Эскалация торговых трений между США и Китаем создает интригу вокруг юаня. Какую стратегию выберет ЦБ КНР?
Курс китайской валюты к доллару явно страдает, упав до минимума за пять месяцев на фоне угрозы "торговой войны". Вместе с тем, юань стабильно укрепляется к торгово-взвешенной корзине валют, поскольку другие валюты падают к доллару еще сильнее.
Аналитики расходятся во мнении о том, как власти КНР, сохраняющие контроль над курсом, отреагируют на подобную динамику, пишет Bloomberg.
Стратег Standard Chartered Plc по валютам Азии Эдди Чун ожидает, что Пекин будет сдерживать снижение юаня к доллару и позволит национальной валюте и дальше укрепляться к корзине.
"Для Китая сейчас важнее стабилизировать курс доллар/юань и убедиться, что на рынке не возрождаются ожидания обесценения" юаня, сказал Чун.
Главный экономист Ping An Securities Co. Чжан Мин считает, что центробанк изберет другой подход, позволяя юаню слабеть к доллару и стабилизируя курс к корзине. Хотя это может подстегнуть ставки на снижение китайской валюты, властям не нужно беспокоиться по поводу оттока средств, поскольку в стране по-прежнему действуют жесткие ограничения на движение капитала, говорит Чжан.
Напомним, на прошлой неделе США объявили о введении пошлин на китайские товары, на что КНР ответила незамедлительно. Затем в понедельник Трамп заявил о готовности расширить список товаров, но и в этот раз китайцы ответили незамедлительно, пообещав принять соответствующие меры и назвав действия Трампа шантажом.
Дональд Трамп
"Сегодня я поручил представителю США на торговых переговорах определить китайские товары на сумму в $200 млрд для введения дополнительных пошлин в размере 10%. Необходимо предпринять дальнейшие действия, чтобы побудить Китай изменить свою недобросовестную практику, открыть свой рынок для товаров Соединенных Штатов и принять более сбалансированные торговые отношения с Соединенными Штатами".Итак, сейчас, когда все ставки сделаны и никто из лидеров уже не отступит, самое важное, как именно Китай ответит США, при этом максимально уменьшая ущерб экономике Китая.
Есть различные варианты, но практически все они связаны с курсом юаня. Китайцы могут в ответ на пошлины начать смягчать финансовые условия, помогая тем самым своим предприятиям. Но здесь есть свои сложности. Китай в последнее время, наоборот, ужесточает политику, чтобы сдуть разросшиеся "пузыри", в том числе на рынке недвижимости.
Есть и более резкий вариант ответа. Народный банк Китая может резко девальвировать курс юаня, что, безусловно, нанесет серьезный ущерб США, но в данном случае есть и существенные риски для самого Китая. Девальвация валюты с высокой долей вероятности приведет к ускорению оттока капитала из страны, одновременно появится повод назвать КНР валютным манипулятором.
Ну и, наконец, Китай может начать массовую распродажу американских трежерис, которых у страны на $1,2 трлн. Это, конечно, крайняя мера, однако очень действенная.
Кстати, на днях мы писали, что в апреле России в два раза сократила вложения в американские казначейские облигации.
Это отчасти привело к падению стоимости этих бумаг, во всяком случае рост доходностей совпал по времени с периодом, когда Россия избавлялась от трежерис.
