Выдвинутые западными странами в адрес Москвы дружные обвинения в кибератаках усугубляют санкционный сюжет, в котором было наметилась пауза в связи с выборами в США 6 ноября. Тем не менее некоторые эксперты еще допускают возможность укрепления рубля к концу октября.
Санкционный темперамент
На фоне очевидных попыток извне сделать октябрь более беспокойным и для рубля вопреки появившимся надеждам на санкционную паузу в связи с промежуточными выборами в Конгресс США 6 ноября российская валюта, открывшая неделю уровнями ниже 66 руб./$, к ее завершению превысила упомянутую планку. Этому поспособствовал также не вполне удачный выход Минфина на рынок ОФЗ и снижение нефтяных цен, прежде поднимавшихся выше $86 за баррель. В результате в пятницу к 16:06 мск рубль на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" регистрировался на отметке 66,61 руб./$ при фьючерсах на нефть Brent в $84,62 за баррель против аналогичных показателей 65,7425 руб./$ и $82,3 неделей ранее.Российская валюта, заметил главный аналитик "Нордеа Банка" Денис Давыдов, остается заложником санкционной темы. Наблюдавшийся накануне эпизод с ослаблением рубля наглядно подтвердил, что участники рынка по-прежнему негативно оценивают последствия возможного ухудшения отношений с Западом. Причем появившиеся в последнее время надежды на возможную паузу в санкционном давлении лишь ненадолго позволили рублю укрепиться. Однако основные риски сохраняются, и новые раунды усиления санкционной риторики всякий раз будут напоминать рынку об этом. Ориентирами по паре USDRUB на следующей неделе могут выступить отметки 66-68, определил Давыдов.
Главный аналитик банка "Глобэкс" Виктор Веселов также предположил, что курс будет двигаться в диапазоне 66,3-68 руб./$. При этом неделя начнется с безликвидного состояния: в понедельник не будет расчетов в долларах из-за праздника в США (Дня Колумба), поэтому рубль будет торговаться в боковом направлении. Также на неделе выступят члены FOMC ФРС США, которые могут дать положительную оценку последним позитивным данным по рынку труда и индексам деловой активности менеджеров по закупкам в непроизводственной сфере. Это добавит уверенности в том, что FOMC повысит ставку до 2,5% в декабре, уточнил эксперт.
На изменение курсовой динамики рубля в ближайшие дни, оговорил директор аналитического департамента "Golden Hills - КапиталЪ АМ" Михаил Крылов, неспособны повлиять другие факторы, кроме как отношение инвесторов к риску. То есть рубль будет расти только в случае повышения бирж США - при увеличении желания рисковать, а не при абстрактном повышении личных доходов или ВВП. Наряду с прочим, в краткосрочной перспективе небольшое уменьшение разницы инфляционных ожиданий в России и вне ее может придавить валюту США. "На следующей неделе по паре доллар/рубль ожидаем диапазон 68-66 руб./$. Но в доллар по 60 руб. я не очень верю и предпочитаю приобретать американскую валюту даже вопреки сохранению условий для торговли на разнице между процентными ставками", - рассказал Крылов.
Однако, если на будущую неделю аналитики спрогнозировали сходные диапазоны, то оценки динамики на вторую половину октября у них разнились.
Так, заметив, что на горизонте месяца укреплению рубля будут препятствовать выше обозначенные риски вкупе с сохраняющимся низким аппетитом к рисковым активам на глобальных площадках, Денис Давыдов, тем не менее, не исключил возможности возврата в налоговый период пары USDRUB к отметкам, наблюдавшимся в начале месяца (65-65 руб./5).
По определению Виктора Веселова, во второй половине октября, рублю могут помочь укрепиться как налоговые платежи, так и выплаты дивидендов по акциям "АЛРОСА", "Роснефть", "Норникель". Также возможны скачки нефтяных котировок из-за приближения санкций США по иранской нефти, что косвенно поможет рублю. Но это будут разовые всплески укрепления, поскольку 90-дневная корреляция между рублем и ценой на нефть марки Brent отсутствует. "По нашему мнению, российская валюта скорее ослабнет из-за приближения перевыборов в Конгресс США, сопровождающегося вербальными нападками американских политиков, с тем чтобы привлечь к себе внимание. Кроме того, в связи с ожиданиями роста инфляции будет закладываться повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 7,75%, что сыграет в пользу рубля", - оговорил эксперт.
