврооблигаций.
На прошлой неделе в корпоративных облигациях преобладали покупатели. Большинство бумаг продолжало отыгрывать ралли в ОФЗ предыдущей неделе, постепенно сокращая спред к ним.
На этой неделе мы оставляем наш список облигаций без изменений.
Лесная промышленность
Сегежа — один из крупнейших лесопромышленных холдингов. У компании одна из самых низких в отрасли себестоимость производства. На фоне масштабной инвестиционной программы в последние годы долговая нагрузка поднялась до уровня 3,4х по итогам 2019 г.
Купить облигации Сегежа
Лизинг
Единственным акционером эмитента является страховая компания РЕСО-Гарантия (S&P: BBB-), 5-е место по страховым премиям «не-жизни» в 2018 г., согласно Эксперт РА. В совокупности торговля, строительство и транспорт занимают около 72% портфеля РЕСО-Лизинг.
Купить облигации ресо-лизинг
Финансы
Киви — один из ведущих провайдеров платежных и финансовых сервисов в России. Основную часть бизнеса составляют платежные сервисы — около 82% консолидированной чистой выручки. Из рисков мы отмечаем растущую конкуренцию на рынке платежных сервисов, тенденцию к усилению регуляторного давления, что может привести к снижению рентабельности.
Купить облигации киви
Строительство
ПИК — крупнейшая российская девелоперская компания. Компания с 1994 г. построила более 25 млн кв.м. жилой недвижимости, преимущественно в сегменте «масс-маркет». Компания включена в список системообразующих предприятий.
Купить облигации пик
Машиностроение
ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ, энергетики. Основные клиенты — крупнейшие российские нефтегазовые компании: Газпром, Роснефть, Газпром нефть, Новатэк.
Купить облигации гмс
БКС Мир инвестиций
