Результаты ЛУКОЙЛа за ушедший год оказались очень близкими к ожиданиям. Продажи ВИНК в рублевом выражении увеличились на 35%. Компания отмечает, что сдерживающим для роста выручки фактором стало сокращение продаж нефтепродуктов на внешних рынках. Также на выручку негативно повлияло снижение цены на нефть в четвертом квартале, но оно было частично компенсировано обесценением рубля.
Позитивным для компании фактором стало сокращение капзатрат до 451 млрд руб. Это обеспечило свободный денежный поток одним из драйверов роста. Free cash flow увеличился до 555 млрд руб. с 268 млрд в 2017 году. Рост FCF, на мой взгляд, стал причиной позитивной реакции инвесторов на отчетность. Вместе с тем рассчитывать на повышение дивиденда в связи с этим, скорее всего, не стоит.
Положение ЛУКОЙЛа на рынке остается стабильным. Добыча ЖУВ в этом году сохранится на уровне прошлого года, добыча газа вырастет до 38–40 млрд куб. м на фоне ввода новых мощностей в прошлом году. Аналитики крупных инвестдомов пока консервативны в прогнозах финансовых показателей ЛУКОЙЛа на текущий год. Так, выручка ожидается на уровне 7,75 трлн руб., что на 4% ниже, чем в 2018 году. Я не исключаю, что прогноз будет пересмотрен в сторону повышения на фоне положительной динамики нефти в первом квартале.
Акции ЛУКОЙЛа за год выросли примерно на 40%. Я полагаю, что позитивная динамика цен на нефть в прошлом году в значительной степени отыграна. До конца второго квартала акции будут торговаться на уровне рынка. Руководство компании 5 марта представит презентацию по итогам отчета.
