На основании аналитики BCS Global Markets даем прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.
Топ-5 обновляется по понедельникам. У вас нет времени для постоянного отслеживания ситуации на рынке? Достаточно раз в неделю ознакомиться со свежей подборкой на сайте, чтобы получить актуальные данные и принять решения по покупкам.
Облигации из списка на прошлой неделе преимущественно торговались в плюсе, в итоге снижение доходности составило 10-15 б.п. Исключением стал выпуск ПИК-3пбо, доходность которого поднялась на 10 б.п.
На наш взгляд, среднесрочные выпуски эмитентов с рейтингами В+/ВВ- и доходностями около 7,0% сохраняют свою привлекательность за счет широкой премии к кривой ОФЗ на уровне около 200-250 б.п.
На прошлой неделе ОФЗ продолжили дорожать на фоне относительной стабилизации ситуации на глобальных рынках и восстановления рубля. Доходность выпусков с погашением до 5 лет опустилась в среднем на 8-10 б.п. Между тем, более длинные бумаги снизились в доходности на 15-22 б.п., что привело к дальнейшему уменьшению наклона кривой ОФЗ.
На прошлой неделе Минфин разместил рекордные 345,7 млрд руб. Из них подавляющая часть (315,7 млрд руб.) пришлась на флоутер ОФЗ 29013 с погашением в сентябре 2030 г. Также ведомство разместило ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 г. в полном объеме на 30 млрд руб., спрос превысил предложение в 1,7 раза.
В корпоративных бумагах также преобладали покупки, доходности снижались, следуя за кривой ОФЗ. На первичном рынке сохраняется высокая активность эмитентов и спрос со стороны инвесторов. Например, с высоким спросом прошло размещение дебютного выпуска КИВИ Финанс.
На этой неделе мы оставляем список топ-5 без изменений.
Лесная промышленность
Сегежа — один из крупнейших лесопромышленных холдингов, который занимает лидирующие позиции в России и Европе по производству мешочной бумаги и изделий из нее. У компании одна из самых низких в отрасли себестоимость производства, что позволяет поддерживать рентабельность по EBITDA на достаточно высоком уровне (24% в 2019 г.).
Купить облигации Сегежа
Лизинг
По итогам 9 месяцев 2019 г. чистые инвестиции в лизинг РЕСО-Лизинг составили 39,5 млрд руб. Из них 72% приходится на легковой автотранспорт, 19% — на грузовые автомобили. В совокупности торговля, строительство и транспорт занимают около 72% портфеля. Структура лизингового портфеля является сбалансированной, график погашения долга соотносится со срочностью лизингового портфеля.
Купить облигации ресо-лизинг
Система
АФК Система — крупный многопрофильный холдинг с активами в секторе телекоммуникаций, промышленности, недвижимости, сельского хозяйства и медицины. Облигации Системы предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги категории ВВ-/ВВ при низких рисках дефолта и постепенном снижении долговой нагрузки.
Купить облигации система
Строительство
ПИК — крупнейшая российская девелоперская компания. Реализует проекты в 10 регионах России с фокусом на Москву и Московскую область. ПИК является лидером как по объему текущего строительства, который составляет 6,9 млн кв.м на этапе возведения, так и по объемам введенного в эксплуатацию жилья (1,8 млн кв.м в 2019 г.)
Купить облигации пик
Машиностроение
ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ, энергетики. Основные клиенты — крупнейшие российские нефтегазовые компании: Газпром, Роснефть, Газпром нефть, Новатэк. Значительный портфель заказов поддержит рост доходов в кратко- и среднесрочной перспективе, при невысоких потребностях в капитальных вложениях риски обслуживания долга выглядят невысокими.
Купить облигации гмс
БКС Мир инвестиций
