Рубль стал дружить с нефтяными ценами "врозь" и, несмотря на их коррекцию, способен удержаться на текущих уровнях или даже достичь отметки 56 руб./$ до 25 января, считают эксперты. А далее ждем негатива от предстоящей серии санкционных ограничений США.
Дружба - врозь
После отмеченного в четверг вечером коррекционного снижения цен на нефть марки Brent ниже $69 за баррель в пятницу к 15:15 мск на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" рубль регистрировался на уровне 56,58 при фьючерсах на нефть Brent $68,66 за баррель против уровня 56,535 руб./$ при нефти в $69,13 за баррель неделей ранее.В январе, сообщил главный стратег по рынкам валютам и процентным ставкам Sberbank CIB Том Левинсон, все валюты растут к доллару, поэтому в предыдущем укреплении курса рубля на 1,5% не было ничего необычного. По мере того как приближается 25 января, крайний срок уплаты налогов, у российской валюты есть хорошие шансы улучшить свои позиции до отметки 56 руб./$. Однако это может и не произойти, если цены на нефть будут оставаться ниже $70 за баррель или если случится приостановка работы правительства США. "Мы ожидаем укрепления рубля до 25 января, по мере того как экспортеры будут конвертировать доллары в российскую валюту. По нашим оценкам, налог на добычу полезных ископаемых, который должен быть уплачен в этом месяце, составит около 450 млрд руб. - это самый высокий показатель за последнее время", - уточнил Левинсон.
Напомним, налоговый период стартовал с 15 января. При этом некоторые аналитиков ранее заявляли "Вести. Экономика" о том, что его воздействие на изменение рублевого курса уменьшилось. На днях, выступив на Гайдаровском форуме, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина также заметила, что периоды выплаты налогов уже не являются пиковыми для курса рубля, поскольку "экономические агенты адаптировались к поведению в условиях плавающего курса".
Налоговый период, рассуждает независимый аналитик Анастасия Соснова, безусловно, оказывает воздействие на курс рубля, но ключевым фактором для него остаются цены на нефть, от которых зависят продажи валютной выручки экспортеров. И в последние дни рубль укреплялся во многом благодаря позитивной динамике цен на нефть, пока они не споткнулись об уровень $70 за баррель. Причем есть основания предполагать, что в ближайшее время выше указанного психологически значимого уровня нефтяные котировки не поднимутся, в первую очередь в связи с вероятным значительным повышением буровой активности сланцевиков в Соединенных Штатах, в условиях положительной динамики цен на углеводородное сырье. На фоне ограниченного потенциала дальнейшего роста нефтяных котировок нет смысла ожидать и серьезного укрепления рубля. На следующей неделе курс доллара США, очевидно, не выйдет за пределы диапазона 56-57,5 руб./$, определила Соснова.
На сегодня, подчеркнул начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских, цены на нефть, служащие главным фактором влияния на динамику рубля, стали тяготеть к среднесрочному снижению. Соответствующие ожидания можно связать с сезонным торможением роста мирового спроса на нефть, планами стран ОПЕК+ по выходу из соглашения по ограничению добычи, а также не прекратившимся пока ростом добычи в США. Настроениям на продажу нефтяных контрактов способствуют также сильно выросшие цены при достижении ими прочных уровней сопротивления.
Тем не менее в последнее время у рубля с нефтью дружба пошла немного врозь из-за усилившихся мощных встречных ветров. В результате рублевые цены барреля нефти забрались на непривычную высоту, а рост долларовых цен нефти не сопровождался адекватным укреплением рубля. Это было связано с пиковыми выплатами по внешним долгам в декабре 2017 г. и январе текущего года, а также с планами Минфина по наращиванию долларовой позиции. Также повлияло и ускорение в полтора раза оттока капитала в 2017 г. по сравнению с 2016 г., оговорил Подлевских.
Таргет - наоборот
На настроения зарубежных инвесторов, рассказал Том Левинсон, повлияют два ключевых фактора: 25 января состоится встреча ЕЦБ на фоне дискуссий о сокращении объемов программы количественного смягчения и укрепляющемся курсе евро, а 26 января в США выйдут данные по росту ВВП за IV квартал, который, как ожидается, составит около 3%. Также два фактора окажут первоочередное воздействие на курс рубля в ближайшие недели и в России. Так, Минфин РФ с 15 января покупает рекордные объемы валюты (до $265 млн в день) вплоть до 6 февраля, что сдерживает укрепление рубля и частично нейтрализует эффект от сезонно высокого сальдо текущего счета. В таких условиях рубль становится более уязвимым к глобальным рискам, в частности к прогнозам по ставке в США, и менее чувствительным к ценам на нефть. В основном это происходит потому, что Банк России таргетирует инфляцию, а не валютный курс. Отдельно следует отметить, что рынки также ожидают объявления в США оценки потенциального воздействия новых санкций на Россию 29 января, заключил главный стратег по рынкам, валютам и процентным ставкам Sberbank CIB.
