Внешний фон оцениваем негативно.
Вчерашний день войдет в историю фондового рынка – цена нефть марки WTI стала впервые в истории отрицательной. Майский фьючерс на NYMEX упускался в моменте на -$37 за баррель. Однако паниковать здесь не стоит. Причины такого беспрецедентного события две.
Во-первых, это технический момент связанный с фьючерсом. WTI – это поставочный контракт, поэтому те игроки, которые не успели его скинуть и переложиться и в дальние июньский или июльские контракты рисковали получить физическую нефть, которую сейчас негде хранить. Это с наибольшей вероятностью вызвало маржин-коллы. Уход в отрицательную зону экономически трактуется как ситуация, когда продавец доплачивает покупателю за то, что он забирает товар. На деле так и есть. Американский оператор нефтепровода Plains готов платить покупателям от 38 до 54 долларов за баррель за то, чтобы освободить нефтепровод.
Во-вторых, перепроизводство нефти в США, да и во всем мире нарастает. Крупнейшее в мире нефтехранилище в Кушинге, объемом 82 млн. баррелей, будет заполнено в середине-конце мая. Это повлечёт за собой дополнительное сокращение добычи нефти в США на 4-5 млн. б/с и на 2 млн. б/с в Канаде. Саудовская Аравия объявила о возможном досрочном старте сокращения добычи нефти, сообщает The Wall Street Journal. «С этим ужасом что-то нужно сделать. Но, может быть, уже поздно», - приводит газета слова представителя саудовских властей. Также Трамп изучает возможность прекращения закупок нефти у саудитов и введение заградительных пошлин.
Мы считаем, что нефть не может находиться долгое время вблизи текущих уровней. Практически 80% нефтяных компаний США обанкротятся, вызвав волну банковского кризиса. Трамп перед выборами не может допустить такой ситуации, поэтому в ближайшее время мы наверняка увидим политические решения, а также более серьезное сокращение добычи как в США, так и по миру. Нефть марки Брент торгуется сейчас на т.н. «уровне Трампа», вблизи которого принимаются серьезные меры.
Однако, нет гарантий, что ситуация с нефтехранилищами исправится быстро. Многие игроки, видя плачевную ситуацию с ближайшими контрактами, могут начать сбрасывать и летние контракты, что вызовет волну снижения нефти всех марок. В негативном сценарии нас ожидает период крайне низких цен несколько месяцев пока не будет восстанавливаться потребление или кардинально снижаться добыча.
Отсюда можно ожидать всплеск спроса на доллар и ослабление национального курса к 80 рублям. Мы призываем действовать осторожно и не принимать резких движений. Конечно, если вы долгосрочный инвестор, который готов удерживать позиции по нескольку лет, то сейчас прекрасное время для покупок нефтяных компаний. Мы также рекомендуем обратить внимание на «префы» Сургутнефтегаза, которые выигрывают от девальвации. Однако помните, что всегда необходимо иметь резерв из кэша, коротких облигаций или валюты в случае реализации негативного сценария.
Цены основных индексов на утро
| S&P500 fut. | 2792 | -14.25 | -0.51% |
| Nilkkei 225 fut. | 19360 | -35 | -0.18% |
| Shanghai Comp. | 2827 | -25.53 | -0.90% |
| IMOEX | 2485 | -40.64 | -1.61% |
| RTS | 1026 | -41.99 | -3.93% |
| Brent oil | 23.38 | -2.66 | -10.22% |
| Gold | 1695 | 0.73 | 0.04% |
| USD/RUB | 76.29 | 0.76 | 1.02% |
| EUR/RUB | 82.69 | 0.63 | 0.77% |
Лидеры роста и падения
| Лидеры роста | % | Лидеры падения | % |
| Полиметалл | 4.82 | ММЦБ | -9.17 |
| Лензолото | 3.09 | Татнефть ап | -5.77 |
| Полюс | 2.43 | ГТМ | -5.41 |
| Инград | 1.69 | ТГК-14 | -4.75 |
| ЧМК | 0.65 | Татнефть ао | -4.75 |
Экономический календарь
| Время | Страна | Событие | Прогноз | Предыдущее |
| 15:30 | CAN | Базовый индекс розничных продаж (м/м) (фев) | 0.30% | -0.10% |
| 23:30 | USA | Недельные запасы сырой нефти по данным API | 13,143M |
