В 2021 году цены на энергоносители росли стремительными темпами: нефть взлетела более чем на 50%, а цены на газ поднимались с $400 до $2000 за тыс. кубометров.
Тогда казалось, что цены находятся на пиках, и в будущем, по мере роста популярности возобновляемых источников энергии (ВИЭ), они будут падать. И уж точно никто не ожидал, что газ подорожает почти до $4000 за тыс. кубометров, а нефть поднимется выше $100. Год назад было ощущение, что штамм COVID-19 Омикрон — главная проблема, с уходом которой экономика снова встанет на свои привычные рельсы. Но 2022 год принес много сюрпризов.
Что сейчас происходит в нефтегазовом секторе?
Цены на энергоносители стали стремительно расти после начала российской военной операции на Украине по трем причинам:
-
Инвесторы опасаются ввода эмбарго на российские энергоносители, что приведет к резкому дефициту углеводородов на рынке.
-
Есть возможность ответных санкций России — запрета на экспорт углеводородов в Европу.
-
Возможны перебои с поставками энергоносителей по трубопроводу через Украину из-за возможности его повреждения в ходе военных действий.
Добавим ко всему этому обещания европейского правительства заполнить к 30 сентября подземные хранилища до уровня 80% против нынешних 29%. Все это позволило нефти марки Brent взлететь на уровень выше $138 за баррель, а цена газа в Европе в какой-то момент достигала $3800 за тыс. кубометров.
Рис 1, цена на нефть, источник: TradingView
Правда, за последние пару дней произошла небольшая коррекция цен на углеводороды. При этом они уже бьют по экономикам Европы и США. Например, инфляция в США продолжает рост и достигла 7,9%, а цены на бензин обновляют рекорды 2008 года: они подскочили более чем на 40% всего за неделю.
Рис 2, цены на газ в Европе, источник: Charts
Что говорят аналитики?
Многие из них предсказывают, что нефтегазовые компании готовы к росту, поскольку они извлекают выгоду из быстрого роста цен на энергоносители. Кстати, акции многих из них в этом году тоже выросли. Хотя почти все американские и европейские нефтегазовые компании торгуются немного ниже доковидных уровней, несмотря на то, что цена на углеводороды гораздо выше значений 2020 года.
Тем не менее, некоторые инвесторы верят в эти бумаги. Согласно последним данным, Уоррен Баффет уже увеличил $5 млрд долю в Occidental Petroleum (OXY) и удвоил свои инвестиции в Chevron (CVX).
А Rystad Energy, одна из ведущих мировых консалтинговых и исследовательских фирм в энергетическом секторе, ожидает, что цены на нефть, вероятно, продолжат расти, потенциально превысив $130 за баррель.
Однако стоит понимать, что такие прогнозы связаны в основном с геополитической нестабильностью на Украине. Если мы все-таки дождемся деэскалации конфликта, цены пойдут вниз, что отразится на акциях нефтегазовых компаний.
Уже сейчас при таких ценах экономика многих стран ищет альтернативные источники энергии. Так, представители Еврокомиссии заявили о планах по стремительному развитию ВИЭ и АЭС и полном отказе от российского газа задолго до 2030 года. На фоне этого даже растет спрос на самый неэкологичный источник энергии — уголь, потребление которого в «спокойное» время снижалось. Сейчас цены на него находятся вблизи максимумов и только с начала этого года выросли более чем на 50%.
Мнение аналитиков InvestFuture
Есть основания ожидать деэскалации конфликта на Украине, что скорректирует цены на углеводороды.
Даже с учётом этого российские экспортеры кажутся сильно недооцененными на фоне геополитики. Европа не может отказаться от газа из РФ, ведь на него приходится 40% от общего импорта природного газа в ЕС. А некоторые нефтегазовые компании основные объемы продукции вообще поставляют в Китай, который не вводил никаких санкций.
Покупать российские акции сейчас — в целом рискованная идея. Однако акции экспортеров, большая часть выручки которых поступает в валюте, может стать защитной идеей для сохранения рублевого капитала от девальвации.
Кстати, вчера мы проводили Инвесткомитет, на котором в течение двух часов разбирали этот сектор и пытались найти бенефициаров сложившейся ситуации.
Аналитик Данил Тимошевский, редактор Никита Марычев.
