При сохраняющейся пока беспредметности обвинений в рамках процедуры импичмента президента США Дональда Трампа рынки продолжает тревожить тяжба по предоставлению его налоговых деклараций в Конгресс. Эксперты допускают, что в итоге Трампу придется представить декларации, как 45 лет назад это сделал Ричард Никсон.
Предметная принужденность
Благодаря сохранению позитивных ожиданий по торговым переговорам между США и КНР и росту нефтяных цен, накануне превышавших $63 за баррель, российская валюта к концу истекшей недели держалась ниже отметки 64 руб./$. В пятницу к 17:45 мск она регистрировалась на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" на уровне 63,775 руб./$ при цене на нефть Brent $62,51 за баррель против аналогичных показателей 63,875 руб./$ и $61,45 и неделей ранее.Как прокомментировал руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский, сформированная международная повестка на фоне стабилизации цен на рынке сырья снижает волатильность сырьевых валют. Ожидаемые ранее движения по рублевым парам вновь нивелированы умеренно-позитивными драйверами, на фоне которых рубль останется в текущих коридорах в парах с основными валютами. Рост риск-аппетита поддерживает продажи доллара в парах против рисковых активов, а при относительно сильном уровне в $63 за баррель нефти марки Brent продавцы рубля сдерживаются от активных действий, уточнил Козловский.
На следующей неделе внешний и внутренний новостной фон должен быть относительно спокойным, сообщил главный экономист ING Bank по России и СНГ Дмитрий Долгин. При этом ожидается торговый диапазон 63,0-63,5 руб./$. Тогда как Сергей Козловский заметил: ” В последующие дни пара доллар США/рубль будет стремиться к отметке 63.00, в моменте имея возможность прорыва к 62.70 - на фоне начала налогового периода, традиционно вызывающего рост спроса на национальную валюту”.
По оценке же Дмитрия Долгина, налоговый период в ноябре, вряд ли, значительно повлияет на денежный и валютный рынки. Прежде всего, в силу сезонности. Во второй половине ноября соответствующие выплаты окажутся минимальными с августа - в районе 2 трлн руб. по страховым взносам, всем видам НДС и акцизов, а также по налогу на прибыль. Тогда как в сентябре-октябре сопоставимые выплаты составили 2,2-2,4 трлн руб., а во второй половине декабря ожидается 2,7 трлн. Кроме того, эффект налогов (изъятий рублевой ликвидности из банковской системы) в конце года сглаживается ускорением роста бюджетных расходов. Так, в октябре отмечалось ускорение до 22% г/г после 5% г/г за январь-сентябрь, в результате чего в прошлом месяце был зафиксирован месячный дефицит бюджета (нетто-приток ликвидности в банковскую систему) - впервые с декабря прошлого года. В ноябре-декабре правительство также будет активно наращивать расходы, чтобы уложиться в годовой план, исполнение которого задерживалось в течение года, оговорил главный экономист ING Bank по России и СНГ.
Среди внутренних факторов, способных воздействовать на рубль, также упоминалась ситуация на долговом рынке. Как отмечали одни эксперты, судя по последним аукционам по размещению ОФЗ, ситуация на долговом рынке осложняется, и в случае внешних обострений это может быть чревато негативом также для рубля. Хотя другие видели в происходящем нормализацию ценовой конъюнктуры рынка.
Объём рынка ОФЗ: 2012-19 гг.
Непринужденная беспредметность
В минувшую среду Минфин РФ признал несостоявшимся аукцион по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) серии 26229 с погашением в ноябре 2025 г. - в условиях возросшей волатильности рынка. Но далее в тот же день ведомство разместило ОФЗ серии 52002 с погашением в феврале 2028 г. на 40,249 млрд руб. при спросе в 83,698 млрд и доходности по цене отсечения 3,38% годовых. Тем не менее ряд экспертов назвал отмену аукциона тревожным звонком, припомнив, что неделей ранее Минфин разместил на аукционе ОФЗ серии 26230 с погашением в марте 2039 г. на 17,711 млрд руб. при спросе в 23,612 млрд.Долговой рынок, пояснил Дмитрий Долгин, сейчас стабилизируется после сильного ралли, вызванного смягчением риторики ЦБ РФ, которое помогло рынку ОФЗ привлечь иностранные инвестиции примерно на $3 млрд в октябре - рекордную сумму с мая, что сильно поддержало рубль. Сейчас поддержка ослабла, так как для возобновления притока капитала а ОФЗ нужны новые внешние и внутренние стимулы. Однако глобальные центробанки, а также российский ЦБ, дали понять, что пока не планируют немедленного продолжения цикла снижения ставок, подчеркнул главный экономист ING Bank по России и СНГ.
