Уоррен Баффет сидит на «сундуке с золотом».
По данным на конец III квартала инвестиционный холдинг легендарного миллиардера Berkshire Hathaway держит на балансе около $109 млрд «кэша» и его эквивалентов.
Сумма эта составляет около четверти капитализации конгломерата. Как результат, Баффет наверняка задумался, куда направить хотя бы часть этих средств.
Почему «лишние» $109 млрд – это плохо
В реальности, избыточными можно назвать скорее $90 млрд. Ранее Баффет заявлял, что $20 млрд необходимо держать в качестве подушки безопасности.
Проблема в том, что вкладывая «кэш» в краткосрочные Treasuries, Berkshire получит менее 1% годовых. Если же приобрести компанию с доходностью на инвестированный капитал порядка 10% годовых, то это будет гораздо более интересная игра.
На что потратить «кэш»
Лучший выбор для такого гуру как Баффет – приобрести один или несколько перспективных бизнесов по разумной цене. Правая рука Баффета Чарли Мангер отмечал, что с учетом долгового финансирования Berkshire может потратит $150 млрд на покупки.
Как результат, компания может поглотить гигантов, подобных PayPal Holdings, Adobe или Caterpillar (пример абстрактный). Проблема в том, что на данный момент Баффет может страдать от недостатка инвестиционных решений, ибо вкладываться в банки в ходе кризиса 2008 года было гораздо интереснее.
Дивиденды и байбеки
Все же лучше, чем ничего не делать. Ранее Berkshire обозначала возможный максимальный порог для выкупа акций в 120% от балансовой стоимости. Проблема в том, что сейчас бумаги котируются по 145% от балансовой стоимости. Сам Баффет при этом признавал, что в случае накопления «кэша» правило может измениться.
Дивиденды Berkshire не платила с 1967 года. Однако в ходе собрания акционеров Баффет указывал на возможность возобновления выплат.
Возможна и некая комбинация из небольших поглощений, байбеков и дивидендов. Так или иначе, Баффет вряд ли будет сидеть сложа руки.
БКС Экспресс
