Итоги торгов 18.05
Индекс МосБиржи: 3687,96 п. (+1,33%)
Индекс РТС: 1574,32 п. (+1,48%)
Российский рынок акций во вторник выглядел заметно лучше основных западных площадок. Опережающая динамика сопровождалась ростом торговых оборотов почти на треть. Индекс голубых фишек выглядел сильнее второго эшелона.
Ключевую роль в подъеме нашего рынка сыграли тяжеловесные акции Газпрома, подскочившие на 4% на новостях о том, что администрация США откажется от санкций в отношении Северного потока-2. Об этом сообщило американское издание Axios со ссылкой на свои источники. При этом официального подтверждения не было.
Индекс МосБиржи на вечерней сессии вплотную приблизился к отметке 3700 п. и сейчас находится в шаге от исторических максимумов. Общая картина всего 2021 г. отражает сохранение поступательного восходящего тренда. Его нижняя граница расположена лишь около 3550–3560 п. и пока нет предпосылок для ее слома.
Краткосрочный взгляд нейтральный. На рынке происходит масса корпоративных событий, которые по-разному влияют на бумаги. Допускаем, что в моменте может произойти обновление рекордных отметок в индексе МосБиржи, однако внешний фон сейчас располагает к торможению подъема.
На рынке США вчера индекс S&P 500 потерял 0,8%. Возможно, что на этом отскок завершается. Растут риски повторного снижения с обновлением локальных минимумов. В частности, снизу в качестве следующей поддержки по S&P 500 выделим нижнюю границу восходящего тренда, расположенную в районе 4000–4050 п.
Ключевые риски снижения связаны с ростом опасений по поводу более сильного и устойчивого ускорения инфляции, чем ожидалось ранее. Это вынудит ФРС пересмотреть сроки ужесточения денежно-кредитной политики, снизив QE и повысив ключевую ставку.
Цены на нефть Brent вчера сумели проколоть отметку в $70 за баррель, после чего развернулись вниз. По итогам вторника фьючерсы просели на 1%, а сегодня с утра падение продолжается, что может умеренно негативно сказаться на динамике нашего рынка.
На валютном рынке рубль плавно укрепляется, оправдывая ожидания. Высокие цены на commodities и общая слабость индекса доллара (DXY) в мире способствуют снижению курса USD/RUB. Вчера котировки опустились к 73,7. Базовый сценарий при стабильном фоне предполагает дальнейший спуск пары в сторону зоны поддержки 72,5–73, но вряд ли это произойдет сегодня. Наоборот, возможен небольшой отскок курса на ухудшении внешних факторов.
В это же время ситуации на российском долговом рынке относительно стабильна. В облигациях нет ралли, которое мы видели в акциях. Индекс ОФЗ (RGBI) консолидируется преимущественно в боковом формате. Ожидания роста ключевой ставки и опасения из-за инфляции не позволяют существенно расти длинным бондам. Вряд ли ситуация сильно изменится в ближайшей перспективе, особенно если продолжат расти долларовые безрисковые ставки.
В фокусе
• Газпром (+4,3%). Само по себе обсуждение вопроса потенциального отказа от санкций в отношении Северного потока-2 является позитивным фактором, намекающим на возможное смягчение позиции США. Естественно подобные заявления вызывают рост акций, что мы вчера и увидели.
Впрочем, официальных подтверждений сделано не было. Более того, представитель Госдепартамента, комментируя ТАСС публикацию Axios, заявил, что США продолжат изучать организации, участвующие в строительстве газопровода и предупреждают о возможности введения против них санкций. Так что можно предположить, что позитивная реакция именно на эту новость будет кратковременной.
В моменте акции Газпрома выглядят перегретыми, однако текущая фундаментальная оценка, на наш взгляд, даже без учета фактора Северного потока-2 остается невысокой и предполагает подъем в среднесрочной перспективе. Ключевой драйвер: высокие цены на газ и рост поставок на внешние рынки. Это способно обеспечить двузначную дивидендную доходность по итогам 2021 г. Локальная коррекция не помешает, но общий up-тренд вряд ли будет сломлен.
Читайте также: Ниже какой цены не стоит ждать Газпром
• ВТБ (-4,8%). Снижение ускорилось после сообщения о том, что банк Траст продает 1,18 трлн акций ВТБ (около 9,1% уставного капитала) в рамках процедуры ускоренного букбилдинга. Сам ВТБ не получит средств от этой сделки. По данным Reuters, размещение может пройти по цене от 0,0427 руб. за акцию. Это предполагает дисконт до 6,5% по отношению к вчерашней цене закрытия.
Новости о продаже крупных пакетов ниже рынка традиционно плохо сказываются на котировках, но в случае ВТБ негативный эффект может быть непродолжительным. За счет привлечения новых инвесторов в бумагах вырастет free-float и ликвидность. В теории это способно поменять в лучшую сторону вес акций в международных индексах. Кроме того, исчезает навес крупного продавца. Результаты банка в этом году будут кратно лучше, чем в прошлом году. Дивидендная доходность также существенно вырастет.
