Котировки на 14:45 МСК
Доллар: 80,5 (+1,2%)
Евро: 93,8 (+1,3%)
Внешний фон
Неопределенность исхода президентской гонки в Штатах, ускорение показателей пандемии и отсутствие финального соглашения по стимулированию американской экономики приводят к закономерному росту волатильности на финансовых площадках.
Инвесторы, учитывая лидерские рейтинга Джо Байдена, его инициативы по фискальному ужесточению и позицию к России, проявляют все еще осторожный интерес к рисковым активам.
После негативного открытия в первый торговый день ноября и обновления многомесячных минимумов, российский рублевый индекс акций МосБиржи быстрым темпов вышел в плюс. Сказывается существенная перепроданность биржевых инструментов, рекордный спред доходностей отечественных акций с мировыми бенчмарками и девальвационная составляющая экспортоориентированной экономики.
Долларовая эйфория несколько поутихла
Индекс доллара США (DXY: 94,1 п.) замедлил ревальвационную динамику относительно корзины мировых резервных валюты. Совокупность негативных факторов ценообразования рисковых активов привела к логичному раскрытию защитной функции доллара.
От восстановления позиций американской валюты проигрывают все: американские производители, нацеленные на экспорт товаров и услуг, не могут реализовать свое конкурентное преимущество и сократить критический дефицит торгового баланса Штатов; денежные единицы развивающихся экономик, с относительно низкой долей импортозамещения, обновляют годовые минимумы.
Долговой рынок пришел на цель
Индекс российских гособлигаций (RGBI: 151,9 п.) реализовал негативный сценарий падения в область минимумов сентября. Монетарная пауза Центробанка страны, вызванная сокращением спреда кривой инфляции и ключевой ставки, не позволяла ценам долгосрочных бумаг двигаться дальше — устойчивость долгового сегмента у 154 п. по RGBI была мнимой.
Резкое падение нацвалюты в последние дни лишь ускорило процесс снижения индикатора рынка госбумаг. В текущем районе упаднические настроения могут несколько ослабнуть, однако, санкционная риторика западных стран и неопределенность позиции будущего президента США по острым вопросам взаимодействия с Россией могут привести и к углублению падения цен гособлигаций.
Следующим уровнем спроса выступает район 150 п. Развернуть ситуацию может лишь резкое укрепление нацвалюты, но перечисленные выше факторы этому явно пока противодействуют.
Нефтяной рынок не выдержал
Котировки нефтяных контрактов пытаются отскочить из области весенних минимумов под $36 за баррель марки Brent. Наблюдаемое восстановление выше $37 (-2%) пока носит технический характер на фоне существенной перепроданности сырьевых фьючерсов, при этом быстрый отскок может быть продолжен.
Однако без улучшения сентимента участников товарного рынка к перспективам сырьевого спроса ценам энергоносителей будет сложно преодолеть уровень $39.
Фактор неустойчивости нефтяного рынка не может обеспечить поддержку нацвалютам стран, ориентированных на экспорт сырья.
Техническая картина по рублю
Российский рубль рухнул в область минимальных значений с 30 марта. Котировки валютной пары USD/RUB вплотную приблизились к 81. Мартовский максимум по паре от 19 числа, показанный на пике коронавирусной паники первой волны, в район 82 руб. за доллар США пока не перебит. Европейская валюта взлетала выше 94 руб., в область декабрьских значений 2014 г.
На стоимость рубля оказывает критическое давление геополитический фактор, а падение нефтяных котировок усиливает девальвационный процесс. В текущей ситуации волатильность валютного сектора может оставаться повышенной.
По мере адаптации частников биржевого процесса к санкционным угрозам можно будет говорить о снижении риск-премии в российском рубле. Даже с учетом текущего падения нефтяных цен, фундаментально обоснованный уровень не превышает сейчас и 75 руб. за доллар США.
БКС Мир инвестиций
