Мировые рейтинговые агентства, как представляется, извлекли уроки из своих ошибок в прошлом, поэтому их текущая оценка может лучше отражать уязвимости еврозоны до начала долгового кризиса в регионе, говорится в рабочих документах Европейского центрального банка (ЕЦБ).
Оценки рейтинговых агентств до 2010 г. не служили в качестве ведущего показателя задолженности и вероятности рисков, но существуют доказательства того, что рейтинги стали более чувствительными к институциональным факторам и экономическому основанию, утверждают авторы исследование, чье мнение не обязательно отражает взгляды ЕЦБ.
Некоторые регуляторы и политики ставили под сомнение решения рейтинговых агентств о выдаче высших кредитных рейтингов, ведь они впоследствии могли развалиться. Критике подвергалась и неспособность должным образом оценить риски в более сложных финансовых инструментах.
Законодатели Евросоюза ввели новые правила, касающиеся рейтинговых агентств, после глобального финансового кризиса, но некоторые из них призвали к еще большему ужесточению правил.
В документе отмечается, что в то время, когда жизнерадостность до кризиса маскировала возможные уязвимости, то, по всей видимости, после 2010 г. агентства начали учиться, что и привело к их умению основательно менять на ходу.
Эти изменения предполагают, что агентства начали акцентировать внимание на риски, связанные с фискальной динамикой, хотя экономическое развитие играло более активную роль в докризисный период.
Это означает, что текущие рейтинги могут лучше отражать уязвимости и риски в еврозоне, говорится в документе. Понижение рейтингов, наблюдаемое с начала суверенного кризиса, в целом соответствовало ухудшением экономического состояния в большинстве стран.
