В 1980 году кто-то заплатил 6995 пунктов за индекс акций Nikkei 225 (тогда его значение было на этом уровне). Японский бык взметнулся вверх. К 1989 году Императорский дворец оценивался по стоимости, превышающей всю Калифорнию. В декабре 1989 года кто-то заплатил 38957 пунктов за Nikkei, и этот рекорд остается нетронутым по сей день.
В 2008 году, спустя несколько недель после краха Lehman, Nikkei упал до 6995 п., вновь достигнув уровня, впервые увиденного в 1980 году, который теперь является 38-летним минимумом. Сегодня Nikkei торгуется вблизи уровня 23000 п. (почти в середине 38-летнего диапазона), так и не приблизившись к вершине, впервые достигнутой 31 года назад в 1987 году.
В 1996 году кто-то заплатил 1765 пунктов за индекс акций Euro Stoxx. Рынок быков бушевал. Затем в 2000 году кто-то заплатил уже 5432 п. за этот фондовый индикатор и с тех пор данный уровень остается рекордным. В 2003 году Euro Stoxx коснулся отметки 1851 п., а затем возобновил рост, но на локальном максимуме летом 2007 года он не смог вернуться к исторической вершине, достигнув значения 4753 п.
В марте 2009 года Euro Stoxx вернулся к отметке 1765 п., – уровень, впервые достигнутый в 1996 году и являющийся на данный момент 22-летним минимумом. Сегодня данный индекс торгуется около значения 3573 п., оставаясь неизменным от значений, впервые достигнутых 20 лет назад в 1998 году.
В 1999 году кто-то заплатил 1665 пунктов за китайский индекс Shanghai Composite. Акции продолжили расти и летом 2001 года индекс достиг 2245 п. в ожидании декабрьского вступления страны в ВТО. После падения до 998 п. в 2005 году, Shanghai Composite взлетал к отметке 6124 п. в 2007 году, установив новый исторический максимум. А уже в следующем году, спустя несколько недель после краха Lehman, он упал до 1665 п., – минимального значения с 1999 года. Сегодня индекс шанхайской биржи торгуется чуть выше 3200 п., т. е. в верхней половине 11-летнего диапазона, оставаясь неизмененным по сравнению со значениями, которые впервые были достигнуты в 2007 году.
Есть и еще более уливительные исторические расхождения:
• 8 апреля 1987 года, когда индекс Nikkei находился около отметки 22930 п., индекс S&P 500 торговался чуть ниже уровня 300 п. Сегодня Nikkei остается неизменным с того дня в 1987 году, а S&P 500 с тех пор вырос более чем в 9 раз!
• 14 июля 1998 года, когда кто-то заплатил 3573 п. за Euro Stoxx, S&P 500 торговался на отметке 1175 п. К текущему моменту Euro Stoxx не изменился почти за 20 лет, а S&P 500 увеличился почти в 2,5 раза.
• 29 марта 2007 года, когда Shanghai Comp находился чуть ниже уровня 3200 п., S&P 500 торговался около отметки 1422 п. Сегодня Shanghai Comp остается неизменным по сравнению со значениями 2007 году, а S&P 500 вырос на 91%.
В 1989 году, когда Императорский дворец оценивали дороже, чем всю Калифорнию, было ли настолько трудно представить, что Nikkei приблизился к глобальной вершине? Если бы вы проявили терпение, могли бы вы почти полностью быть уверенными, что у вас будет шанс купить японские акции намного ниже в будущем? Прошло 29 лет, и мы все еще не приблизились к тем заоблачным уровням.
На рубеже веков, с «кукольными» миллиардерами и великими проектами нового тысячелетия, какова была вероятность, что у вас никогда не будет шанса купить акции значительно дешевле? Всегда задавайте себе этот вопрос!
Это поможет вам отступить от давления момента, сиюминутных настроений, и подумать о том, где вы находитесь в глобальном цикле:
- после вершины пузыря доткомов инвесторы могли купить индекс на уровне, который был за 7 лет до этого;
- после максимума жилищного пузыря, достигнутого в октябре 2007 года, инвесторы могли купить S&P дешевле, чем он был на 6 лет назад;
- и когда он с той вершины обвалился до 666 п. в марте 2009 года, разве не была справедливой уверенность, что благодаря некоторому терпению вы могли бы продать его гораздо дороже в ближайшие годы?
И сегодня этот вопрос актуален, как никогда. Акции Японии, Европы и Китая погрязли в десятилетних диапазонах. S&P 500 является единственным крупным рынком, который бросил вызов гравитации, взлетев благодаря значительной финансиализации американской экономики, в результате которой искусственно заниженные процентные ставки стимулировали выкуп акций, а отчаянные пенсионные фонды усиливали бум частного капитала с большим кредитным плечом.
Теперь, когда курс ФРС изменился, а другие центробанки движутся в этом же направлении, разве у нас не будет возможности купить акции значительно дешевле?
По материалам zerohedge.com
БКС Брокер
