Оценим вероятность восстановления самых слабых бумаг 2021 г.
Пока индекс МосБиржи остается в области рекордных значений, выше 4000 п., пятерка ликвидных акций, по-прежнему демонстрирующих значительное падение с начала 2021 г. (от 20% и более), выглядит следующим образом:
Petropavlovsk, Mail.ru Group, Россети-ао, Полиметалл, QIWI. Рассмотрим технические и фундаментальные вводные бумаг, выразим мнение об относительной привлекательности инструментов.
Бумаги Petropavlovsk с января 2021 г. к 13 сентября теряют 35%. Ожидаемый отскок из области 20 руб. к началу сентября подкинул котировки почти на 20%, но очень быстро сошел на нет.
Драйвером скоротечного ралли послужила значительная техническая перепроданность инструмента, а триггером выступили новости о планах разработки эмитентом дивидендной политики.
Пока уточнений по дивидендам не поступало, а котировки драгметалла остаются во власти рисков ужесточения монетарного курса ФРС. Предпосылки для повторного захода акций на исторические минимумы под 20 руб. сохраняются. Возможно, к началу зимы и появятся основания для восстановления капитализации бизнеса на фоне возможного прояснения ситуации с мотивацией акционеров.
Бумага остается в рамках глобального падающего тренда, проходящего сейчас у 23 руб. Историческая поддержка — в области 19,5 руб., локальное сопротивление — район 21,5 руб.
Акции Mail.ru Group находятся на 23% ниже уровней конца 2020 г. В начале сентября там также стартовала коррекция вверх из области исторических минимумов, чуть выше 1400 руб. Однако бумаге пока удается удержать 10%-ый отскок с абсолютного дна. Сопротивление в области 1550 руб. ограничивает активность покупателей.
Темп роста выручки снижается, компания продолжает генерировать чистый убыток, долг вырос в 4 раза относительно конца 2020 г. Сказывается и общемировой негативный сентимент к отрасли высоких технологий, в первую очередь из Поднебесной. Возможно, акция уже и достигла привлекательных технических уровней, но драйверов устойчивого роста капитализации пока недостаточно.
Россети-ао с начала года все еще теряют 22%, но бумаге удалось как минимум снизить рекордную перепроданность. Акция смогла отскочить от уровня 1,2 руб., за три недели прибавив 20%. Исключение акций из базы расчета МосБиржи сейчас играет второстепенную роль.
К локальному восстановлению, помимо технического аспекта, привели два фундаментальных фактора, которые еще конечно требуют подтверждения в дальнейшем. Во-первых, корпорация за I полугодие увеличила прибыль на 41% г/г, а во-вторых, по данным Коммерсантъ, в Правительстве в целом поддержали идею «включения расчетной предпринимательской прибыли в тариф на услуги по передаче электроэнергии».
Если инициатива Россетей будет одобрена Правительством РФ, объем дивидендов может вырасти кратно, а дивидендная доходность — на порядок. Прорабатывать вопрос будут до октября, и при положительном исходе, акция даже не заметит сопротивление в области 1,5 руб. В противном случае, разочарование погрузит котировки к минимумам года.
Полиметалл продолжает, по сути, отвесное падение (-20% с начала 2021 г. и -10% за последний месяц). Акция сегодня вновь обновила годовой минимум, а котировки достигли значений июля прошлого года. Ближайшим уровнем спроса выступает область 1350 руб. Спекулятивная игра на повышение возможна лишь при наличии признаков восстановления золота.
Опережающее падение акций обусловлено как стагнацией производственных показателей, наращением долга компании, увеличением плана capex на 20–30%, так и общей конъюнктурой на рынке драгметалла. Учитывая самую высокую чувствительность акций к процентному изменению базового актива, не мудрено, почему бумаги не пользуются спросом. Важное сопротивление сейчас — 1450 руб.
Обвал QIWI не прекращается. В обзоре от 19 августа уже были обозначены корпоративные риски эмитента на фоне регуляторных ограничений ЦБ. Обнажились и реальные риски потери части бизнеса.
Технически бумага потеряла многолетнюю опору в области 700 руб., ускорившись на спуске. Неопределенность перспектив сохраняется, а акции рискуют продолжить снижение даже с текущих уровней.
Резюме
По совокупности фундаментальных факторов и технической картины инструментов из ТОП-5 текущих аутсайдеров относительной привлекательностью обладают акции Россетей, конечно при условии одобрения дивидендных инициатив.
Близость технических поддержек в Полиметалле и Petropavlovsk ограничивает маневр фондовых медведей, но и не дает пока явного позитивного сигнала.
Акциям Mail.ru не достает фундаментального драйвера восстановления, но техническая составляющая в бумаге за последние недели несколько улучшилась.
БКС Мир инвестиций
