В августе мы уже обсуждали, что на рынке бондов начала стремительно расти премия за риск. Тогда ставку повысили с 16% до 18% – и спред между ОФЗ и облигациями компаний с рейтингом от A- до A+ тут же подскочил до 5%.
С тех пор ЦБ еще дважды поднял ставку, она уже 21%! В итоге и спреды почти удвоились. Получается, когда ставка и без того высокая, спреды при ее росте растут сильнее.
Условно «надежные» облигации теперь предлагают фантастические доходности, которые недавно было трудно представить. Однако инвесторы стали более придирчиво оценивать долговую нагрузку и рентабельность эмитентов. Ведь снижения ставок пока не видно даже на горизонте, вот и приходится ребалансировать портфели, избавляясь от бумаг неустойчивых эмитентов. В результате цена таких бондов падает, а доходность растет.
Кстати, спред между ОФЗ и облигациями первоклассных эмитентов почти не изменился, ведь это компании с минимальными рисками и господдержкой. Дефолтнутся они – больно будет всей экономике.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
