Показатели рабочих мест, зарегистрированные в мае, на первый взгляд кажутся странными. Уровень безработицы упал до 16-летнего минимума, но создание рабочих мест замедлилось, количество людей, которые не работают и не ищут работу, выросло.
Но эти данные не так уж оторваны друг от друга. Скорее всего, они указывают на то, что рынок труда очень близок к полной занятости, где работники, которые хотят работу, могут найти рабочее место довольно легко, но низкий уровень безработицы не толкает работников в ряды рабочей силы в массовом порядке.
Безработица снизилась до 4,3%. Это самый низкий показатель с середины 2000-х гг., и теперь вы должны вернуться к 2001 г., чтобы найти подходящий момент. Но подробности того, почему этот показатель снизился в мае, ужасны: уровень безработицы снизился по совершенно неправильным причинам.
Вместо снижения, которое отмечено, потому что работает все больше людей, число людей, которые сообщили о том, что имеют работу, упало на 233 тыс. В то же время количество людей, а не рабочей силы - ни работающих, ни ищущих работу - выросло на 608 тыс.
Это волатильные показатели, и показатели какого-либо одного месяца еще ни о чем не говорят. Но даже в более долгосрочной перспективе эта тенденция также выглядит довольно мягкой. Более слабым местом на рынке труда в последние несколько лет стала доля участников на рынке труда - меньше взрослых ищут работу, поэтому они не работают, но и не считаются безработными.
И несмотря на то что был отмечен некоторый прогресс в начале этого года, доля рабочей силы в настоящее время выросла лишь ненамного по сравнению с показателями год назад. Повышение с 62,6% до 62,7% в течение всего года не является таким уж большим повышением.
В то же время работодатели сообщили о дополнительных 138 тыс. рабочих мест в мае - меньше, чем ожидали аналитики. За последние три месяца в США появилось в среднем только 121 тыс. рабочих мест - самый низкий показатель за три месяца в среднем с 2012 г. Это выше, чем уровень создания рабочих мест, которые можно было бы ожидать на основе роста населения, но ненамного, этот показатель был выше 200 тыс. в феврале.
Эти тенденции – едва растущая рабочая сила, меньшее число созданных рабочих мест и довольно низкий уровень безработицы - все это вполне согласуется друг с другом. Это то, что можно ожидать, если рынок труда близок к полной занятости - состояние, при котором работу получить могут все, кто ее ищет, и большое ограничение на рост оказывает число работников.
С одной стороны, это цель. Если ФРС судит о состоянии экономики по этому показателю, она посчитает, что достигла своей цели по оздоровлению рынка труда.
Но одна из самых больших надежд на экономику США за последние несколько лет была в том, что растущий рынок труда потянет многие миллионы людей, которые покинули рабочую силу в период после 2008 г. спада, обратно. На микроуровне это будет означать больше людей, способных заработать на жизнь, на макроуровне – приведет к увеличению экономического потенциала страны.
И понятно, что пока есть возможность для того, чтобы это произошло. Соотношение 25-летних к 54-летним, которые работают, упало в мае до 78,4% с 78,6%, но еще может подняться обратно на уровень выше 80% на докризисный уровень 2008 г. или даже до рекордных 82% в 2000 г.
Вы можете представить себе много вещей, которые могут вызвать этот сдвиг, в том числе рост заработной платы и учебных программ, чтобы попытаться помочь людям вернуться в рабочую силу. Но реальность в течение последнего года такова, что есть не так много доказательств того, что это происходит.
Так что есть еще надежда на армию неработающих Америки. Но если мы будем продолжать получать ежемесячные отчеты, наподобие майского, нам придется столкнуться с возможностью низкого уровня безработицы и будет недостаточно рабочих мест.
