Жилищный сектор Китая демонстрирует признаки, аналогичные тем, что наблюдались в период японского пузыря 1980-х годов, который способствовал обвалу цен на японские активы и последующим "потерянным десятилетиям" слабого экономического роста и дефляции, пишет South China Morning Post.
Параллели между современным Китаем и Японией три десятилетия назад очевидны. Они проистекают из мягкой денежно-кредитной политики, которая заложила основу для расширения пузыря на рынке жилья, заявил Наоюки Ёсино, декан и генеральный директор Института Азиатского банка развития.
Китай наводнил свою экономику кредитами в ответ на мировой финансовый кризис 2008 года, что способствовало быстрому росту ипотечных кредитов, займов на рынке недвижимости и инвестиций за последнее десятилетие. Аналогично, мягкая денежно-кредитная политика правительства Японии в 1980-х годах спровоцировала пузырь, который в конечном счете лопнул и погрузил экономику в рецессию, длившуюся почти 25 лет.
По словам Ёсино, опыт Японии может послужить уроком того, как избежать обвала на рынке жилья, который будет особенно пагубным для финансового сектора Китая и реальной экономики. Уже есть несколько ярких признаков жилищного пузыря в Китае. Во-первых, астрономический всплеск цен на недвижимость в последние годы.
Средняя цена дома в Пекине взлетела с примерно 4 тыс. юаней ($578) за квадратный метр в начале 2000-х годов до нынешнего уровня значительно выше 60 тыс. юаней ($8677) за квадратный метр, свидетельствуют данные creprice.cn.
Ссылки по теме
- Цены на новое жилье в Китае повысились на фоне устойчивого роста продаж
- Продажи земли в китайских городах второго уровня в апреле выросли до максимума за два года
- Китай больше не может полагаться на рынок недвижимости для стимулирования роста
Еще один тревожный признак, по словам Ёсино, заключается в том, что финансовый сектор Китая более активно кредитовал сектор недвижимости, чем японские банки в период их пузыря. В-третьих, соотношение китайских жилищных кредитов к ВВП страны неизменно превышало показатели Японии, примерно в три раза.
Несмотря на подавление правительством долга и рискованного кредитования в течение последних нескольких лет, цены на жилье и банковское кредитование сектора в Китае продолжали расти. Это вытолкнуло цены на дома за пределы того, что может позволить себе подавляющее большинство людей, а также заставило многих застройщиков погрязнуть в долгах.
"Поскольку на долю сектора недвижимости приходится около пятой части ВВП, резкий спад в этом секторе будет заразительным и приведет к скачку дефолтов по всему спектру экономики, что может быстро подорвать банковские буферы капитала", - предупредил старший экономист по Китаю в Capital Economics Джулиан Эванс-Притчард.
По словам Ёсино, дисбаланс между предложением и спросом на жилье в Китае может усугубиться, поскольку страна сталкивается с таким же экономическим переходом, который уже идет в Японии, - быстро стареющим населением и сокращающейся рабочей силой. Китай сталкивается с рисками избыточного предложения жилья в долгосрочной перспективе из-за его все более несбалансированной демографической структуры.