Спекулятивный темперамент
Тогда как Михаил Крылов предположил, что курс рубля начнет укрепляться во второй половине октября только при приливе спроса на активы риска. По его словам, пока целый ряд тревожных признаков, в том числе на уровне макроэкономики, говорит против повышения рубля.При том, что позитивное воздействие на российскую валюту способно оказать также возможное улучшение ситуации с ОФЗ. Не слишком удачный выход Минфина на рынок ОФЗ в среду фундаментально был обусловлен возвращением доверия к бондам Италии, резко подешевевшим на фоне кризиса политического популизма. И в этой связи вряд ли правомерны прозвучавшие суждения о том, что и в следующем году Минфин рискует не выполнить план по заимствованиям. По одному аукциону рано делать выводы о возможности привлечения денег в целом, констатировал директор аналитического департамента "Golden Hills - КапиталЪ АМ".
Напомним, в среду Минфин разместил на первом аукционе ОФЗ серии 26223 с погашением в феврале 2024 г. на 7,4 млрд руб. из предложенных 10 млрд. На втором аукционе планировалось предложить ОФЗ серии 25083 с погашением в декабре 2021 г. также на 10 млрд руб. Однако он не состоялся в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам, сообщили в министерстве. Последний успешный аукцион по размещению ОФЗ прошел 29 августа. А далее Минфин взял паузу из-за резко возросшей волатильности на финансовом рынке.
Возвращение Минфина на рынок после месячного перерыва с аукционами ОФЗ сложно назвать удачным, подчеркнул Денис Давыдов. По одному из аукционов ведомство смогло продать 70% от предложенного объема, а второй аукцион и вовсе был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым уровням цен. Основными причинами этого стали неопределенность по санкциям и пониженный спрос на активы развивающихся рынков со стороны глобальных игроков. Касательно планов по 2019 г. пока выводы делать преждевременно. Однако обозначенные вызовы способны и далее подрывать интерес к российским инструментам, во всяком случае до появления большей ясности по санкциям, сформулировал главный аналитик "Нордеа Банка".
Участники рынка осторожно относятся к российскому долгу в преддверии ноябрьских санкций против РФ, подтвердил Виктор Веселов. И, следовательно, добавил он, многие нерезиденты наверняка будут стремиться продать локальный госдолг, пока цена растет. При том, что Минфин не хочет занимать по высоким ставкам. Хотя, если ведомству понадобятся деньги, то привлекать их будут даже под высокий процент. А также оно может занять у населения, например, используя клиентскую базу Сбербанка, ВТБ и других госбанков, резюмировал главный аналитик банка "Глобэкс".
При этом, комментируя взаимосвязь с общей ситуацией на развивающихся рынках, он пояснил, что российский рубль часто повторяет рельефный фон развивающихся валют, когда, например, центральный банк Турции или Аргентины, Индии, Мексики поднимает процентную ставку, чтобы стабилизировать свою нацвалюту. Но на ближайшее время подобных движений не ожидается.
Спрос на валюты развивающихся рынков останется пониженным, указал Денис Давыдов. По его оценке, проблемы, которые сформировали давление на активы и валюты Турции, Аргентины и ряда других стран, сохраняются. "Также настроения инвесторов продолжает подрывать напряженность в отношениях между США и КНР. Пока мы не видим признаков того, что инвесторы готовы вернуться к устойчивым покупкам активов развивающихся рынков", - сообщил эксперт.