• МосЭнерго (+2,9%). Компания отчиталась за I квартал. Чистая прибыль увеличилась на 65,7% к I кварталу 2020 г. и составила 9,4 млрд руб. Выручка выросла на 30,5% г/г. Исходя из payout ratio в 50% от прибыли, по итогам I квартала компания заработала уже на 5,2% дивидендов. В ближайшей перспективе при спокойном фоне подъем может быть продолжен с фокусом на обновление годовых максимумов (2,31 руб.).
• Магнит (+2,1%). Компания намерена купить сеть Дикси за 92,4 млрд руб. Это позитив для Магнита и его акций. Ритейлер усиливает присутствие в перспективных регионах, создает задел для ускорения развития онлайна. Форматы магазинов двух сетей схожи, что может обеспечить дополнительный синергетический эффект. Цена сделки относительно справедлива. Учитывая невысокий уровень долговой нагрузки Магнита, сделка не должна оказать значительного давления на дивидендные планы. В совокупности это позволяет ожидать позитивной средне- и долгосрочной динамики акций Магнита.
В моменте рост бумаг вчера превышал 4%, но к концу торгов прошел откат. Случился интересный кейс. В ряде соцсетей во второй половине дня появлялись спекуляции о том, что совет директоров Магнита отказался от дивидендов за 2020 г., которые ранее уже были рекомендованы. На этом котировки ритейлера рухнули на 2,5% за несколько минут. Однако информация об отмене дивидендов была некорректной. Она относилась к другому юридическому лицу с таким же названием.
Читайте также: Будьте внимательны. Тикеры, которые легко перепутать
• МТС (+1,8%). Компания опубликовала отчет за I квартал. Результаты оказались чуть лучше консенсус-прогноза в части выручки и OIBDA. Чистая прибыль снизилась на 8,8%, что было в основном обусловлено высокой базой на фоне крупных положительных курсовых разниц. Скорректированный свободный денежный поток по группе составил 11,3 млрд руб. против 18 млрд руб. годом ранее. Снижение показателя было вызвано существенным ростом капзатрат.
Вчера акции МТС окончательно вышли из двухмесячного боковика, закрепившись выше 225 руб. — это позитивный технический сигнал. Пространство для подъема на горизонте до дивидендной отсечки в июле сохраняется, учитывая высокую дивдоходность и проводимую программу buyback. Ближайшая область сопротивления сместилась к 340–345 руб.
• Газпром нефть (+1%). Выручка компании в I квартале 2021 г. оказалась немного ниже ожиданий, но EBITDA и рентабельность EBITDA — лучше прогнозов. Чистая прибыль примерно на уровне ожиданий. Отчет показывает общую тенденцию отрасли, которая продолжает восстанавливаться после пандемии при стабильной рыночной конъюнктуре рынка нефти. Среднесрочный и долгосрочный взгляд в целом положительный, учитывая высокие дивиденды и ожидания роста добычи по мере постепенного сворачивания сделки ОПЕК+.
• Ozon (-7,4%). Компания отчиталась за I квартал. Финансовые результаты остались в рамках текущих тенденций. Показатель GMV замедлился относительно высокой базы IV квартала, но ускорился к III кварталу 2020 г. Темпы роста заказов опережали объем продаж в натуральном выражении. Умеренно негативным моментом можно отметить увеличение отрицательного показателя EBITDA до -4,9 млрд руб. против 4,5 млрд руб. годом ранее. При этом доля EBITDA в GMV снизилась более чем в 2 раза. Распродажи главным образом были спровоцированы динамикой на рынке США. Именно после открытия торгов за океаном произошло ускорение снижения в расписках Ozon. Обновлены минимумы с февраля.
• Сегодня финансовые отчеты за I квартал по МСФО опубликует Совкомфлот. Акции весь 2021 г. проводят в боковом формате. Вероятно, эта тенденция еще некоторое время продолжится из-за недостатка драйверов для роста. При этом долгосрочный взгляд на перспективы бумаг положительный.
• ФосАгро сегодня также обнародует отчет по МСФО за I квартал. В акциях ФосАгро во вторник прошел мощный 4%-ый импульс роста. Акции находятся в шаге от исторических максимумов. От предстоящего отчета ждем улучшения финансовых результатов по отношению к IV кварталу за счет уверенного роста цен на удобрения, а также некоторого улучшения операционных показателей.
Совет директоров ФосАгро вчера дал рекомендацию по дивидендам: 105 руб. на акцию за I квартал 2021 г. (2,3%). Отсечка будет 5 июля. По акциям также еще не прошло закрытие реестра по дивидендам за 2020 г. На 7 июня назначена отсечка с выплатой 63 руб.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра негативный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии во вторник снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,4%, нефть Brent в минусе на 1,3% и находится около уровня $67,8.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет чуть ниже уровня закрытия вторника.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
