USD/JPY, скорее всего, повысится, если BOJ воздержится от корректировки монетарной политики на следующей неделе, но дискуссия о сокращении стимулов с возможностью повышения доходности бондов все же состоится, считает Адам Коул, главный валютный стратег RBC Europe, о чем он пишет в своем отчете. Небольшое изменение целевого показателя кривой доходности BOJ не окажет влияния на USD/JPY; это в значительной степени осложнило бы переток в хеджируемые Treasuries, что уже происходит, но оставило бы восходящий тренд по USD/JPY без изменений.
Рынки, по-видимому, закладывают более высокую вероятность и риск изменения политики Банком Японии, чем средний консенсус экономистов, который не предполагает изменений в монетарной политике по итогам совещания регулятора во вторник. BOJ, вероятно, будет стараться объяснить, что изменение политики контроля за доходностью облигаций не должно рассматриваться как ужесточение денежно-кредитной политики. Основываясь исключительно на прогнозе инфляции, трудно обосновать какой-либо шаг к нормализации. Политика управления кривой доходности значительно изжила свою полезность и, возможно, приносит больше вреда, чем пользы.
