Текущий год выдался очень контрастным не только на российском рынке, но и на всех мировых площадках. Яркий оптимизм января-февраля сменился паническими распродажами в марте-апреле, после чего перспективы восстановления экономики спровоцировали очередное ралли с мая по август.
Рассмотрим, какие акции из индекса МосБиржи, несмотря на кризис, оказались для инвесторов наиболее выгодными, а какие принесли своим держателям досадные убытки.
Лидеры
1. Полюс и Полиметалл — рост на 138% и 97%
Акции золотодобытчиков за первые 8 месяцев 2020 г. оказались безусловными лидерами. На фоне эпидемии коронавируса и последующего падения долларовых доходностей цены на золото стремительно выросли. С начала года цены на драгоценный металл прибавили почти 28%, в моменте достигая цены более $2060 за унцию.
В свете такой динамики металла акции золотодобывающих компаний оказались в числе наиболее популярных фишек. Акции Полюса позволили инвесторам удвоить свой капитал и дополнительно получить 244,75 руб. на акцию в виде дивидендов. Совокупная доходность с учетом дивидендов составляет 142%.
Акции Полиметалла продемонстрировали чуть меньший рост, но также позволили удвоить вложения. В виде дивидендов инвесторы получили $1,02 на акцию или 76,5 руб. по текущему курсу USD/RUB. Совокупная доходности с учетом дивидендов составляет 106%.
2. Яндекс — рост на 85%
Яндекс не выплачивал дивиденды своим инвесторам, но и без этого акционеры вряд ли остались недовольны своим доходом. Стремительным ростом акции Яндекса обязаны сочетанию сразу нескольких факторов:
- Скачок спроса на онлайн-сервисы из-за карантина. Как следствие, интерес со стороны инвестиционного сообщества ко всем представителям IT-сегмента вырос. Инвесторы продисконтировали в цену акций более высокие будущие прибыли.
- Были объявлены налоговые льготы для российских IT-компаний. Яндекс выступает одним из главных бенефициаров налоговой реформы.
- Индексный провайдер MSCI включил акции Яндекса в базу расчета своего индекса MSCI Russia. Благодаря этому акция получила мощный приток капитала со стороны пассивных фондов, ориентирующихся на MSCI при построении своих портфелей.
3. TCS Group — рост на 38%
Еще один бенефициар инвестиционного ажиотажа в IT-сегменте — это TCS Group, основным активом которой является Тинькофф Банк. Прямое отношение к финансовой отрасли, которая традиционно несет повышенные риски в кризисные периоды, не позволило TCS показать столь впечатляющие результаты, как Яндекс. Однако третье место акция справедливо заслужила. В совокупности с дивидендами в размере $0,55 на акцию владельцы акций TCS смогли заработать 39,5% с начала года.
Аутсайдеры
1. Нефтяные компании: Татнефть АО, АП и Сургутнефтегаз — падение почти на 30%
Поскольку причины падения перечисленных компаний идентичны, мы объединили их в одну группу. Из-за мартовских разногласий среди участников сделки ОПЕК+ кризис спроса из-за эпидемии коронавируса был усугублен резким ростом производства в Персидском заливе. Результатом стали рекордные объемы запасов нефти и безрадужные перспективы по ценам на нефть до конца 2021 г. Страны ОПЕК+, включая Россию, были вынуждены прибегнуть к очередному контролируемому сокращению добычи, которое негативно отразилось на российских нефтяных компаниях.
Татнефть из-за падения цен и объема добычи была вынуждена отменить дивиденды за 2019 г. Владельцы префов довольствовались незначительными 1 руб., положенными по уставу. В результате держатели обыкновенных и привилегированных акций компании с начала года потеряли 30% и 29,5% соответственно. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза оказались лишь немного лучше — результат минус 28,4%.
2. Газпром — падение на 31%
Акции Газпрома упали сильнее перечисленных выше бумаг, но за счет дивидендов им удалось оказаться в рейтинге на более высокой позиции. Совокупный убыток с начала года составил чуть более 24%.
Ситуация на рынке газа оказалась еще более драматической из-за аномально теплой зимы. Средняя температура в северном полушарии оказалась примерно на 2 градуса выше среднего уровня в это время года, из-за чего спрос со стороны отопительной отрасли оказался низким и мировые цены на газ упали. В то время как нефть начала восстанавливаться еще мае, цены на газ начали более-менее подрастать лишь в начале августа.
3. ВТБ — падение на 23,6%
Как было отмечено выше, в кризисные периоды финансовая отрасль оказывается в числе наиболее рискованных. Банки принимают на себя повышенные риски ухудшения платежеспособности заемщиков и оказываются перед необходимостью обеспечивать более высокие требования по капиталу. Из-за этого банк ВТБ был вынужден отказаться от планов по выплате дивидендов в размере 50% прибыли по МСФО и ограничиться 10% прибыли. Инвесторы восприняли новость с пессимизмом.
В отчетный период дивиденды не попали, поэтому для целей составления рейтинга убыток по акциям ВТБ был рассчитан без учета будущих выплат и составил 23,6%.
БКС Брокер
