Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 72,5 (-0,1%)
Пара EUR/RUB TOM: 86,2 (-1,1%)
В деталях
Общерыночная волатильность увеличилась после сигналов Федрезерва о возможном ужесточении монетарного курса. Добавило неопределенности торгам и желание Китая противостоять непомерно раздутым ценам на сырьевые активы. В совокупности факторы роста доллара США и инициативы КНР и привели к массированным распродажам инструментов товарного рынка. Экспортоориентированные площадки могут оказаться под ударом.
Отдельно отмечается рост изменчивости во фьючерсных контрактах на нефть. Сырьевые цены остаются под давление и в пятницу утром, а Brent теряет полпроцента. Быки утратили контроль над поддержкой, что может привести к дальнейшему углублению спуска срочных инструментов. Валютные активы сырьевых экономик могут лишиться значимого фактора устойчивости.
Индекс доллара США (DXY: 91,9 п.) развивает успех, закрывая торговую неделю с приростом в 2%. Драйвером курса нацвалюты США стали словесные интервенции Федрезерва о повышении таргетов по инфляции и вероятности начала обсуждения плана сворачивания монетарно-фискальных программ. Последний фактор выступал доминирующим в оценке устойчивости девальвационного тренда доллара США.
Влияние доллара в первую очередь ощущалось на товарном рынке, инструменты которого номинированы в нацвалюте страны. По цепочке в дальнейшем можно будет наблюдать и негативную реакцию по валютам стран развивающихся экономик, особенно, если подключится и защитная функция доллара в ситуации избегания акций.
Цены на нефть от пиковых значений в $75 скатились к $72. Контракты шли в русле общемировых тенденций товарной секции. Потенциал для маневра вниз еще сохраняется, но надо понимать, что тренд поддерживается дисциплиной членов ОПЕК+, восстановлением мирового спроса и нерешенностью проблем ядерной программы Ирана. Последний фактор исключает пока из оценок объемы наращения добычи исламского государства.
Локальный откат нефтяных фьючерсов, естественно, не может быть воспринят с оптимизмом курсами валют стран-экспортеров энергоносителей. Тем не менее корреляция показателей ослаблена в силу общего рекордного уровня цен сырьевого рынка. Зависимость восстановится, лишь если изменится среднесрочный сентимент по нефти, и такое, кстати, в ближайший квартал не исключается.
Российский рубль проявил сдержанность. Попытки раскачать курс не увенчались успехом, а торги завершились на знаковом уровне в 72,5 за доллар. Европейская валюта, и подавно, упала в область значений августа 2020 г. на фоне просадки евро на мировом валютном рынке. В общем закрытие недели станет показательным.
Не оказало вчера влияние на нацвалюту как падение товарных рынков, так и резкий взлет DXY к 92 п. Вероятно, силен эффект еще от прошедшего 16 июня саммита. Участники валютный секции оценили положительно исход встречи президентов, продолжая дисконтирование ранних потерь в российских активах.
Тем не менее рыночные факторы могут дать о себе знать, если распродажи в товарной секции продолжатся, просто снижение рубля будет ограничено. Видимой областью сопротивления по паре USD/RUB выступает диапазон 73–73,5 за доллар США.
Индекс государственных облигаций RGBI: 144,23 п. удерживает годовые минимумы. Обеспокоенность может вызывать слабый спрос на долгосрочные выпуски бумаг, но этому есть причина: инфляционная составляющая в курсе бондов высока.
Инвесторы опасаются, что, если тренд вверх по ценам в экономике не сменится, Центробанк вновь повысит ставки, причем существенно. Полагаем, инфляционный шок близок к исчерпанию, а умеренное ужесточение курса регулятора заложено в текущие доходности бумаг.
БКС Мир инвестиций
