После ужасного для инвесторов 2018 года, этот 2019 год стал полной противоположностью: американские акции выросли почти на 30%, а глобальный рынок в целом принес инвесторам 24%.
И все же, как отметили аналитики Morgan Stanley, 2019 год был одним из самых странных для рынка акций.
Так, этот бурный рост наблюдался на фоне снижения корпоративных доходов по всему миру. Это означает, что с 1 января 2019 года форвардный мультипликатор P/E для глобальных акций (MSCI ACWI) вырос примерно на 24%. И это несмотря на ухудшение глобальных PMI, резкое снижение доходов и повышение тарифных ставок между США и Китаем.
Zerohedge
Столь сильное увеличение мультипликатора P/E c 1988 года наблюдалось лишь однажды - в 2009 г.
Zerohedge
Все это объясняется разворотом политики ФРС. Регулятор ожидал повышения ставок как минимум еще 2 раза в 2019 году. Вместо этого он трижды снижал ставки, хотя практически все ее экономические прогнозы оказались верными.Кроме того, с середины сентября ФРС активно накачивала финансовую систему деньгами, чтобы не допустить краха рынка репо. А под конец объявила о вливании в период с середины декабря по середину января еще 500 миллиардов долларов.
Zerohedge
Как итог, индекс широкого рынка S&P 500 в конце года 8 сессий подряд переписывает исторические максимумы - такого не было со времен пузыря доткомов.
