Наряду с решительным снижением ставки ЦБ, на истекшей неделе Россией также был предпринят решительный шаг на перспективном африканском направлении. Его успех сулит повышение позитива и, как выяснилось, не связан со списанием долгов, произведенным в предыдущие годы.
Учетное равнодушие
Истекшая неделя прежде всего была отмечена решительным шагом Банка России по снижению ключевой ставки на 50 б. п. до 6,50% годовых, хотя накануне многие аналитики не исключали более осторожного движения планки на 0,25%. Причем, в сравнении с уровнями начала открытия пятничных торгов (63,98 руб./$), российская валюта после решения ЦБ к 17:00 мск регистрировалась на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" на несколько более комфортной отметке 63,82 руб./$ при цене на нефть Brent $61,39 за баррель.На следующей неделе, сообщил главный аналитик "БКС Премьер" Антон Покатович ожидается диапазон 63,8-64,7 руб./$. А в ноябре возможно ослабление российской валюты до 64,4-65,5 руб./$
Пара доллар/рубль обосновалась вблизи нижней границы диапазона 63-68 руб., но в последние дни формируются признаки локального отскока, заметил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК "Инстант Инвест" Александр Тимофеев. И после завершения налогового периода, по его словам, нисходящая коррекция способна получить развитие. В ноябре котировки могут расположиться в диапазоне 65-67 руб./$ на фоне возможных новых признаков замедления мирового роста и оживления спроса на американскую валюту, оговорил Тимофеев.
Вероятность понижения ставки Банка России 25 октября 2019 года
Как уточнялось в итоговом релизе ЦБ РФ, замедление инфляции идет быстрее, чем прогнозировалось (на 21 октября годовой прирост потребительских цен составил около 3,8%). При этом все более выраженным становится воздействие на инфляцию сдержанного спроса, что обусловлено также сохраняющимся отставанием в финансировании бюджетных расходов, в том числе на национальные проекты. В этих условиях ЦБ снизил инфляционный прогноз по итогам 2019 г. с 4,0-4,5% до 3,2-3,7% (при 3,5-4,0% в 2020 г.). А прогноз по росту экономики РФ в текущем году (также названного сдержанным) сохранил в интервале 0,8-1,3% с продвижением до 2-3% в 2022 г. Целесообразность дальнейшего снижения ставки регулятор намерен обсудить на одном из ближайших заседаний (следующее - 13 декабря), с учетом базовых прогнозов."Октябрьское снижение ключевой ставки ЦБ РФ полностью учтено в рыночных ценах, что ограничивает его влияние на движение курса. Также мы видим вероятность для снижения планки на 25 б. п. на декабрьском заседании", - сообщил Антон Покатович. По его определению, если данный сценарий станет базовым, на долговом рынке может сформироваться еще один виток роста, что окажет краткосрочную поддержку рублю. В то же время вектор на более уверенное снижение ставки (еще на 25 б. п. в декабре) поспособствует ослаблению нацвалюты в конце года, подчеркнул Покатович.
Решение ЦБ по ставке традиционно оставляет рубль равнодушным и, будучи учтенным в ценах, не окажет существенного влияния и в этот раз, подтвердил Александр Тимофеев
Зачетное неравнодушие
В то же время аналитики продолжают спорить, останется ли и динамика экономического роста равнодушной к решению ЦБ, которое в нынешних реалиях представляется позитивным шагом.По мнению Антона Покатовича, более активное снижение ставки ЦБ может оказать положительное воздействие на ускорение развития экономики РФ. Хотя оно вряд ли способно сыграть роль основного драйвера роста российского ВВП, который в существенной мере будет определяться эффективностью реализации нацпроектов и мерами государства по инвестиционной поддержке экономики. И если названные драйверы не будут задействованы в полной мере, сопутствующие действия монетарных властей, в частности по снижению ключевой ставки, не смогут переломить тенденцию слабого роста, сформулировал главный аналитик "БКС Премьер". Тогда как Александр Тимофеев отметил, что проблематика активизации экономического роста обусловлена не столько решениями ЦБ по ставке, сколько другими аспектами его деятельности. Прежде всего это касается уровней ликвидности и резервов, которые предписывается формировать банкам, а также нынешней политики недоверия к корпоративным заемщикам (подразумевающей презумпцию их виновности). При сложившейся практике, когда у крупного бизнеса нет проблем с кредитованием, у малого и среднего предпринимательства доступ к кредитам может оказаться ограничен и при сниженной ставке, конкретизировал Тимофеев.
При этом ЕЦБ в четверг ожидаемо сохранил ключевую ставку на нулевом уровне, подтвердив начало нового раунда количественного смягчения с 1 ноября. Тогда же, к слову, взамен Марио Драги, ЕЦБ возглавит Кристин Лагард, в 2011-2018 гг. руководившая МВФ.
Наряду с прочим, добавил Антон Покатович, на следующей неделе влияние на рубль также окажет внешнерыночная конъюнктура, связанная с решениями американского регулятора. Если ФРС пойдет на еще одно снижение ставки, оптимизм в настроениях инвесторов может укрепиться. Снижение ставки вкупе с текущими действиями Федрезерва по возвращению к увеличению объема баланса будет восприниматься как готовность монетарных властей к активной поддержке ценовой конъюнктуры рынка, определил аналитик.
