Инвесторы переоценивают итоги встречи лидеров США и Китая. Глобальная экономика демонстрирует признаки замедления. На это указывает и «кривая доходности» Treasuries. Американские фондовые фьючерсы проседают на премаркете. Инвесторы фиксируют позиции, переоценивая итоги саммита G20.
В понедельник ключевые индексы прибавили более 1%. S&P 500 завис в районе сопротивления 2800 пунктов. Пока индекс не закрепился ниже 2750 пунктов сохраняется возможность для рывка в район 2880 пунктов. В среду NYSE и NASDAQ не будут проводить торги из-за национального траура в связи со смертью 41-го президента США Джорджа Буша-старшего.
Риски
Замедление глобальной экономики. Сводные индексы деловой активности (PMI) США, еврозоны PMI) США, еврозоны ) США, еврозоны и КНР указали на сокращение прироста деловой активности в ноябре. «Кривая доходности» Treasuries все более сглаживается. Согласно разнице между доходностями 5- и 3-леток, в понедельник она перешла в перевернутый вид. Отрицательный спред между доходностями 10- и 2-леток считается сигналом, предваряющим рецессию в США с лагом в 1-1,5 года. Политический кризис в Штатах. Ранее республиканцы, от которых выдвигался Трамп, потеряли большинство в Палате представителей. В четверг бывший личный юрист президента Майкл Коэн признал себя виновным в заведомой лжи Конгрессу о проектах недвижимости Трампа в России.
Позитивные факторы
США и Китай. Дональд Трамп пообещал не повышать пошлины на импорт $200 млрд китайской продукции с 10% до 25% с 1 января. Был обозначен трехмесячный период для достижения консенсуса. При негативном раскладе тарифы все же будут подняты. По сути, в ходе саммита G20 были предприняты некие позитивные шаги, однако, до полного урегулирования вопроса еще далеко.
Доходности Treasuries. Доходности гособлигаций США в последние недели откатились на фоне коррекции по рынку акций и смягчения риторики ФРС. Доходность 10-леток накануне ушла ниже ключевой отметки 3%. Это означает некое смягчение одной из компонент показателя финансовых условий, ведь рост условно безрисковой доходности приводит к удорожанию займов и снижает справедливую оценку стоимости акций.
График индекса S&P 500 по итогам понедельника, таймфрейм дневной
Оксана Холоденко, аналитик по международным рынкам БКС Брокер