Ссылки по теме
- Фиксация прибыли - это нормально
- Силы иссякли: рубль обвалился на фоне бегства инвесторов из ОФЗ
- Тревожный звонок для рубля: Минфин впервые почти за год не смог найти покупателей на ОФЗ
Впрочем, другие аналитики, в частности, из “Росбанка“, констатировали, что Банк России дает четкие сигналы о намерении продолжить снижение ключевой ставки на заседании в декабре, таким образом, поддерживая интерес иностранных инвесторов. Напомним, выступив 7 ноября в Госдуме РФ, глава ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила, что в Центробанке видят потенциал для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Следующее заседание регулятора намечено на 13 декабря.
В то же время, до появления более предметных новостей, вероятно, будет сохраняться и разнобой в трактовках относительно дальнейших перспектив торговых переговоров между США и Китаем. Причем уже очевидно, что, если бы саммит АТЭС в Чили в середине ноября не был отменен из-за массовых беспорядков в стране, представители Вашингтона и Пекина не сумели бы подписать в Сантьяго, как предполагалось ранее, первую часть торговой сделки – из-за ее неготовности.
И пока стороны продолжают обмениваться оптимистическими заявлениями. К примеру, представитель министерства торговли КНР Гао Фэн заверил в четверг, что Китай и США продолжают всестороннее обсуждение первой фазы торгового соглашения, и отмена пошлин является важным условием для сделки. Причем масштаб отмены пошлин должен в полной мере отражать важность упомянутого документа, указал Гао Фэн. Позднее вечером и советник Белого дома по экономическим вопросам Ларри Кудлоу известил журналистов, что стороны “приближаются” к подписанию торгового соглашения и в этом направлении был “достигнут очень хороший прогресс”.
В настоящий момент позитивного сценария в торговой сфере придерживается и Сергей Козловский. Но поскольку российский рубль, как и российская экономика в целом, подвержен внешним вызовам, при возможном обострении или срыве переговоров между Вашингтоном и Пекином это негативно отразится и на динамике рублевых пар, резюмировал руководитель аналитического отдела Grand Capital.
Принужденная предметность
Дополнительным внешним фактором тревожности для рынков также остается инициированная Демократической партией процедура импичмента президента США Дональда Трампа, в рамках которой на днях стартовали публичные слушания в Конгрессе. Оппоненты обвиняют хозяина Белого дома в том, что тот заморозил предоставление военной помощи Киеву почти на $400 млн, добиваясь, чтобы украинский президент Владимир Зеленский расследовал деятельность бывшего вице-президента Джозефа Байдена (возможного конкурента Трампа на президентских выборах 2020 г.) на Украине, где а совете директоров газовой компании Burisma работал Байден-младший.Между тем, призывы Дональд Трампа расследовать возможные коррупционные правонарушения человека, занимавшего высокий пост в американском государстве (и готового претендовать на высшую должность), по идее, должны быть отнесены к благим устремлениям. Более того, и призванная обеспечить их реализацию предполагаемая задержка $400 млн тоже может быть поставлена ему в заслугу, поскольку подобные методы воздействия на партнеров традиционны для американской практики в целом, и для манеры поведения самого Трампа, в частности. Так что пока предъявленная обвинительная часть выглядит достаточно беспредметно, в сравнении с памятным процессом импичмента демократа Билла Клинтона в декабре 1998 г. , когда его критики располагали и пятном спермы на синем платье Моники Левински, и фактом лжесвидетельства тогдашнего главы американской администрации.
Рейтинг ключевых демократических кандидатов в президенты США: 2018-19 гг.
