A la 1740, vous a la. Как говорят французы - получите. Что есть того не может не быть. У вас есть, короче. Ничто не способно повлиять. Рост ставок fed funds и discount rate даже вредит доллару. И не работает рыночное правило «покупай слухи - продавай факты». Доллар продавали на ожиданиях роста ставок весь ноябрь, и продолжили продавать на факте. Как известно, вся макроэкономика сводится лишь к одному главному спекулятивному вопросу: А что будет со ставками? С доходностью? С долларом. Поэтому нам не приходится обсуждать блестящее состояние осенних американских отчетов. Хотя бы осенних, потому что блестящая серия длится годы, а иначе бы ФРС не стал нормализовать политику и сужать свой balance sheet. Отчеты четверга, на которых наблюдался внутридневный пик евры:
US Commerce Nov Retail Sales +0.8%; Consensus +0.3%
US Nov Retail Sales, Ex-Autos & Ex-Gas +0.8 %
U.S. Import Prices Increased 0.7% in November
US Nov Petroleum Import Prices +7.2%
US Jobless Claims -11K To 225K In Dec 9 Wk; Survey 235K
US Dec 2 Week Continuing Claims -27K to 1886000
EUR/USD Rises to 1-Week High of 1.1864 as Draghi Speaks - Factset
US Oct Business Inventories -0.1%; Expected -0.1%
U.S. Dec Markit Flash Manufacturing PMI 55.0, Производственный PMI США в декабре достиг 11-месячного максимума
Investors Seem Skeptical of the Fed's Rate Plan. Инвесторы, как бабушка на антресолях в Вороньей слободке, не верящая в электричество, коптят керосином? Спеки не верят своим глазам? В чем дело? Может, действительно, правы люди из Дойче: Доллар реагирует на снижение уровня глобализации? Я думал об этом. В чем это выражается? Может, «реальные деньги» не притекают в штаты. И спекулятивные рынки этим искажены? Ведь реальные деньги не используют технические или компьютерные индикаторы, их даже краткосрочная макроэкономика не интересует, у них своя, коропративная, микроэкономическая целесообразность. А, может, это «политика слабого доллара», манипулирование собственной валютой? Но ведь он - резервная валюта, и главное, что нефть и прочие комоды, торгуются не за евро, не за RMB даже. И для того, чтобы купить акции «одной фруктовой компании», тоже нужны доллары. И, чтобы купить казначейские облигации, тоже сначала нужно купить доллары. Ведь это все растущие рынки, и доллар коррелирует с этим ростом. Помимо ставок и макроэкономики. Но какая-то сила оказывает давление настолько мощное, что корреляция становится обратной. А, может, китайцы, русские и даже японцы сливают свои долларовые авуары прочь из доллара в другие валюты? В евро что ли? Смешно. Кроме фактора снижения глобализации Дойчебанка, есть еще один забытый фактор. Помню, когда инвестбанки несли убытки, туды их в качель, особенно, на рынке активов с фиксированной доходностью. Главный экономист Credit Suisse этот фактор любил выражать и цитировать. Например, квартальный убыток порядка пары ярдов долларов он аргументировал (дословно): «Низкая клиентская активность». После кризиса 2007-08 я вижу рост фондового рынка, там дуют фиолетовый пузырь, нефть и золото стагнируют, валюты ничего не понимают, облигации коррелируют с фондой, хотя должны быть на качелях. Чем ниже ликвидность - тем выше хаотичность. Чем меньше клиентов - тем больше убытков. Я до сих пор не наблюдаю никакой клиентской активности. Знаете, пик пришелся примерно на 2005 год, торговали всем и вся и все домохозяйки мира. У меня одномоментно в асе висело 70 человек, и добрая половина из них - годами. Было выгодно, было интересно. Ася была на полэкрана и мигала как сошедшая с ума, пьяная новогодняя елка. Почему-то это время еще совпало с углеводородным гламуром, чудесным образом. А сейчас? Вы посмотрите на это безобразие 1740? Где новогоднее ралли? Где рождественские олени? Скучно, девушки. Пусто, никого нет, и только банки тасуют свою засаленную колоду взад вперед. Ну, сами то посудите, кому захочется ставить деньги на такое болото? Ставки растут - доллар падает. Помните, как у классика: Это не мой тип рынка! Рыбка не клюет! И так далее…
