Итоги торгов 21.04
Индекс МосБиржи: 3561,72 п. (+0,26%)
Индекс РТС: 1464,17 п. (+0,60%)
Ситуация на российском рынке акций начала развиваться по сценарию боковика. После двух слабых сессий снижение индекса МосБиржи приостановилось. Мы вновь видим активность покупателей, которые позитивно реагируют на локальный отскок западных площадок.
При этом падение цен на нефть Brent на 1,8% игнорируется. В целом отметим, что колебания нефтяного рынка, который не показывает какой-то однозначной тенденции, в последние дни оказывают крайне слабое влияние на российские акции.
По индексу МосБиржи общая картина существенным образом не меняется. Котировки находятся в рамках среднесрочного растущего канала. Снизу ключевая зона поддержки сейчас проходит около 3470 п. Сверху ближайшим диапазоном торможения выступает район максимумов 3600–3620 п. Он отделяет от ускорения в сторону целей на 3690–3700 п.
Если мировые рынки сформируют более устойчивую восходящую динамику, а геополитическая обстановка не ухудшится, российский рынок вскоре способен преодолеть вершины, установленные в начале недели.
В паре USD/RUB предпосылок к ускоренному росту выше 77–78 не наблюдается. Цены на нефть сегодня с утра падают, но это пока некритично для рубля. Наоборот, среднесрочные цели по доллару около 75–75,3 остаются актуальными.
Вчерашнее послание президента Федеральному собранию не привнесло волатильность на российский рынок. Среди комментариев, которые важны для акций, пожалуй, можно выделить лишь потенциальный пересмотр налогообложения. Президент отметил, что по итогам 2021 г. прибыль корпоративного сектора обещает быть рекордной. «Необходимо будет посмотреть, как она будет использована, и по итогам года будут приниматься решения о возможной донастройке налогового законодательства», — отметил Владимир Путин. В частности, президент подчеркнул, что кто-то выводит дивиденды, а кто-то вкладывает в развитие своих предприятий и отраслей. Государство будет поощрять тех, кто вкладывает.
В фокусе
Россети-ао (+4,8%). Акции выросли без каких-то новостей. Столь сильный импульс во многом обусловлен накопленной перепроаднностью. С середины февраля акции поступательно снижались в отсутствии драйверов, потеряв 20%. Отскок может быть продолжен, но о формировании устойчивого восходящего тренда пока говорить сложно, учитывая недостаток проводов для позитивной переоценки бумаг.
Северсталь (+4,5%). Продолжается ралли на фоне высоких цен на сталь и ожидания роста дивидендов. С начала года именно акции Северстали выступают лидером по росту в секторе черной металлургии. Они выросли на 38% против 28% у НЛМК и 22% у ММК. Техническая перекупленность такого уровня на недельном графике Северстали была лишь один раз в истории — в декабре прошлого года. И хотя фундаментально высокая оценка компании сейчас абсолютно оправданна, стоит учитывать, что локальная перегретость способна спровоцировать технический откат даже без появления негативных новостей.
РУСАЛ (+4%). После двухдневной коррекции акции вновь развернулись наверх. Это движение не вызывает удивления, учитывая позитивную конъюнктуру на рынке алюминия и относительную дешевизну бумаг компании. Вероятно, после продолжительного растущего тренда некоторое время мы будем наблюдать в акциях РУСАЛа амплитудную консолидацию в широком коридоре.
АЛРОСА (+3,2%). Бумаги переписали исторические максимумы на фоне ожидания высоких дивидендов. На наш взгляд, сейчас оценка компании близка к справедливой, бумаги торгуются без существенного апсайда.
ВТБ (+2,2%). Откат понедельника был быстро выкуплен. Отмечаем устойчивость восходящего тренда, спрос на бумаги высокий. Ближайшие цели находятся в диапазоне 4,85–5,00 коп.
ММК (+1,4%). Вышел ожидаемо сильный отчет за I квартал и объявлены квартальные дивиденды 1,795 руб. на акцию (доходность 2,6%). С учетом роста последних месяцев вновь на повестку выходит потенциальный возврат в индекс MSCI Russia.
АФК Система (+2,1%). Появились подробности об IPO Segezha Group. По показателю EV/EBITDA компания может быть оценена в 9,9–11,6 при медиане по ближайшим конкурентам в 9,3х. При этом нужно отметить, что это компенсируется высокими темпами роста бизнеса и исторически более высокой рентабельностью — около 25,3% против 14,8% по выборке.
