Рынок накануне
Позитивная динамика продолжилась. Лидерами роста среди ликвидных бумаг стали акции Татнефти (TATNP:RX 520,0, +6,78%). Список аутсайдеров возглавили бумаги Polymetal (POLY:RX 1498,40, -4,35%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 73-74.
Новости рынка и компаний
Сбербанк (SBER:RX 195,8, +1,56%) отчитается за первый квартал. Консенсус-прогноз квартальной выручки крупнейшего отечественного банка резко понижен до 165 млрд руб., а годовой — до 630 млрд. На наш взгляд, пока рано рисовать негативную картину, хотя то, что банк по итогам года получит прибыль и заплатит дивиденд уже хорошая новость. В период кризиса 2008-2009 годов в истории банка был убыточный период. Инвесторы сохраняют относительное спокойствие. Банки пока не испытывают серьезных проблем из-за коронавируса. Отток депозитов в размере 700 млрд руб. некритичен, ключевая ставка снижена, а крупные заемщики рассчитывают на помощь государства. Все понимают, что экономика начнет восстановление, как только будут сняты ограничения по передвижению людей. Если это произойдет достаточно скоро, кризис, несмотря на его глубину, будет коротким. Удастся избежать волны банкротств, закрытий предприятий. Сбербанк, возможно, укрепит позиции на рынке кредитования, ипотеки, розничной торговли. Сейчас банк торгуется с мультипликатором Р/В ниже 1, что создает долгосрочный потенциал роста более 10% годовых без учета дивиденда.
Рынок вышел на плато. Основные индексы вернулись на уровень начала апреля. Дальнейшая динамика во многом будет зависеть от внешнего фона и корпоративной отчетности.
Торговые идеи
Мосбиржа (MOEX:RX 121,5, -3,07%). Спек. продажа, ТР 106 руб. Мы полагаем, что сейчас акции Мосбиржи — лучшая долгосрочная идея на российском рынке. Однако рост на 50% за месяц создает потенциал для технической коррекции в пределах 10%.
Ожидания
Ожидаем боковую динамику. Рынок будет отыгрывать внешний фон. На локальном рыке в фокусе квартальные результаты Сбербанка. Ориентир для пары USD/RUB: диапазон 73,00-75,00, прогноз по индексу Мосбиржи: 2550-2650 пунктов.
