Скорректированная OIBDA выросла на 8% год к году. АФК «Система» (SSA LI – Без рекомендации) опубликовала финансовую отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО, которая оказалась лучше ожиданий по OIBDA. Так, выручка АФК «Система», во 2 кв. 2017 г. сократилась на 0,6% (здесь и далее – год к году, если не указано иное) до 167 млрд руб. что в целом соответствует ожиданиям. Скорректированная OIBDA выросла на 8,1% до 48,6 млрд руб., что на 3% лучше нашего прогноза и на 4% лучше прогноза рынка. Рентабельность по OIBDA при этом улучшилась на 2,3 п.п. до 29,0%. Чистый убыток составил 1,3 млрд руб..
Чистый долг на уровне корпоративного центра составил 84 млрд руб. На уровне корпоративного центра Чистый долг Системы вырос на 14% с конца предыдущего квартала до 84 млрд руб. а денежная позиция составила 36 млрд руб. Консолидированный чистый долг составил 434 млрд руб. Лесопромышленный сегмент Системы (ГК «Сегежа») показал падение рост выручки на 8% до 7,8млрд руб., и падение OIBDA на 33% до 1,6 млрд руб. В сельскохозяйственном подразделении выручка выросла на 10% до 2,0 млрд руб., а OIBDA – в четыре раза до 2,1 млн руб. благодаря переоценки биологических активов. Выручка технологического дивизиона, РТИ Системы, сократилась на 23% до 8,8 млрд руб., а OIBDA сократилась на 97% до 27 млн руб. SSTL показал падение выручки на 66% до 1,2 млрд руб. и убыток на уровне OIBDA в размере 1,4 млрд руб.
Новости по развитию спора с Роснефтью важнее фундаментальных показателей. В центре внимания рынка в ближайшее время останутся вопросы ликвидности и развитие спора с Роснефтью (ROSN RX – ДЕРЖАТЬ). В ближайшее время высокая волатильность котировок акций Системы и ее дочерних компаний сохранится. Наша рекомендация по акциям Системы на данный момент отозвана.
