Итоги торгов 20.02
Индекс МосБиржи: 3446,32 п. (-0,33%)
Индекс РТС: 1465,82 п. (-0,44%)
В субботу российский рынок торговался в гордом одиночестве на фоне отсутствия внутридневных ориентиров, которые обычно задают зарубежные индексы. Оборот торгов был примерно в 3–4 раза ниже средних уровней и составил чуть более 25 млрд руб.
Индекс МосБиржи незначительно снизился после отскока днем ранее. Общий взгляд по инструменту остается прежний. Пока котировки выше 3320–3350 п., остается актуальной среднесрочная восходящая тенденция, в рамках которой целевые ориентиры находятся около 3600–3620.
В субботу Газпром подтвердил намерение придерживаться своей дивидендной политики, несмотря на высокую долговую нагрузку. Выплаты за 2020 г. составят 40% от прибыли МСФО, а за 2021 г. — 50% прибыли. С учетом текущей динамики рынка компания ожидает снижение соотношения Чистый долг / EBITDA ниже 2х в 2021 г.
Долгосрочный взгляд на акции Газпрома позитивный. Краткосрочно в фокусе внимания остается ситуация с газопроводом Северный Поток – 2, строительство которого идет с задержками из-за политического давления. Компания затрудняется назвать точные сроки, но акцентирует внимание на том, что газопровод рано или поздно будет завершен.
Сохраняется высокая волатильность в акциях третьего эшелона. Более 25% в субботу прибавили акции Кузбасской топливной компании, акции банка Уралсиб и привилегированные бумаги банка Возрождение. По всем перечисленным бумагам в субботу вышли корпоративные новости, но они не оправдывают такой динамики. Есть основания полагать, что скачок роста имеет, по большей части, спекулятивную природу.
Более 30% потеряли обыкновенные и привилегированные акции Красный октябрь, а также бумаги Белуги, с которых ранее началась волна необычных всплесков активности в низколиквидных бумагах. Котировки Белуги растеряли большую часть прироста предыдущих дней и всего за две торговых сессии вернулись с 6500 к 2560 руб. за акцию. Потенциал снижения еще остается, котировки вполне могут опуститься ниже 2000 руб., где они торговались до аномального всплеска оборотов 12 февраля. На мой взгляд, график Белуги является показательным для оценки краткосрочных перспектив избыточно выросших бумаг.
В фокусе
ГМК Норильский никель (-3,7%). Акции снизились после новостей об обрушении на одном из предприятий, входящих в группу. После инцидента с розливом топлива на ТЭЦ-3 в середине 2020 г., который стоил компании штрафа в 146 млрд руб., рынок чувствительно относится к подобным новостям. Дополнительным негативным фактором стал тот факт, что до негативных новостей котировки торговались на исторических максимумах, и рост рисков ускорил и так назревавшую фиксацию прибыли по длинным позициям. В моменте акции теряли более 5%. Оборот торгов составил 13,5 млрд руб., или около половины всего оборота на российском рынке акций в субботу.
TCS Group (+4,7%). Акции финансовой группы продолжают обновлять максимумы. Осцилляторы демонстрирую локальную перекупленность даже на недельном графике, что случается достаточно редко и указывает на высокий уровень перегретости.
Ралли наблюдается после включения бумаг в стандартный индекс MSCI Russia. Пассивные фонды, копирующие структуру индекса, должны набрать соответствующую позицию к TCS к моменту вступления изменений в индексе в силу 1 марта. По мере приближения к этой дате активность покупателей может снижаться. Сильными уровнями сопротивления могут оказаться круглые отметки 4500 руб. и 5000 руб. за бумагу.
«Мать и дитя» (+5,3%). Каких-то существенных корпоративных новостей не наблюдалось. Ранее компания опубликовала достаточно сильные операционные результаты за IV квартал и весь 2020 г. Компания представляет из себя классическую историю роста, и есть все основания ожидать роста операционных и финансовых метрик в 2021 г.
Новая неделя
Грядущая торговая неделя прерывается праздником 23 февраля, что может способствовать сохранению относительно низкой активности на сегодняшней сессии. Со среды по пятницу обороты торгов могут приближаться к средним значениям. Финансовые результаты по МСФО 24–26 февраля опубликуют Лента, ВТБ, Евраз и Полюс.
На нефтяном рынке в фокусе внимания будет грядущая встреча ОПЕК+, а также ход переговоров по ядерной сделке с Ираном.
ОПЕК+ 4 марта проведет встречу в формате видеоконференции, на которой будут обсуждаться параметры сокращений в апреле. Ключевые вопросы состоят в том, будет ли альянс увеличивать добычу на 0,5 млн б/с и как быстро Саудовская Аравия планирует отменять свои добровольные сокращения в размере 1 млн б/с. В ближайшую неделю рынок может чутко реагировать на слухи по поводу позиций участников сделки перед встречей.
США заявили о готовности к переговорам с Ираном по ядерной сделке при посредничестве европейских стран. Иранская сторона изучает предложение ЕС о такой встрече. Если США и Иран придут к соглашению, то американская сторона может снять санкции с иранского нефтегазового экспорта, что позволит исламской республике увеличить добычу на 1,8 млн б\с в течение нескольких месяцев. Такой объем может оказать дополнительное давление на мировой рыночный баланс. Для сравнения, максимальный дефицит на рынке, прогнозируемый аналитиками ОПЕК+, составит 2 млн б/с в мае.
В конце недели фьючерсы на Brent перешли к коррекции. Потенциал снижения к круглой отметке $60 за баррель сохраняется, хотя сегодня с утра на рынке преобладают позитивные настроения.
На рынке облигаций всю неделю наблюдался рост доходностей (снижение котировок). Индекс ОФЗ (RGBI) с начал месяца снизился уже на 1,75%. На грядущей неделе тенденция может замедлиться, но разворота ждать пока не стоит.
Причиной распродаж стала смена риторики регулятора: если ранее ЦБ допускал, хоть и небольшую, но возможность еще одного шага снижения ставки, то теперь речь идет уже о сроках ее повышения. В качестве ориентира для уровня ключевой ставки ЦБ использует уровень инфляции. С начала года она ускоряется и по последним данным Росстата составляет 5,3%. Ожидается, что в конце февраля – начале март будет пройдет пик по инфляции около 5,5%, после чего темпы роста цен замедлятся. Этот момент может стать разворотным для рынка облигаций.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,9% и находится около уровня $63,5.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет вблизи уровня закрытия субботы.
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