Хотя Дональд Трамп, конечно, усложнил собственное положение нескончаемой кадровой чехардой и непоследовательностью в отношениях с членами собственной команды, многие из которых теперь значатся в числе фигурантов слушаний. Дополнительным. усложняющим его положение, фактором способна стать и продолжающаяся тяжба по поводу предоставления налоговых деклараций, в которых оппоненты еще надеются найти более весомый повод для отставки президента. При том, что в среду апелляционный суд в Вашингтоне отклонил жалобу адвокатов Дональда Трампа, пытавшихся оспорить решение нижестоящей судебной инстанции, которая разрешила Конгрессу получить доступ к налоговым декларациям главы государства за последние годы. Сходное заключение ранее вынес и апелляционный суд в Нью-Йорке. И теперь команда Трампа намерена обжаловать эти вердикты в Верховном суде США.Как рассказала и.о. заведующего кафедрой публичного права МГИМО, кандидат юридических наук Елена Кремянская, запрос, поступивший 03 апреля 2019 г. в Службу внутренних доходов США из Конгресса, носил формальный характер и требовал предоставления налоговых деклараций действующего президента за период с 2013 по 2018 гг. Однако в ответ исполнительный орган известил, что, по мнению Департамента юстиции США, данная информация не может быть раскрыта, так как в запросе отсутствует связь с законотворческой деятельностью Конгресса. Обычная практика заключается в добровольной публикации главой государства своей налоговой информации, например, когда проводится аудит финансовой отчетности данного лица. Требование же принудительного раскрытия налоговой информации действующего президента США не является обычной практикой. Так сходный запрос был сделан более 45 лет назад - во времена Уотергейтского скандала, в котором был замешан и президент Ричард Никсон, добровольно предоставивший в итоге свои налоговые декларации.
При этом федеральный налоговый закон 1924 г. позволяет осуществлять запрос налоговых деклараций любого гражданина США. И исполнительный орган обязан предоставить соответствующую информацию по запросу Конгресса, определила Кремянская. А в 1976 г., по ее словам, в законодательстве США появилась норма о том, что налоговая информация является конфиденциальной до тех пор, пока отдельным актом или решением не будет затребована к разглашению. В частности, основанием для этого может послужить обращение комитетов Конгресса, которые имеют право запрашивать налоговую информацию налогоплательщика. И комитет, направивший запрос в отношении Трампа входит в установленный список (House Ways and Means Committee). К тому же, обращает на себя внимание развивающаяся законодательная практика американских штатов, в которых уже в течение 2019 г. было принято несколько законов, требующих от кандидатов в президенты США публиковать свои налоговые декларации за 5 лет в случае, если их кандидатуры рассматриваются в рамках праймериз (подобные законы были приняты в штатах Калифорния и Нью-Йорк). “Таким образом, несмотря на то, что действующий президент США пытается использовать формальные ограничения, предусмотренные законодательством в отношении предоставления его налоговых деклараций в Конгресс, позиция последнего является законной. И формально у главы государства отсутствуют весомые юридические основания для отказа в предоставлении указанной информации. Полагаем, что данная позиция может быть подтверждена и в случае рассмотрения дела в Верховном суде США”, - сформулировала и.о. заведующего кафедрой публичного права МГИМО.
Как она добавила, при принятии соответствующего решения Верховного Суда исполнительная власть будет обязана предоставить в Конгресс налоговые декларации президента. И если далее будут выявлены серьезные нарушения, например, подразумевающие фальсификацию документов, уклонение от уплаты налогов, наличие конфликта интересов при реализации президентских полномочий, то глава государства должен будет нести за это ответственность, И также это может послужить основанием для импичмента, или же, скажем, для изменения решения Дональда Трампа об участии в следующих президентских выборах. Любая негативная информация может быть использована его противниками в качестве политического оружия. А потому, очевидно, стратегия команды президента на данном этапе будет заключаться в воспрепятствовании доступа к упомянутой информации и затягивании судебных процессов, подытожила эксперт.
И таким образом, возможно, перечеркнула надежды адвокатов Трампа на премиальные гонорары.
Наталья Приходко
