Благодаря усилиям СПБ, предоставившей российским инвесторам возможность в привычных условиях торговать американскими акциями, все больше людей проявляют интерес к работе с бумагами именитых компаний, продукцией которых мы пользуемся ежедневно Facebook, Google, Apple и др.
Между тем бытует мнение, что ценовые движения в американских акциях куда скромней чем в привычных российских бумагах. Подобное ощущение могло сложиться на фоне наблюдения за динамикой индекса S&P 500, ключевого американского индекса. Он действительно гораздо менее волатилен, и годами может расти по 0,3% в день, без существенных коррекций.
Однако, подобный эффект достигается широкой диверсификацией данного индекса, которой в российских индексах просто нет, ввиду ограниченного присутствия компаний на рынке. Кроме того, если в российских реалиях большинство тяжеловесных акций зависят от цен на сырье, которые сами по себе весьма изменчивы, то в США 11 самодостаточных секторов, каждый из которых представлен крупными транснациональными корпорациями. Это сглаживает влияние на индекс отдельных акций. Наконец, развитые институты пенсионного и страхового рынка, а также статус доллара как резервной валюты дают такой поток ликвидности, в котором волатильность сглаживается.
В то же время взлеты и падения в составе S&P 500 отдельных бумаг, включая самые ликвидные, происходят ежедневно. Если взглянуть на динамику топ-20 акций по темпам роста/падения за последний год, то мы видим, что цифры здесь весьма впечатляющие.
Множество корпоративных историй и даже банальный пересмотр рекомендаций аналитиками могут привести к росту/падению котировок на 5% и более за одну сессию.
Стандартное отклонение по S&P 500 за последний год действительно небольшое – 0,9%. Это уровень самых низковолатильных бумаг на российском рынке – Акрон, Ростелеком-ап. Для сравнения по акциям Сбербанка она составляет 2,4% и это излюбленная спекулянтами фишка. В составе S&P 500 порядка 100 акций имеют среднюю волатильность 2% и выше, и порядка 50 выше 2,4%. К примеру, акции Twitter – 3,5%, Micron – 3%, Netflix – 2,7%.
Четыре раза в год амплитуда колебаний почти в каждой бумаге ожидаемо вырастает после публикации квартальных отчетов. Каждый сезон отчетов длится довольно долго больше месяца, и всегда есть какие-то бумаги существенным движением реагирующие на финансовые результаты.
Пример буквально последних дней – почти на 19% рухнули в цене котировки NVIDIA за одну сессию и еще на 12% на следующий день. Компания дала слабый прогноз по выручке на 4 квартал на уровне $2,7 млрд, тогда как рынок ожидал $3,4 млрд. Падение спроса на криптовалюты находит отражение в показателях производителя видеокарт.
Другой пример. Акции коммунальной PG&E рухнули в цене в два раза за пять дней. Компании уже прочили банкротство на фоне ожидаемых убытков вследствие пожаров в Калифорнии, но представители регулятора заявили о том, что они против банкротства и за один день цена выросла более чем на 30%.
Обе бумаги входят в S&P 500. Такая волатильность в отдельных акциях, имеющих достаточно высокую ликвидность, является редкостью для российского рынка.
Высокая волатильность – это комфортная среда и перспектива для спекулянтов, внутридневных трейдеров. Не стоит смотреть на S&P 500 и думать, что весь рынок США является очень малоподвижной конструкцией. Если мы смотрим глубже, то всегда можно найти множество «амплитудных» инструментов, которые подойдут для краткосрочной/среднерочной торговли.
БКС Брокер
