Из-за неожиданно вернувшихся санкционных рисков, эксперты вновь заговорили о “холодной войне“. И здесь пригодится как опыт предыдущего “военного” периода, когда российская сторона разоружилась сама - ради идеи светлого будущего - так и 5 обязательных правил его обустройства.
Презумпция доходности
Вопреки предположениям о вероятном ослаблении в декабре, российская валюта, закрыв ноябрь на уровнях выше 64 руб./$, в начавшемся месяце пока продемонстрировала умеренный позитив – на фоне ожиданий саммита ОПЕК+ в Вене и надежд на продвижение торговых переговоров между США и КНР. В пятницу к 15:31 мск она регистрировалась на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" на уровне 63,76 руб./$ при цене на нефть Brent $63,15 за баррель против аналогичных показателей 64,1975 руб./$ и $63,42 неделей ранее.“В перспективе у рубля в декабре - 63-65 руб./$. Это достаточно нейтральный диапазон по отношению к текущим котировкам”, - заметил начальник аналитического отдела инвестиционного департамента банка “Зенит” Владимир Евстифеев. По его определению, предпосылок для существенных движений российской валюты пока не наблюдается, однако насыщенный внешний фон декабря способен изменить расстановку сил на валютном рынке.
Основным фактором влияния на него, уточнил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко, является общее настроение инвесторов на развивающихся рынках, которое сегодня зависит от торговых переговоров между США и Китаем. Большую часть истекшей недели рубль демонстрировал укрепление, но в случае эскалации торгового конфликта доллар может быстро вернуться на уровни 64,0-64,5 руб., рассказал Кравченко.
Наряду с прочим, участники рынка отслеживали и внутреннюю конъюнктуру. В минувшую среду Минфин РФ разместил на аукционе облигации федерального займа (ОФЗ-ИН) 52002 с погашением в феврале 2028 г. на 29,956 млод руб. при спросе в 69,416 млрд и ОФЗ 26228 с погашением в апреле 2030 г. на сумму 13,202 млрд руб. при спросе 19,628 млрд. И в тот же день ведомство известило, что с 6 декабря 2019 г. по 14 января 2020 г. объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила составят 195,5 млрд руб. или 9,3 миллиарда руб. в день. В период с 8 ноября по 5 декабря соответствующие показатели планировались на уровне 228,2 млрд руб. и 11,4 млрд руб. - уменьшение на 2,1 млрд руб. в день.
Снижение объемов покупки валюты Минфином Владимир Евстифеев назвал позитивным сигналом для рубля. Это позволит усилить его фундаментальную поддержку, поскольку в четвертом квартале профицит текущего счета традиционно высок. Кроме того, на заседании 13 декабря Центробанк, вероятно, понизит ключевую ставку на 0.25 п.п. Если инвесторы не увидят снижения ставки, может быть запущен коррекционный сценарий на внутреннем долговом рынке, который спровоцирует ослабление рубля. Барометром для решений ЦБ служат данные по инфляции: за прошлую неделю потребительские цены не выросли, а инфляционные ожидания продолжают снижаться. Таким образом, нейтральным для рубля будет снижение ставки до 6.25%, оценил Евстифеев.
“После агрессивного снижения ключевой ставки ЦБ на 50 б.п. и сокращения практически до нуля вероятности дальнейшего снижения ставки ФРС, как мы предполагаем, 13 декабря Банк России оставит ключевую ставку неизменной. Однако сохранит возможность ее снижения в 2020 г. в своем пресс-релизе”, - возразил Юрий Кравченко. По его словам, такое решение не окажет заметного влияния на курс рубля. Впрочем, сам ЦБ, вероятно, будет дожидаться итогов заседания ФРС США (11 декабря), чтобы, с их учетом, принять окончательное решение. А что касается новости о сокращении объема покупок валюты, то она, скорее, играет психологическую роль и отыгрывается рынками сразу после объявления, оговорил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал".
