Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 72,4 (-0,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 84 (-0,3%)
В деталях
Пока на развитых площадках орудуют медведи, подбадриваемые всплеском инфляции из-за возросших рисков для национальных экономик от рынка энергоносителей, финансовые инструменты экспортоориентированных стран пользуются повышенным спросом.
На валютной арене наблюдается устойчивость американского доллара и сохраняющаяся слабость единой европейской валюты. При этом нацвалюты стран, ориентированных на сырьевой экспорт, стабильны. Здесь сказывается монетарный драйвер — все большее число стран сворачивают стимулирующие программы, инвесторы ждут ход и от Федрезерва.
Котировки энергоносителей штурмуют многолетние и исторические максимумы, движимые дисбалансом спроса и предложения сырья. Факторы пока находятся на стороне нефтебыков, тем не менее, учитывая высокую спекулятивную составляющую рынка, нельзя исключать расширение волатильности с последующим охлаждением. Пауза импульсного роста газовых цен может наступить в любой момент.
Индекс доллара США (DXY: 94,1 п.) маловосприимчив к турбулентности рынка акций. Вчерашний отскок индексов Штатов американскую валюту не убедил, поскольку участники рынка ожидают шагов ФРС в направлении сокращения стимулирующих программ. Инфляция, подогреваемая ралли сырьевых цен и перебоями поставок в промышленности, вынуждает Центробанк страны действовать.
Тем не менее устойчивый спрос на нацвалюту США пока не переносится негативом на курсы валют стран, ориентированных на экспорт сырья.
Техническая поддержка в DXY — предыдущий годовой максимум на 93,7 п., а в случае прохода сопротивления на 94,5 п., речь может идти о развитии атаки в направлении 96 п., и вот это вряд ли уже останется незамеченным нацвалютами других экономик.
Цены на нефть движутся в рамках глобального тренда вверх. Очередной максимум на $83 за баррель марки Brent может быть спокойно превышен, учитывая отсутствие аргументов у медведей — добыча растет медленно, резервы истощены, спекулятивный фактор значим.
Но есть причина для среднесрочного охлаждения commodities — один за другим глобальные центробанки приступают к ужесточению монетарной политики. А фактор замедлившейся экономики АТР вскоре может дать о себе знать, главное, чтобы баланс спроса и предложения сырья нормализовался.
Конъюнктура товарного рынка по-прежнему играет за валюты стран-экспортеров энергоносителей. Но волатильность последних может расшириться в случае все же неминуемой коррекции сырьевых фьючерсов.
Российский рубль вчера вновь воспользовался положительным фоном, укрепившись в моменте под 72,4 за доллар. Тем не менее далеко от планки в 72,5 пара USD/RUB не уходит, даже невзирая на ралли энергоносителей. Корреляция сырьевых фьючерсов и рубля, безусловно, положительная, но сила связи не отражает уровни товарного рынка.
Сдерживает рубль пресловутое «бюджетное правило» и устойчивость доллара на международной арене. Но этим же факторам противостоит монетарный курс ЦБ, готовый, видимо, в октябре еще раз поднять ставку фондирования.
Если все же покупателям рубля удастся закрепиться под обозначенной выше планкой, нацвалюта способна двинуть в область 71,5 за доллар. Опасность может представлять взятие парой USD/RUB уровня 73,5.
К открытию европейских рынков фон слабый, но опять же сырьевые контракты не отступают от максимумов. Значит борьба за уровень 72,5 пока продолжится.
Индекс государственных облигаций RGBI: 141,1 п. не перестает обновлять минимумы года. Накануне состоялось значительное падение бенчмарка (-0,6%), индикативная доходность 10-летних бондов устремилась на 7,6%.
Индикатор цен долгосрочных бумаг приблизился к значимой поддержке в области 141 п., отражая риски ужесточения монетарного курса из-за бушующей в стране инфляции. Есть вероятность, что ЦБ не ограничится скачком на 25 б.п. вверх.
Тем не менее, видится, что большинство негатива уже отражено в ценах длинных бумаг, а значит, после очередного подъема ставки, все-таки, может наступить коррекция RGBI.
БКС Мир инвестиций
