В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
Заявления представителей ФРС
Инфляция
В МИРЕ.
Доходности десятилетних американских казначейских бумаг вчера в моменте опускались ниже 1,13% годовых, но по результатам дня выросли до 1,18% годовых. Сегодня доходности продолжают находиться около 1,18% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись разнонаправленно – S&P500 потерял 0,46%, Dow Jones упал на 0,92%, а NASDAQ вырос на 0,13%.
В среду в центре внимания были июльские данные по изменению числа занятых в США от ADP, оказавшиеся значительно ниже ожиданий. Так, в июле число рабочих мест выросло на 330 тыс., в то время как в июне ADP сообщал о росте занятости на 680 тыс. Такая статистика оказалась ощутимо ниже консенсус-прогноза Bloomberg, предполагавшего рост показателя в июле на 690 тыс. Слабое восстановление рынка труда снижает опасения скорого ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что привело вчера к ослаблению доллара. Впрочем, под конец дня доллар перешел к ощутимому укреплению. Стоит отметить, что ранее данные от ADP часто не совпадали с официальной статистикой, и рынок продолжит ждать пятничные данные от Минтруда США. Ожидаем, что реакция на них будет более существенной, после чего инвесторы будут ждать публикацию июльской инфляции в США на следующей неделе. А сегодня рынок будет оценивать традиционные недельные данные по числу обращений за пособиями по безработице в США.
Во многом вчерашний переход доллара к укреплению был связан с опубликованным индексом деловой активности в сфере услуг США от ISM, показавшим значительный рост. Так, за июль индекс вырос на 4 п. до 64,1 п., в то время как рынок ожидал слабый рост показателя до 60,5 п. Таким образом, индекс поднялся до максимальных значений за всю историю наблюдений, начавшихся в 90-х годах. При этом составляющая, которая отражает сроки поставок, выросла с 68,5 п. до 72 п. – максимума с начала пандемии. Это свидетельствует о продолжающемся давлении на цены со стороны поставок. Более того, подиндекс, отражающий занятость в сфере услуг, в июле вырос на 4,5 п. до 53,8 п., что расходится с довольно слабыми данными от ADP и также несколько усиливает ожидания скорого ужесточения ДКП ФРС. Из другой вчерашней макростатистики стоит отметить лишь июньские данные по розничным продажам в ЕС. После майского роста на 8,6% г/г в июне показатель вырос лишь на 5% г/г, что, тем не менее, превысило ожидавшийся рост в 4,4% г/г.
Вчера «ястребы ФРС» продолжили жестко высказываться о перспективах программы покупки активов. Так, президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан вновь подчеркнул необходимость скорого начала сворачивания программы QE, при этом он считает, что выкуп активов должен замедляться постепенно. Таким образом, он подчеркивает, что такие действия нужно начать уже осенью, чтобы быть готовым к повышению ставки в 2022 году, если того потребует экономическая ситуация. Такого же мнения вчера придерживался и глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард. Он также подчеркнул, что, на его взгляд, высокий рост цен будет более продолжительным, чем ожидают другие его коллеги. Вице-президент ФРС Ричард Кларида вчера придерживался немного более мягкой риторики. Так, он не высказал свои ожидания по срокам сворачивания программы QE, отметив лишь, что ожидает анонса таких действий в этом году. При этом он считает, что условия для подъема ставки будут достигнуты лишь к концу 2022 года. В целом риторика ФРС постепенно становится все более жесткой, что придает особую важность пятничным трудовым данным и статистике по июльской инфляции на следующей неделе.
В среду падение нефтяных цен продолжилось, фьючерсы на нефть марки Brent упали за день на 2,8%. Сегодня они в моменте уже опускались ниже $70/барр., впрочем, сейчас фьючерсы Brent растут на 0,5% и торгуются около $70,75/барр. Основной негатив на нефтяном рынке продолжает быть связанным с ухудшающейся эпидемиологической ситуацией. Число заражений в США продолжает расти, а в Азии вводятся все более жесткие ограничения. Данные по нефтяным запасам от Минэнерго США оказали дополнительное давление на котировки. Так, за неделю запасы неожиданно выросли на 3,63 млн барр., в то время как рынок ожидал их снижения на 3,10 млн барр. В то же время сегодня министр обороны Израиля заявил о готовности нанести удар по Ирану. Усиливающееся напряжение на Ближнем Востоке снижает вероятность возврата иранской нефти на рынок, что позволило сегодня котировкам перейти к умеренному росту. Тем не менее дальнейшее ухудшение эпидемиологической ситуации может вновь опустить фьючерсы Brent ниже $70/барр.
В РОССИИ.
Вчера в России были опубликованы данные по недельной инфляции, показавшие снижение цен на 0,06%. Главными «виновниками» дезинфляции остаются поездки в Турцию, которые подешевели на 5,2%, и плодоовощная продукция, цены на которую упали в среднем на 3,1%. Опубликованный сегодня мировой индекс продовольственных цен ФАО также подтверждает удешевление продовольствия. Так, в июле показатель снизился на 1,2% м/м после июньского падения на 2,5% м/м. До этого индекс рос на протяжении двенадцати месяцев, в результате чего продовольственные цены в июле выросли на 31% в годовом выражении. В июле упали цены на молочную продукцию, зерновые и растительные масла, в то время как цены на мясо и сахар продолжили расти. Из дальнейших инфляционных данных стоит отметить публикацию июльского роста цен, запланированную на вечер пятницы.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В среду курс USDRUB в моменте опускался до 72,7 руб./$, однако, по итогам дня он вырос на 0,3% до 73,15 руб./$. Сегодня он снижается на 0,05% и находится около 73,1 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Основной негатив для рубля продолжает быть связанным с падением нефтяных цен. Анонсированные вчера объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила оказались близкими к ожидаемым и не повлияли значительно на рубль даже несмотря на достижение ими максимумов с января прошлого года. Что касается дальнейшей динамики рубля, то рынок продолжит ждать данные от Минтруда США, которые должны быть опубликованы в пятницу. Если рост занятости, действительно, окажется низким, то ожидания скорого сворачивания программы покупки активов ослабнут, что должно поддержать рисковые активы, в том числе и рубль. А сегодня курс USDRUB, вероятно, останется в диапазоне 72,5-73,5 руб./$, с возможным выходом выше этих уровней при снижении фьючерсов Brent ощутимо ниже $70/барр.