Презумпция виновности
На 11 декабря также намечено голосование в комитете Сената США по международным отношениям по законопроекту, предусматривающему введение новых жесткие санкции, в частности, против банковского и энергетического секторов РФ. Поводом для проекта (внесенного еще в феврале республиканцем Линдси Грэмом и демократом Бобом Менендесом) послужили старые ссылки на вмешательство в американские выборы и агрессию против Украины. Санкции в отношении банковской системы и госдолга могли бы стать сильным ударом для российской экономики и финансового рынка, признал Владимир Евстифеев, однако введение подобных мер требует более веских причин. Сейчас же политическая активность в США сосредоточена на других историях: импичменте Дональда Трампа, торговой сделке с Китаем и подготовке к президентским выборам в ноябре 2020 г. Пока вероятность жестких мер против РФ выглядит низкой. Такого же мнения придерживаются и инвесторы: стоимость 5-летней страховки от дефолта РФ находится на минимальных уровнях, которые наблюдались еще до кризиса 2008 г., сообщил начальник аналитического отдела инвестиционного департамента банка “Зенит”.
Претензии беспочвенны, а обвинения традиционно бездоказательны. Так отреагировали в российской дипмиссии в США на новые санкции и обвинения в адрес двух россиян. Американские власти обвинили Максима Якубца и Игоря Турашева в компьютерном взломе,
В отношении новых санкций пока сохраняется определенное спокойствие, подтвердил Юрий Кравченко. И далее, продолжил он, остается надеяться на то, что для американских политиков более актуальным геополитическим фактором останется торговый конфликт с Китаем.В то же время, указал Владимир Евстифее, чем неожиданней удар, тем большими разрушениями он грозит. Санкции по госдолгу чреваты существенным ослаблением рубля на фоне бегства иностранных инвесторов с долгового рынка. В случае объявления Вашингтоном запрета вложений в госдолг РФ, отток капитала в краткосрочном периоде составит $15-20 млрд. На пике этой волны российская валюта может ослабнуть на 20-25%. Причем, если ЦБ РФ для минимизации потерь экстренно повысит ключевую ставку, как это было в конце 2014 г., то данная мера может оказаться не столь эффективной - из-за разности причин оттока капитала в тогдашний и нынешний (потенциально) периоды, сформулировал эксперт.
Объём ОФЗ у нерезидентов
Кстати, американские конгрессмены также активизировались и в отношении КНР. Вслед за принятым в конце ноября законопроектом в поддержку протестующих в Гонконге,, на днях Палата представителей Конгресса США одобрила проект, в связи с ситуацией в Синьцзян-Уйгурском автономном районе Китая. Его авторы не только призвали к закрытию лагерей массового содержания уйгуров, но и покусились на Политбюро, впервые предложив ввести санкции в отношении члена Политбюро КНР, секретаря компартии Синьцзяна Чэня Цюаньго.Подобные инициативы, вызывающие негативную реакцию Пекина, не способствуют прогрессу на торговых переговорах. Хотя после обмена заявлениями о возможной длительной отсрочке сделки далее последовали сообщения о продолжении диалога. Но с 15 декабря США запланировали ввести новые пошлины на китайский импорт.
Среди значимых внешнеполитических событий следующей недели следует упомянуть и внеочередные парламентские выборы в Британии 12 декабря, призванные прояснить перспективы Брекзита. А также саммит “нормандской четверки” в Париже 9 числа, на котором предполагается обсудить проблематику урегулирования конфликта на Донбассе.
Правда, в преддверии саммита разразился новый скандал – в связи с убийством в Германии гражданина Грузии, бывшего чеченского полевого командира Зелимхана Хангошвили. Накануне немецкий МИД объявил о высылке из страны двух сотрудников посольства РФ в Берлине, так как Москва должным образом не участвовала в расследовании этой причудливой истории. Как сообщалось, еще в августе некий “Вадим С“ с велосипеда застрелил Хангошвили, а потом, оставив при себе российский паспорт, выбросил в речку и велосипед, и оружие, и парик - на глазах у местных подростков, вызвавших полицию. В таких обстоятельствах, было, появившиеся надежды на некоторое успокоение напряженности вокруг России вновь оказываются перечеркнутыми.
