Волатильность на американском рынке акций возросла. Вполне логичной выглядит новая волна снижения после обвала среды. Однако есть факторы, которые могут поддержать котировки акций.
Рынок США открыл торги четверга снижением. В среду ключевые индексы показали сильнейшее однодневное падение за последние восемь месяцев, потеряв около 3-4%. Накануне S&P 500 проколол нижнюю границу среднесрочного восходящего канала. Закрепление индекса ниже 2790 пунктов может привести к новой волне коррекции по рынку США. Среднесрочная цель по S&P 500 – 2650-2550 пунктов.
Риски
Доходности Treasuries. Доходность "10-леток" сейчас составляет 3,18%. Произошел откат от 3,26%, однако тренд на рост остается в силе. Увеличение доходностей гособлигаций США означает рост рыночных процентных ставок, ухудшающий потребительское кредитование и рефинансирование задолженности корпораций. Рост условно безрисковых ставок также негативно влияет на фундаментальную стоимость акций в рамках моделей инвестиционной оценки.
Торговые разногласия. Ранее Дональд Трамп выступил с угрозами новых пошлин против китайского импорта, обвиняя Китай в краже у США $500 млрд ежегодно. Трамп заявил, что Китай, похоже, пока не готов к сделке с США. МВФ сообщил о том, что последствия торговых войн найдут отражение в мировой экономике в следующем году. Оценка прироста глобального ВВП на 2018 и 2019 гг. была снижена с 3,9% до 3,7%.
Что может поддержать котировки?
Сезон отчетности. В пятницу с релизами за III квартал выступят JP Morgan и Citigroup. Согласно прогнозу FactSet консолидированная прибыль на акцию S&P 500 могла вырасти на 19,2% относительно аналогичного периода прошлого года. Хотя тут палка о двух концах: корпорации могут указать на риски для ведения бизнеса.
Возможность смягчения риторики ФРС. В последние годы частенько случалось, что обвал на рынках приводил к снижению ожиданий относительно повышения ключевой ставки. Отмечу, что Дональд Трамп раскритиковал чрезмерно быстрый, на его взгляд, процесс монетарного ужесточения в США, назвав ФРС "безумной".
В четверг были опубликованы данные по инфляции потребителей за сентябрь. Статистику можно назвать умеренно позитивной. Прирост CPI сократился до 2,3% годовых после 2,7% в августе (прогноз: 2,4%). Базовый CPI (без учета еды и энергоносителей) сохранил прирост в 2,2% (прогноз: 2,3%).
Динамика CPI, % годовых
Возможность ослабления рисков торговых войн. Китай не в состоянии ответить Штатам адекватными мерами, поэтому существует возможность достижения компромисса. Байбеки. В этом году корпорации США активно выкупают свои акции с рынка. Этому способствовала налоговая реформа, позволившая репатриировать "зарубежный" кэш по льготной ставке. В 2018 г. объем байбеков может достичь рекордных $1 трлн.
График индекса S&P 500 по итогам среды, таймфрейм дневной
Оксана Холоденко, аналитик по международным рынкам "БКС Брокер"
