Энел Россия опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2020 г.
Ключевые показатели IV квартала
- Выручка: 12 млрд руб. (-8,1% г/г)
- EBITDA: 1,7 млрд руб. (-25,6% г/г)
- Чистая прибыль: 465 млн руб. (-49,6%)
- Чистый долг: 13,7 млн руб. (+27,1% кв/кв)
- Чистый долг/EBITDA: 1,5х против 1,1х на конец III квартала 2019 г.
После публикации отчета во вторник выраженной реакции акций не наблюдалось. Бумаги потеряли 0,18% против роста индекса МосБиржи на 0,15%.
Стефан Звегинцов, генеральный директор Энел Россия:
«Изменение портфеля активов компании после продажи Рефтинской ГРЭС и снижение экономической активности, вызванное пандемией коронавируса, стали основными факторами, повлиявшими на наши результаты от обычных видов деятельности за 2020 г. В этих непростых условиях пандемии компания сосредоточила свои усилия на обеспечении непрерывности бизнес-процессов и активно инвестировала в реализацию своих проектов в сфере возобновляемых источников энергии».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Отчет вышел ожидаемо слабым, котировки практически не отреагировали. Увеличение чистого долга происходит в рамках возросших капзатрат .
Акции Энел Россия — консервативная история, которая интересна либо на долгосрочном горизонте инвестирования, либо как «квазиоблигация». Недавние новости о переносе выплаты дивидендов негативны для отношения инвесторов к бумаге, но событие уже во многом учтено в котировках. Очевидных драйверов для роста в ближайшие пару лет в бумаге нет — нейтральный взгляд. В данной ситуации наиболее вероятный сценарий движения акций — боковая консолидация, волатильность может быть пониженной».
Подробнее
Выручка за 2020 г. продемонстрировала отрицательную динамику (-33,1%) по сравнению с прошлым годом, что обусловлено, в основном, следующими факторами:
- более низкими продажами электроэнергии и мощности в связи с выводом из портфеля активов компании Рефтинской ГРЭС;
- снижением цен на РСВ в результате падения спроса на электроэнергию по причине низкой экономической активности, вызванной пандемией коронавируса, а также стабильным полезным отпуском гидро- и атомных электростанций в европейской части России и на Урале (первая ценовая зона) в течение всего года.
Данные факторы лишь частично удалось компенсировать за счет более высоких продаж по регулируемым договорам, принимая во внимание ежегодное увеличение тарифов, а также более высокую цену КОМ в связи с ее индексацией в 2020 г.
Выручка в IV квартале составила12 млрд руб., что на 8,1% ниже уровня IV квартала 2019 г.
Показатель EBITDA по итогам года снизился вслед за выручкой (-41,1% г/г). Данное снижение было частично компенсировано положительным эффектом от сокращения переменных и постоянных затрат, учитывая обновленный портфель активов компании. Показатель EBITDA в IV квартале снизился на 25,6% г/г до 1,7 млрд руб.
Чистая прибыль в 2020 г. составила 3,6 млрд руб., увеличившись в 4 раза к уровню 2019 г. Сильный рост связан с эффектом низкой базы 2019 г., когда был отражен убыток от продажи Рефтинской ГРЭС. Чистая прибыль в IV квартале составила 465 млн руб., что в 2 раза ниже уровня IV квартала 2019 г.
Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2020 г. увеличился до 13,7 млрд руб. (рост в 3,3 раза) по сравнению с низкой базой на 31 декабря 2019 г., в основном, по причине постоянных капитальных затрат на проекты в сфере возобновляемой энергетики, которые в значительной степени финансировались за счет кредитов под эти проекты. Отношение чистый долг/EBITDA на конец 2020 г. составило 1,5х.
БКС Мир инвестиций
