Рубль в последнее время показывал сильную волатильность, то укрепляясь, то сильно проседая по отношению к доллару. Эксперты, участвующие в онлайн-конференции "Российский рынок и рубль - ралли надежды" на сайте FINAM.ru, обсудили, каковы перспективы российской валюты и до какого уровня "россиянин" может дойти.
По мнению Алексея Антонова ("Алор Брокер"), если котировки нефти уверено преодолеют $50, а новые санкции так и не примут, то вполне возможно увидеть укрепление рубля. С высокой вероятностью, нефть до конца года продолжит торговаться в боковике $39,5-44,5 за баррель. Отечественная валюта при условии отсутствия антироссийской риторики со стороны США, вполне может укрепиться до отметок 75-76 рублей за доллар. Причин пересматривать ключевую ставку на предстоящем заседании ЦБ нет.
Как полагает Андрей Кочетков ("Открытие Брокер"), если нефть будет стоить на 20% дороже текущих значений, то при $55 мы вполне можем рассчитывать на курс около 70 за доллар, а при благоприятных инвестиционных потоках рубль может укрепиться ещё больше. В целом, мы полагаем, что в перспективе пары кварталов рубль может отыграть ещё 5%-10% у американского конкурента. Между тем, пока ориентируемся на то, что существенного роста котировок нефти до конца года не будет, но значение около $45 за баррель Brent допустимо на фоне старта вакцинации от COVID-19.
При просадке долллара на 15-20% можно ожидать роста цен на сырьевые товары, что увеличит приток валюты в РФ. Однако слишком сильно рублю не дадут укрепиться. На наш взгляд, условные границы слишком крепкого и слишком слабого рубля пролегают в значениях 64-76 за доллар. При росте цены на нефть Минфин вернётся к покупке валюты и это уже будет удерживать рубль от резкого укрепления.
Среднесрочный прогноз по паре доллар-рубль - 70-75. "Меня обнадёживает то, что фактор слабого рубля стал причиной ухудшения результатов многих компаний, которые ранее уповали на его слабость. Это во многом заставило правительство предпринимать шаги по стабилизации валютного рынка и исправлению курса. Поэтому "ужастики" вроде 100 рублей за доллар на ближайшее время мы не ждём", - прокомментировал г-н Кочетков.
Прогнозы на декабрьское заседание ЦБ РФ пока говорят в пользу сохранения текущей ставки. Инфляционные факторы всё же сдерживаются слабым потреблением на фоне падения доходов населения, поэтому некоторое ускорение роста цен не стоит рассматривать в качестве основания для немедленного разворота в денежной политике регулятора. С другой стороны, мы наблюдаем повышенный спрос на ОФЗ-ПК, а это происходит тогда, когда рынок уже не верит в снижение ставки, но закладывается на её повышение в будущем.
Анна Зайцева ("ФИНАМ") отмечает, что уровни в 64-65 рублей за доллар возможны не ранее второй половины 2021 года, когда вакцина против коронавируса получит широкое распространение, что позволит начать планомерное открытие стран. Это будет способствовать восстановлению спроса на нефть, что будет поддерживать рубль. Дополнительным фактором роста рисковых активов, в том числе российской валюты, будет ультрамягкая политика ведущих центральных банков. Вместе с тем такой позитивный сценарий для рубля будет возможен только при отсутствии новых существенных санкций в отношении России, а этот фактор довольно сложно спрогнозировать.
На наш взгляд, текущие цены нефти являются фундаментально обоснованными, и к концу года мы не ожидаем существенного отклонения котировок от сегодняшних уровней. С одной стороны, котировки могут получить дополнительный импульс к росту при сохранении действующих квот ОПЕК+. С другой стороны, в краткосрочной перспективе динамика нефтяных цен во многом будет определяться эпидемиологической обстановкой в мире, которая, как мы можем видеть, продолжает ухудшаться.
При ослаблении доллара можно ожидать роста спроса на рисковые активы, в том числе валюты развивающихся стран, что поддержит рубль. Вместе с тем такое развитие событий по части рубля возможно только при отсутствии новых существенных санкций в отношении России, а этот фактор довольно сложно спрогнозировать. При текущем уровне геополитических рисков и ослаблении доллара США на 15-20% российская валюта вполне может укрепиться до отметки 64 руб. за доллар.
Наш среднесрочный взгляд на курс российской валюты по отношению к доллару США до конца года будет оставаться в диапазоне 76-78 руб.
Евгений Локтюхов ("Промсвязьбанк") до конца года ждет продолжения колебаний доллара в широком диапазоне 75-80 руб., с тяготением к нижней границе в отсутствие внешних шоков.
По нашим оценкам, диапазон 40-45 долл./барр. по Brent сохранится до конца года, хотя он и не вполне оправдан состоянием глобального рынка нефти (предложение выше спроса, карантины в Европе способны усугубить негативную сезонность). Однако ограничения ОПЕК+ и уверенность в восстановлении мировой экономики пока являются значимым поддерживающим фактором. От доллара в паре с рублем ждем тяготения к концу года к нижней границе диапазона 75-80 руб.
Значимые внешние шоки, с падением нефтяных котировок и началом распродаж на развивающихся рынках, к которым относится и Россия, либо ужесточение антироссийской санкционной риторики. Пока вроде оснований для этого не видим.
При сохранении текущих внешних и внутренних экономических условий - пренебрежимо мала. Мы ждем сохранения ключевой ставки в декабре.
