Испытывая конкуренцию со стороны электронной коммерции, в частности Amazon, в последнее время компания столкнулась с падением продаж, что нашло подтверждение в слабой финансовой отчетности.
Впрочем, просадка акций Macy's, создала интересные возможности для покупок.
Почему сейчас?
• Компания активно реструктуризирует операции, намереваясь оптимизировать издержки и способствовать продвижению перспективных торговых точек.
• Развитие онлайн-сегмента Macy's. По итогам 1-го кв. речь шла о «двухзначной» динамике относительно аналогичного периода годом ранее. Компания входит в топ-10 интернет-ретейлеров США.
• Стоимость компании заметно ниже портфеля недвижимости в ее собственности. Портфель этот сейчас частично передается на редевелопмент, что принесет Macy's дополнительные доходы.
• Ритейлер товаров для офиса Staples был куплен фондом прямых инвестиций с мультипликатором P/S (соотношение капитализации и выручки), равным 0,4x. В случае Macy’s показатель равен 0,25x. Если применить 0,4x, то компанию можно оценить в $10,3 млрд (нынешняя капитализация - $6,4 млрд).
Торговый план
краткосрочный: покупка акций Macy’s (M) на текущих уровнях (в районе $21) с целью на $22. Бумаги торгуются на бирже СПб и NYSE, в последние дни они отскакивают от многолетних минимумов. Потенциальная абсолютная доходность – около 5% (+возможные дивиденды; экс-дивидендная дата - 14 сентября, дивдоходность - 7,2% годовых). Риск высокий.
Риски:
- конкурентная среда в индустрии.
График акций Macy’s за полтора года, таймфрейм дневной
Оксана Холоденко,
эксперт по международным рынкам БКС Экспресс
