В четверг прошло заседание ЕЦБ. Марио Драги указал на риски для экономики. Регион нуждается в стимулировании, заявил глава регулятора. Однако о новых мерах поддержки банков объявлено не было.
Американские фондовые фьючерсы консолидируются на премаркете. Накануне ключевые индексы прибавили 0,1-0,7% на фоне позитивной квартальной отчетности. S&P 500 движется по направлению к сопротивлению 2680-2700 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2600-2550 пунктов.
Заседание ЕЦБ
По итогам мероприятия процентные ставки остались неизменными, как и предполагалось. Регулятор подтвердил идею, что ставки не будут повышаться как минимум до осени этого года. При этом средства, полученные от истекших облигаций на балансе ЕЦБ, будут реинвестироваться в другие выпуски бумаг еще долгое время после первого повышения ставок. В ходе пресс-конференции Марио Драги отметил, что поступающие макроданные остаются слабее ожиданий регулятора. В еврозоне сохраняется высокая степень неопределенности, в частности, из-за геополитических факторов. Риски для прогноза сместились в сторону понижения (негатив усилился). Регион нуждается в стимулировании для восстановления инфляции, заявил Драги. По словам главы ЕЦБ, регулятор готов корректировать монетарную политику в случае необходимости, однако, решение о запуске программы поддержки банков TLTRO пока не принято.
Вывод: речь Драги носит неоднозначный характер для рынка акций и негативен для eur/usd. С одной стороны, еще раз озвучена идея о рисках для экономики. С другой, прямо сказано о необходимости стимулирования. Регулятор оставил пространство для маневра и в случае чего может еще более отсрочить ужесточение кредитно-денежной политики и даже запустить новые стимулы. В долгосрочной перспективе такой расклад может поддержать фондовые активы.
Позитивные факторы
Монетарная политика ФРС. Сейчас сегмент фьючерсов на fed funds rate закладывает 74% вероятность того, что в 2019 г. ключевая ставка останется без изменений и 9% вероятность ее сокращения. Смягчение риторики Федрезерва нашло отражение в динамике рыночных ставок – с осени доходности Treasuries и ставки по ипотеке заметно просели.
Динамика ключевой и ипотечной ставки
США и Китай. Следующий раунд торговых переговоров запланирован на 30-31 января. Дональд Трамп сообщил, что Штаты преуспевают в переговорах, а КНР «очень хочет заключить торговую сделку».
Негативные факторы
Замедление глобальной экономики. В четверг были опубликованы предварительные данные по деловой активности в промышленном секторе Японии, которые указывают на январское сокращение индекса PMI до 50 пунктов с 52,6 пунктов в декабре. Значение 50 пунктов отделяет экономическую экспансию от ее замедления.
Shutdown. Сегодня Сенат проголосует за 2 версии законопроекта о финансировании госрасходов. Предполагается, что ни один из вариантов не будет принят. В Белом доме заявили, что не видят риска снижения кредитного рейтинга США из-за шатдауна, так как экономика остается сильной. Однако 29 из 51 опрошенного Reuters экономиста ответили, что в I квартале экономика Штатов серьезно пострадает из-за shutdown.
График индекса S&P 500 по итогам среды, таймфрейм дневной
[B
Оксана Холоденко, аналитик по международным рынкам БКС Брокер
