Итоги торгов 18.12
Индекс МосБиржи: 3273,75 п. (-0,27%)
Индекс РТС: 1402,50 п. (-1,18%)
Завершили серию роста
Серия из шести недель роста индекса МосБиржи прервалась. Прошлую неделю рынок завершал в незначительном минусе. Внешние драйверы роста во многом уже отыграны, а новых поводов для продолжения подъема не появляется. Заключенная на выходных в Конгрессе сделка о пакете стимулов в США на $900 млрд была заранее учтена. Единой динамики среди российских голубых фишек мы сейчас не видим, наблюдаются разнонаправленные движения, в том числе и во втором эшелоне.
При этом обороты торгов, несмотря на декабрь, остаются повышенными. Половина объемов приходится на акции Сбербанка и Газпрома. К концу этой недели ждем снижения торговой активности. В пятницу западные фондовые площадки будут закрыты, а в четверг торги будут укороченными. Так что и в России амплитуда колебаний снизится.
Обращаем внимание, что наиболее сильные потери в конце прошлой недели понесли акции Сбербанка, являющиеся самой ликвидной фишкой на рынке. Наблюдается фиксация длинных позиций, что позволяет сформировать долгожданную техническую коррекцию и снять накопленную перекупленность. Ближайшие важные уровни поддержки по обыкновенным акциям банка расположены на отметках 266 и 253 руб.
В нефтегазовом секторе лучше остальных выглядят акции Новатэка, подскочившие в пятницу на 3,2%. Совет директоров компании 18 декабря утвердил новую дивидендную политику, согласно которой коэффициент дивидендных выплат вырастет с 30% до 50% от скорректированной чистой прибыли. Новость позитивна и может поддержать котировки, однако ее влияние будет носить ограниченный характер в силу того, что подобное решение отчасти было ожидаемым.
По индексу МосБиржи среднесрочные цели находятся в районе 3400–3420 п. Учитывая внешние факторы, добраться до этих отметок в этом году мы уже вряд ли успеем. Наоборот, растут риски технической коррекции, пусть даже в формате широкой консолидации. Ближайшей поддержкой по индексу выступает предыдущий исторический максимум — это район 3225 п. Если эта отметка будет пройдена, то коррекция продолжится к 3160–3165 п.
На предстоящей неделе будет ряд дивидендных отсечек у крупных эмитентов. Завтра последний день перед закрытием дивидендного реестра в акциях Норникеле. В среду — в Фосагро, в четверг — в Детском мире, а в пятницу — в Газпром нефти и НЛМК. Доходность по всем эмитентам ниже 4% по текущим ценам, так как это все промежуточные выплаты за 9 месяцев 2020 г.
Итоги заседания ЦБ — в рамках ожиданий
Пятничное решение ЦБ РФ совпало с рыночными ожиданиями. Консенсус-прогноз аналитиков как раз сводился к сохранению ключевой ставки на уровне 4,25%. В условиях локального ускорения инфляции регулятор вполне обоснованно решил не прибегать к дальнейшему смягчению.
При этом Банк России явно ужесточил риторику в отношении инфляционных рисков. Допускаю, что на горизонте года вообще может не произойти снижения ставки. На следующем февральском заседании ожидаю сохранения ставки на уровне 4,25%, так как именно в середине I квартала 2021 г. мы можем проходить пик по уровню инфляции в годовом выражении, возможно, чуть выше 5%.
Пятничные комментарии регулятора пока не привели к существенным движениям на долговом рынке. Индекс ОФЗ (RGBI) в пятницу опустился лишь на 0,1%. Предпосылок к его росту в декабре не наблюдается. Вероятность незначительного снижения длинных долговых бумаг, на мой взгляд, на этой неделе достаточно высокая.
Цены на нефть начали снижаться
На рынке нефти сегодня с утра распродажа. Котировки Brent теряют около 3%. Торги по Brent проходят в районе $50,7, тогда как еще в пятницу были переписаны максимальные значения с марта ($52,5).
Согласно статистике Baker Hughes, буровая активность в США продолжает расти. За прошлую неделю число работающих буровых установок выросло еще на 5 до 263. Пока их хватает лишь для поддержания общей добычи в стране примерно на том же уровне, однако дальнейшее увеличение бурения способно привести к постепенному восстановлению объемов производства, что негативно для нефтяных котировок.
Цены на нефть выше $50 не выглядят устойчивыми на горизонте ближайших недель. На наш взгляд, сохраняются риски возврата ниже $50 по Brent, особенно, если прекратится фаза устойчивого ослабления индекса доллара. Плюс стоит учитывать фактор хеджирования. Текущие уровни создают благоприятные условия для формирования хеджа крупными нефтяными компаниями, что может мешать дальнейшему продвижению цены наверх.
Плюс не стоит сбрасывать со счетов фактор более медленного восстановления спроса ввиду повторных локдаунов во многих развитых странах. В частности, сегодня агентство Reuters пишет, что спад нефтяных котировок во многом обусловлен ростом опасений по поводу нового штамма коронавируса в Великобритании. Более жесткие ограничения в этой стране и в других европейских странах могут остановить восстановление мировой экономики и ее потребность в топливе.
Что касается пары USD/RUB, то в данный момент мы наблюдаем за переходом в фазу боковой консолидации. Курс находится в границах коридора 72,6–24. Сегодня эти уровни могут остаться актуальными.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается негативный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в пятницу остались примерно на тех же уровнях. Азиатские площадки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра снижаются на 0,15%, контракты по нефти Brent в минусе на 3,4% и находятся около уровня $50,5.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия пятницы.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
