Итоги торгов 23.04
Индекс МосБиржи: 3597,17 п. (-0,09%)
Индекс РТС: 1511,85 п. (+0,67%)
Российский рынок акций завершал прошлую неделю около исторических максимумов. Индекс МосБиржи находится в шаге от рекордных отметок, в районе 3600 п.
Ключевым событием недели стало решение ЦБ РФ о повышении ключевой ставки сразу на 50 б.п. до 5,00%. Это не позволило российскому рынку показать более существенный рост. Более высокие ставки в экономике негативны для многих компаний, повышая затраты на обслуживание долга и требуемую норму возврата на капитал по инвестпроектам.
Кроме того, вызванный ужесточением монетарных условий рост доходностей облигаций увеличивает их привлекательность по сравнению с акциями. Впрочем, пятничное решение Банка России все-таки было заранее запланировано. Если бы регулятор повысил ставку на 25 б.п., то на рынке все равно был бы консенсус, что на следующем июньском заседании ставка будет увеличена до текущих 5,00%. То есть траектория была заранее известна.
Нейтральная динамика индекса ОФЗ (RGBI) также подтверждает, что большим сюрпризом решение ЦБ для участников долгового рынка не стало. Отметим лишь, что российский рубль продолжил укрепляться, помешав подъему акций экспортеров. Пара USD/RUB в пятницу опускалась ниже 75. Причин для существенного роста пока не наблюдается. Наоборот, учитывая высокие цены на сырье, в среднесрочной перспективе сохраняется пространство для умеренного укрепления рубля. Фактор геополитики временно отошел на второй план.
Сейчас в паре USD/RUB как раз решающий момент. Если удастся закрепиться ниже 75, то далее можно будет говорить о полном возвращении в ранее проторгованный диапазон 72,5–75. В этих границах пара может оставаться в течение ближайших недель.
По итогам заседания Банк России впервые опубликовал прогноз среднего значения ключевой ставки. В 2021 г. он составляет 4,8–5,4%, в 2022 г. — 5,3–6,3%, в 2023 г. — 5–6%. Учитывая обозначенные цифры на 2021 г., получается в ЦБ не исключают, что ставка уже в ближайшие заседания может подняться к 5,5–5,75%. Иначе уровень верхней границы в 5,4% будет недостижим. Впрочем, многое будет зависеть от выходящей статистики по инфляции. Именно проинфляционные риски являются одним из ключевых индикаторов, на который ориентируются в Банке России при принятии решения о ДКП.
По индексу МосБиржи общая картина пока не меняется. По-прежнему актуален среднесрочный восходящий канал. Область 3600–3620 п. выступает ближайшей зоной торможения. Если она будет пройдена, то далее цели роста сместятся в сторону 3690–3700 п.
В то же время отметим, что торговая активность ближе к концу недели может снизиться. А на следующей неделе в связи с майскими праздниками и нерабочим периодом обороты, скорее всего, упадут еще сильнее.
Американский рынок акций завершал прошлую неделю уверенным ростом. Попытки начать полноценную коррекцию по S&P 500 регулярно заканчиваются новыми покупками, которые возвращают котировки к рекордным отметкам.
В США в разгаре сезон корпоративной отчетности. Отчитались уже 25% участников индекса S&P 500. Результаты 84% компаний оказываются лучше предварительных ожиданий аналитиков в части прибыли и 77% — по выручке. На этой неделе планируются отчеты крупнейших высокотехнологичных гигантов Америки: Tesla (понедельник), Microsoft, Alphabet (вторник), Apple, Facebook (среда), Amazon (четверг).
Если до конца сезона отчетов сохранится цифра в 84% превышения консенсус прогнозов по EPS, то это будет лучший квартальный «сюрприз» с 2008 г.
На предстоящей неделе внимание участников будет также сосредоточено на заседании ФРС и выступлении Джо Байдена, в рамках которого он может обозначить параметры плана о повышении налогов на прирост капитала богатых американцев.
В фокусе
• ВТБ (+7%). В предыдущие дни наблюдались сигналы о силе тренда: перекупленность игнорировалась, локальные откаты быстро выкупались. В пятницу акции сумели подняться к максимальным отметкам за 3 года, преодолев уровень в 5 коп. Сейчас следующая важная зона сопротивления сместилась к 5,50–5,57 коп.
В пятницу наблюдательный совет банка рекомендовал дивиденды в размере 0,138 коп., однако это было ожидаемо. В кейсе ВТБ гораздо более важную роль играют перспективы выплат по итогам 2021 г., в котором банк намерен кратно нарастить прибыль до 250–270 млрд. Это позволит увеличить доходность ближе к 10%.
• OZON (+3,4%). С середины марта в бумагах наблюдается восходящая тенденция. В рамках этого движения цена в ближайшее время может подняться в сторону февральских рекордов около 5000–5200 руб. О более высоких целевых ориентирах пока говорить преждевременно. В целом бумаги OZON сложно назвать недооцененными, учитывая высокие мультипликаторы.
• Русгидро (+2,6%). В бумагах сформировался еще один импульс роста. В случае продолжения восходящей тенденции в начале недели цели сместятся к диапазону 0,88–0,90 руб.
• Роснефть (-0,6%). Компания определилась с дивидендами. Без сюрпризов, выплаты составили 50% чистой прибыли или 6,94 руб. на акцию. По итогам 2021 г. дивдоходность наверняка кратно увеличится. Привлекательные уровни по Роснефти находятся в районе 525–535 руб.
• ТМК (-11,8%). Акции очистились от дивидендов. Просадка оказалась больше, чем размер выплат. Это не вызывает удивления, учитывая то, что ранее после объявления рекордных за всю историю выплатах в 9,67 руб. акции взлетели сразу на 30 руб. Уверенности в быстром восстановлении после гэпа нет. Наоборот, риски умеренного снижения, на мой взгляд, остаются повышенными.
• Сегодня операционные результаты по итогам I квартала сегодня опубликуют Полюс и Русагро.
• Лента обнародует ключевые квартальные финансовые показатели.
• Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров ЦМТ, которые получат дивиденды. Также состоятся заседания советов директоров по вопросу дивидендов у ТГК-14 и ЮУНК. С открытия торгов ожидаются дивидендные гэпы в бумагах Qiwi и Нижнекамскнефтехима.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра смешанный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в пятницу еще немного выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится около уровня $66.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет недалеко от уровня закрытия пятницы.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