Чистый отток капитала из России с 2010 года
Российская валюта выходит на минное поле возможных новых резких воздействий в преддверии приближающихся президентских выборов в РФ, а также общего назревания критичности ситуации на мировых рынках, добавил драматизма Николай Подлевских. По его определению, это в том числе создает большую неопределенность с дальнейшей динамикой притока/оттока капиталов в России. В подобных условиях прогнозировать движения курса рубля как на короткую, так и на среднесрочную дистанции, приходится с повязкой на глазах". А потому было бы резонно ограничиться самой консервативной оценкой, предполагающей сохранение текущего курса с некоторым превалированием вероятного подрастания доллара (сначала в зону 57,15 руб./$). Этому может посодействовать и ожидаемая коррекция затянувшейся слабости индекса доллара. Хотя полностью исключать достижения российской валютой планки в 56 руб./$ тоже не стоит: у доллара еще открыта дорога к минимальным отметкам 2017 г., резюмировал начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент".Возможное изменение ставки ФРС США в 2018 г. уже учтено в ожиданиях, поэтому ее повышение вряд ли приведет к резкому избавлению инвесторов от рублевых активов и рубля, констатировала Анастасия Соснова. По ее словам, на текущий момент ключевыми для рубля следует считать риски, связанные с новым ужесточением антироссийских санкций. В случае если будет реализован сценарий введения ограничений на покупку госдолга РФ, инвесторы могут отвернуться от России. И это, как опасаются участники рынка, чревато массовым выводом средств иностранных инвесторов из отечественных ценных бумаг через валюту. Тогда как воздействие от расширения санкционного списка носит точечный характер и потому окажется минимальным, пояснила аналитик.
Права – от противного
Как напомнил программный директор Российского совета по международным делам (РСМД) Иван Тимофеев, принятый Конгрессом США 2 августа 2017 г. закон "О противодействии противникам Америки посредством санкций" предполагает целую серию новых ограничений против РФ и сопутствующих отчетов органов исполнительной власти. Так, только в феврале Минфину США надлежит представить два доклада: о российских олигархах и окологосударственных организациях - с перечнем ключевых фигур российского внешнеполитического процесса и близких к государству предпринимателей (с обозначением их доходов и указанием членов семей), а также о возможности расширения санкций против лиц и организаций, попавших в "черный список" Минфина, согласно указу президента США № 13662 (по введению санкций, с целью противодействия российской политике по Украине). Именно по этому указу проходят секторальные ограничения против финансового и энергетического секторов РФ, а законом PL 115-44 к ним также добавляются железные дороги, металлургические и обрабатывающие сектора. Третий (в отличие от первых двух, обновляемый до 2021 г.) доклад Минфина появится в августе и будет касаться любых незаконных финансовых операций, связанных с Россией или осуществляемых россиянами, для которых попадание в этот документ чревато уже уголовными делами.В первом полугодии предусматриваются и два отчета президента США: по СМИ (которыми владеет и которые поддерживает Россия), а также по влиянию Москвы на выборы в Европе и Евразии. Наконец, еще один доклад связан с имплементацией установки закона на обеспечение энергетической безопасности Украины и других стран, подразумевающего их независимость от российских поставок или любых связей с Россией, а также противодействие энергетическим проектам РФ ("Северный поток" и другие), завершил санкционное расписание Тимофеев.
Как он предположил, в ответ на ужесточение санкционного режима со стороны США в России, очевидно, могут составить собственные списки, включив в них наиболее одиозных, известных своим антироссийским настроем, фигур, например, в Конгрессе США. Но поскольку, в принципе, пространство для подобных решений весьма ограниченно, лучшим ответом на новые санкции могло бы стать укрепление отечественной экономики с ослаблением ее зависимости от внешних ограничительных мер. Когда экономика сильна, вводить санкции против нее достаточно бессмысленно, сформулировал программный директор РСМД.
В ООН рассматривался тезис о том, что следует учитывать возможность взыскания убытков за одностороннее введение санкций, в случае если таковые ведут к нарушению прав человека, рассказала управляющий партнер юридической компании "Дунаева, Пономарев и партнеры" Анна Дунаева. Теоретически, добавила она, вопрос о возмещении убытков может быть разрешен и посредством применения норм и инструментов ВТО. Это становится возможным, когда действия государства-партнера лишают другое государство тех преимуществ, на которые оно рассчитывает в рамках ВТО, включая режим наибольшего благоприятствования и другие стимулирующие режимы. Однако, как определило Минэкономразвития РФ, вопрос санкций, в частности санкций США, по большей части, лежит в политической плоскости, поэтому инструменты ВТО пока не применяются. "В данной ситуации сложно комментировать возможность правовой защиты лиц, который попадут в расширенный санкционный лист. Наша команда совместно с известными юристами в США работает над защитными мерами - от противного – рекомендуя, как физическим лицам избежать попадания в такой список", - ответила Дунаева. Накануне, кстати, группа американских сенаторов направила письмо госсекретарю США Рексу Тиллерсону с предложением включить в упомянутый список генпрокурора РФ Юрия Чайку и бизнесмена Алишера Усманова, названного "одним из наиболее влиятельных в политике олигархов с тесными связями с Кремлем".
И поскольку подобные решения, по убеждению многих экспертов, явно привязаны к мартовским президентским выборам в России, то копию данного письма также следовало бы адресовать разработчикам доклада президента США о вмешательстве в выборы в качестве очевидного свидетельства такого вмешательства со стороны Вашингтона.
Наталья Приходко