Презумпция готовности
Подобные неожиданные вспышки эскалации, пояснил первый вице-президент Центра политических технологий Алексей Макаркин, вполне характерны для “холодной войны“, которая в текущих условиях, конечно, отличается от той, что наблюдалась в прошлом веке. К примеру, сегодня уже нет идеологического противостояния, и в отсутствие былого “железного занавеса“, не подпавшие под санкции россияне могут свободно перемещаться через границы. И если ситуация в СССР некогда осложнялась дефицитом товаров и пустыми полками в магазинах, то на сегодня у рыночной экономики РФ больший запас прочности. Однако под давлением санкций ее рост замедляется, и она все более отстает в своем развитии.Причем, добавил Макаркин, с учетом памятного опыта уступок со стороны прежнего советского лидера Михаила Горбачева, для России в ходе различных переговоров сегодня сложно идти на компромиссы. И прогнозировать, сколь долго нынешняя история может продлиться, конечно, затруднительно. В этой связи, также необходимо проследить за рядом предстоящих событий, вроде нормандского саммита, с которым пока чаще увязываются скептические ожидания. А что до прошлой “холодной войны“, то здесь можно согласиться с теми, кто называет СССР проигравшей стороной, резюмировал первый вице-президент Центра политических технологий.
Напомним, как заявил, выступив в роли эксперта в последнем выпуске телепередачи “Большая игра”, известный телеведущий Владимир Познер, по его мнению, СССР (и Россия, как правопреемник) проиграли в той “холодной войне”, что было бы честно признать.
Советский Союз проиграл, но Соединенные Штаты не выиграли, по-своему прокомментировал итоговый результат известный фотожурналист Юрий Рост, на днях в цикле авторских передач “Рэгтайм” на телеканале “Культура” рассказавший о многих знаковых людях переломного периода конца 80-х и 90-х гг. Впрочем, своих героев он не стал относить ни к победителям, ни к побежденным, отметив, что “военные“ действия велись властями.
При всем уважении к упомянутым спикерам, в сложившейся ситуации уместно повторить заключение из нашего мартовского прогноза - об ошибочности суждений о поражении России (СССР) в предыдущей "холодной войне". Если, наряду с обстоятельствами, приведшими к распаду Советского Союза в 1991 г., также вспомнить созвучную ситуацию начала прошлого века, то можно прийти к любопытному выводу: в 1917 г. в условиях продолжавшейся Первой мировой войны, российская сторона фактически разоружилась сама, захваченная идеями светлого социалистического будущего, и далее в 90-х вновь в одностороннем порядке саморазоружилась – под воздействием устремлений к светлому капиталистическому будущему. Так что нынешние “военные” действия было бы логично считать продолжением прежних, в которых разоружившуюся Россию все же недопобедили.
Однако чтобы новые проекты глобального переустройства более не приводили к подобным последствиям, их зачинателям следовало бы придерживаться пяти правил кодекса строителя светлого будущего. Ими предусматривается: обязательное во всяком начинании сбережение собственного народа и страны со всеми территориями, а также обеспечение дееспособности институтов госвласти и конструктивных взаимоотношений с окружающим миром, при непременном правовом оформлении всякого изменения в существующих отношениях и договоренностях (это, в-пятых).
А еще лучше сразу озадачиться выстраиванием светлого настоящего. И хотя Владимир Евстифеев счел нейтральным для рубля влияние сопутствующей геополитической риторики, которую инвесторы последние лет пять не воспринимают как повод для продаж, в приведенных рассуждениях просматривается и практическая польза. Так, поскольку становится очевидно, что в перспективе на передний план выдвинутся страны, успешно использующие преимущества кап- и соцмоделей, предшествующий разновекторный опыт для России способен стать дополнительным ресурсом. И если в РФ сумеют эффективно задействовать все имеющиеся ресурсы, это, конечно, сулит позитив для ее экономики и рынков.
Наталья Приходко