Для Системы IPO дочерней компании является позитивным драйвером. Ожидаю продолжения начавшегося вчера отскока на горизонте ближайших недель с попыткой возврата в район многолетних максимумов.
Лукойл (+0,8%). Компания объявила дивиденды в размере 213 руб. на акцию. Решение было ожидаемым. По итогам I полугодия 2021 г. дивиденды Лукойла продолжат расти. Средняя цена нефти в рублях с начала года в 1,5 раза выше чем за 2020 г. Если предположить, что стоимость нефти в рублях останется вблизи средних значений до конца I полугодия, промежуточные дивиденды могут быть на уровне 280–350 руб. на акцию. Дивидендная доходность 4,6–5,8%.
TCS Group (-1,6%). В среду вечером компания объявила о проведении байбэка с 22 апреля по 31 августа. Планируется выкупить 700 тыс. GDR на сумму не более $45 млн. Бумаги направят на программу мотивации менеджмента. Новость лишь умеренно позитивна для бумаг. Во-первых, ранее TCS уже обозначал планы по обратному выкупу и это было ожидаемо. Во-вторых, сумма байбэка незначительна, чтобы оказать существенное влияние на котировки. Если распределить ее на все рабочие дни до конца августа, то в среднем получится по 38 млн руб. на сессию. Для сравнения общий оборот торгов в среду был 2,23 млрд руб., а ведь расписки TCS обращаются еще и на Лондонской бирже.
Впрочем, устойчивого продолжения снижения последних дней в базовом сценарии не ожидаю. Наоборот, спрос в бумагах может вернуться. Сильные поддержки расположены на 4200 руб. и в диапазоне 3850–3900 руб.
Сегодня состоится заседание совета Роснефти, на котором будет обсуждаться вопрос дивидендов. Целевой уровень выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли. Компания платит дважды в год: по итогам I полугодия и всего года. Сейчас дивиденды могут составить 6,94 руб. на акцию, доходность около 1,3%. По итогам 2021 г. за счет роста добычи и цен на нефть дивиденды существенно вырастут. Плюс ключевой драйвер роста бумаг сейчас — перспективы развития «Восток Ойл». 10%-ный пакет в проекте, проданный международному трейдеру Trafigura, был оценен в 7 млрд евро. Это дает представление о совокупной стоимости актива в 70 млрд евро при капитализации Роснефти около 63 млрд евро.
Также сегодня состоятся заседания советов директоров по дивидендам у МРСК Северо-Запада и Русской Аквакультуры. В среду последний день с дивидендами торгуются акции ТМК, Авангарда и ЯТЭКа.
НЛМК сегодня опубликует финансовый отчет по МСФО за I квартал 2021 г. А М.Видео и Полиметалл поделятся квартальными операционными результатами.
Заседание ЕЦБ. Итоги мероприятия будут опубликованы в 15:45 МСК. Предполагается, что индикативные процентные ставки останутся без изменений: 0% ключевая ставка, -0,5% депозитная ставка. Статус-кво сохранится, пока совет управляющих ЕЦБ не увидит, что прогноз по инфляции будет устойчиво приближаться к целевому ориентиру 2%. При этом регулятор не стремится опускать ставки в более отрицательную зону, так как это негативно сказывается на доходах банков региона и создает дополнительные риски для финансовой системы.
Оцениваем мероприятие как умеренно значимое. По итогам январского заседания ЕЦБ сообщил, что будет реинвестировать поступления от погашаемых облигаций в рамках программы выкупа активов Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) как минимум до конца 2023 г. Объем операций — 1,85 трлн евро. В рамках PEPP ЦБ продолжит выкуп активов как минимум до конца марта 2022 г. и в любом случае до тех пор, пока не сочтет, что вызванный пандемией коронавируса кризис завершился. В марте ЕЦБ пообещал ускорить выкуп активов во II квартале. Указания на дальнейшие перспективы монетарной политики с учетом более свежей информации мы сможем получить из пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард. В фокусе — обновленный ежеквартальный прогноз по макропоказателям.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра смешанный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в среду немного выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,7% и находится около уровня $64,9.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет недалеко от уровня закрытия среды.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
