Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 72,1 (-0,0%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,4 (+0,1%)
В деталях
Инвесторы занимают выжидательную позицию в преддверии встречи президентов России и США. Геополитический фактор порой выступает доминирующим драйвером ценообразования рисковых активов. По факту встречи волатильность финансовых инструментов очевидно расширится.
Немаловажным аспектом курсообразования активов служит и грядущее решение по ставкам и программе количественного смягчения Федрезерва США. Если в сохранении ставки мало кто сомневается, то вопрос темпов QE остается в центре внимания биржевого сообщества. Активность игроков способна значительно повыситься уже по итогам вердикта ФРС в среду поздно вечером.
Нефтяные цены, по сути, маловосприимчивы к негативу от переноса сроков снятия социально-экономических ограничений в Великобритании. Коррекция от вчерашнего максимума не превышает процент, а глобальный восходящий тренд по Brent остается в силе, поддерживая котировки инструментов стран, ориентированных на экспорт сырья.
Индекс доллара США (DXY: 90,4 п.) получает лишь локальную поддержку. Несмотря на пиковые значения инфляции за последние годы, инвесторы все же склонны доверять Федрезерву, рассматривающему скачок цен в экономике в качестве временного явления.
При этом говорить о сломе девальвационного тренда в долларе не приходится: стимулирующая функция Центробанка сохраняется. А защитная природа нацвалюты США, проявляющаяся в ситуации неопределенности с рисковыми активами, подавлена на фоне отсутствия распродаж акций.
Невнятная динамика DXY пока не способна противостоять процессу укрепления валют стран переходного периода.
Цены на нефть прибавляют менее полпроцента, курсируя над $73 за баррель марки Brent. По меркам волатильности инструмента, это незначимые относительные величины.
Важно, что ценовые уровни все еще удерживаются после прохождения максимумов года, чуть выше $71 за баррель, что предполагает дальнейшее развитие атаки быков товарного рынка. Вероятность обновления вчерашних вершин, над $73,6, сохраняется на повышенном уровне. А поддержка, на случай негативных исходов, как раз и поднимается на $71.
Глобальными факторами цен служат инфляционные риски на волне перебоев поставок товаров и бурного восстановления спроса после пандемии 2020 г., а также соблюдение дисциплины странами-членами ОПЕК+. Ухудшение эпидемиологической обстановки в отдельных странах пока вызывает лишь краткосрочный откат котировок нефтяных фьючерсов.
Влияние сырьевой конъюнктуры на курс валют стран, ориентированных на экспорт энергоносителей, остается сугубо положительное.
Российский рубль за последний месяц реализовал среднесрочный потенциал укрепления. В качестве ориентира восстановления нацвалюты на фоне потепления отношений со странами Запада прежде рассматривалась область 72–72,5 за доллар. В этом диапазоне рубль и встретит саммит глав России и США в Женеве.
От завтрашней встречи и ранее не ожидалось перезагрузки, но сам факт геополитической деэскалации поддерживал фундаментальное укрепление рубля все последние недели. Дисконт сокращался — рубль рос.
По факту встречи 16 июня спекулятивно настроенные игроки на укрепление нацвалюты вероятно захотят зафиксировать накопленную прибыль, что может вылиться в рост волатильности валютных пар.
Причин для развития масштабного девальвационного процесса пока не просматривается, а ослабление рубля будет целиком зависеть от перманентных настроений на внешней орбите. При этом движение рубля к 70 за доллар до конца текущего года не снимается со счетов.
Индекс государственных облигаций RGBI: 144,71 п. замедлил трехдневное восстановление после падения к минимумам года на воле инфляционных страхов.
Тем не менее долгосрочная поддержка в области 144 п., как и ожидалось, сохранилась. Покупателей госдолга ограничивает ценовое давление в экономике и недвусмысленные намеки ЦБ в следовании за инфляцией через рост стоимости фондирования. По нашим оценкам, котировки дальних выпусков все еще могут выдержать очередное ужесточение монетарного курса, а уровень спроса по RGBI способен устоять.
БКС Мир инвестиций