President Trump nominates Judge Brett Kavanaugh for the U.S. Supreme Court
Судейский темперамент
Говоря о внешнем фоне, Виктор Веселов также допустил, что до 6 ноября (даты выборов в США) в СМИ продолжат антироссийскую шумиху. Впрочем, Россия не будет одинока – теперь на этом поле добавился Китай. "При этом мы считаем, что санкции введут и к ним нужно готовиться. Хотя американское финансовое лобби, представители которого есть во всех комитетах Конгресса США, может исключить санкции против госдолга РФ, чтобы не понесли убытки американские финансовые институты, имеющие в инвестиционных портфелях российские долги", - резюмировал аналитик.Следует отметить, что в СМИ на прошлой неделе появились рассуждения о том, что в связи с уходом на каникулы палаты представителей Конгресса США, а также предстоящими ноябрьскими выборами, конгрессмены уже просто технически не успеют утвердить новые санкционные проекты против РФ.
Но даже в связи с каникулами конгрессменов в преддверии выборов 6 ноября, ответил Михаил Крылов, вряд ли можно ожидать санкционного затишья в отношении России. Паузу вновь способна заполнить американская администрация. Хотя для нее невыгодно рушить мосты с российскими соотечественниками в Штатах, но одновременно важно сохранить поддержку выходцев из других постсоветских государств. А потому Белый дом, очевидно, будет балансировать, стараясь выдержать золотую середину.
Между тем, в самих Соединенных Штатах, как рассказала научный консультант исследовательской компании Associate Researcher at Edgewater Research в Новом Орлеане Алла Рошка, сейчас все внимание и все усилия конгрессменов сосредоточены на предстоящих выборах. А потому, очевидно, в ближайшее время им будет не до новых санкций в отношении России. Но в то же время нельзя исключить, что при осложнении предвыборного расклада и для парламентариев от той же Республиканской партии, скажем, санкционные инициативы вновь способны стать актуальными. Пока картина предпочтений избирателей выглядит достаточно противоречиво, однако у многих на слуху, к примеру, оказалась история с утверждением на должность судьи Верховного суда Бретта Кавано, против которого были выдвинуты обвинения в сексуальном насилии.
Здесь следует отметить, продолжила Алла Рошка, что на постсоветском пространстве - где права женщин, пусть лишь на бумаге в определенной мере, но были ранее официально продекларированы, тогда как американским женщинам пришлось за них долго и настойчиво бороться, – не всегда достаточно серьезно воспринимают подобные ситуации. Однако в американских условиях вероятны значимые последствия от данной истории. С учетом выше сказанного нельзя исключить, что и в Белом доме, в соответствующих обстоятельствах, могут прийти к необходимости ввести новый санкционный пакет в отношении России уже в первых числах ноября, подытожила научный консультант Associate Researcher at Edgewater Research.
По информации американских СМИ, накануне более 650 профессоров права призвали в обращении к конгрессу отклонить кандидатуру Бретта Кавано, который, по их убеждению, на слушаниях в юридическом комитете сената в минувший четверг "продемонстрировал недостаток наличия [определенного] судейского темперамента, что дисквалифицировало бы его в любом суде". Примечательно, что Кавано, похоже, не хватило не только судейского темперамента, иначе б три обвинительницы не ограничились бы лишь обвинениями в поползновении на насилие, совершенными более 30 лет назад. Зато искомый темперамент проявил министр обороны США Джеймс Мэттис, заявив в четверг в Брюсселе после совещания НАТО, что Вашингтон поддерживает новые обвинения в адрес Москвы по поводу хакерской атаки против ОЗХО, "которую вскрыли нидерландские коллеги". Как он подчеркнул, страны НАТО обладают широким спектром вариантов ответа России. В Лондоне и Амстердаме тут же заговорили о возможности новых санкций. При том, что, как следует из приведенных доводов, представители Нидерландов обвинили российскую сторону в попытках взломать сайт ОЗХО, для того чтобы ознакомиться с тем самым докладом, который уже был передан Москве.
Таким образом, очередной санкционный пакет против РФ, запланированный Белым домом на ноябрь и предваренный требованиями об отсутствии того, чего в России уже нет (химоружие в РФ было уничтожено более года назад), а также наличии того, что и так имеется (в виде регулярных проверок ОЗХО российских химобъектов), может быть дополнен новыми ограничениями – из-за обвинения Москвы в попытках узнать то, что ей уже было известно.
В подобных обстоятельствах рублю тоже, несомненно, понадобится проявить особый темперамент.
Наталья Приходко