При снижении ставки ФРС, прокомментировал Александр Тимофеев, у рубля в последующие дни будет шанс удержать относительно крепкие позиции. Но эта поддержка окажется ограниченной, поскольку дальнейшее смягчение политики ФРС также учтено в ценах. В более широкой перспективе доллар способен перейти к росту и реабилитироваться к конца года в качестве защитного актива, вернувшись за отметку 67 руб./$. Наряду с прочим, рисковые активы, продолжат следить за торговым противостоянием США и Китая, которое остается ключевым фактором риска. Причем позиции сторон по-прежнему сильно разнятся и желания идти на уступки у них нет, пояснил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК "Инстант Инвест".
Безотчетное прекраснодушие
Между тем, пока представители США ведут полемику со “старым“ Китаем, эксперты не исключают появления “нового Китая“, в роли которого способны выступить страны африканского континента. Подобные рассуждения активизировались, в связи с состоявшимся 23-24 октября в Сочи первым саммитом “Россия-Африка“. В этом беспрецедентном мероприятии, прошедшем под сопредседательством президентов России и Египта Владимира Путина и Абдель Фаттаха ас-Сиси, участвовали делегации всех 54 стран континента, 43 из которых возглавили первые лица.В перспективе, возможно, будет наблюдаться дальнейшее смещение мировых интересов в сторону африканского континента, способного в какой-то мере стать “новым Китаем”, например, по части рабочей силы, допустил Антон Покатович. В таких условиях, продолжил он, текущие соглашения между сторонами являются стартовой точкой для продвижения экономических и политических интересов России в Африке.
Месторождения полезных ископаемых в Африке
Даже с учетом подписания соглашения по свободной торговле в рамках Африканского союза и заявленных планов по урегулированию региональных конфликтов, названное мероприятие вряд ли послужит плацдармом для продвижения российских экономических интересов, возразил Александр Тимофеев. По его мнению, упомянутый форум, скорее, воспринимается как политический имиджевый проект, нежели как важный этап с точки зрения экономических, финансовых и инвестиционных перспектив.“Состоявшийся форум был весьма результативен с экономической точки зрения. По его итогам было подписано более 50 крупных соглашений и контрактов на сумму около 1 трлн рублей”, - заявила директор Институ Африки РАН Ирина Абрамова. Как она уточнила, особый запрос у африканцев был на развитие сотрудничества в сфере образования, науки и инноваций. Члены официальных делегаций ряда африканских стран отметили высокий уровень научной аналитики Института Африки РАН и подчеркнули его весомую роль в успешном проведении саммита. “Явное занижение экономического значения форума в СМИ, в первую очередь, западных, а за ними и в некоторых российских, вызвано как раз страхом, что Россия готова вернуться в Африку, где ее очень ждут. При этом не следует поддаваться пропаганде, будто наше сотрудничество - ”улица с односторонним движением. Африканские компании уже осуществляют миллиардные вложения в российскую экономику. Например, известный в России ресурс электронной коммерции «Avito» – собственность африканской компании”, - рассказала Абрамова.
Товарооборот между Россией и Африкой в 2001 и 2018 годах
Списание же долгов африканских стран, добавила она, происходило в течение ряда лет, начиная с середины 1990-х гг. Тогда Россия резко сократила свое присутствие в Африке ради “экономии” и в угоду западным “партнерам”. В 1997 г. ради включения в члены “привилегированного” Парижского клуба ведущих рыночных государств-кредиторов, РФ пришлось списать должникам большой объем долгов. Так, в 1996 г. Москва списала $3.5 млрд из $5 млрд долга Анголы. Остаток суммы должен был быть возвращен до 2016 г. в виде векселей. На момент вступления в Клуб в 1997 г. Россия как правопреемница СССР имела на страны Азии, Африки и Латинской Америки (включая социалистические) долговые требования на сумму около $150 млрд. После мучительно трудного вступления в Парижский клуб и выполнения предъявленных условий оказалось, что РФ может претендовать на сумму менее $8 млрд. А в 1999 г. Россия также присоединилась к Кельнской долговой инициативе Билла Клинтона, во исполнение которой в 2000–2003 гг. списала 60-90% долгов Танзании, Бенина, Мали, Гвинеи-Бисау, Мадагаскара, Гвинеи, Чада, Мозамбика, Буркина Фасо и Сьерра-Леоне. На оставшиеся части долгов эти страны получили рассрочку до 30 лет. В 2001 г. был списан долг Эфиопии на $4.8 млрд. Всего по различным оценкам, Россия списала африканским государствам примерно $20 млрд. Но эта сумма была в 2-3 раза меньше ежегодного оттока капитала из РФ в 1990-е гг. в размере $60-80 млрд, подытожила директор Института Африки РАН.Кстати, именно Ирина Абрамова еще в мае 2013 г. - когда в докладе МВФ (возглавляемом Кристин Лагард) извещалось, что Африка способна стать новым "локомотивом” роста мировой экономики, сменив в этом качестве Китай и Индию - напомнила “Вести. Экономика”, что российские ученые и ранее говорили о растущем потенциале африканской экономики, призывая правительство РФ обратить большее внимание на “черный” континент, после того, как вследствие “шоковой дипломатии“ 90-х гг. Москва добровольно отказалась от позиций, завоеванных в советский период.
Экономический рост Африки по регионам: 2015-19 гг.
И на сегодня, указал старший-вице-президент Российского экспортного центра (РЭЦ) Никита Гусаков, многие страны континента уже демонстрируют рост на уровне 6-7%. При этом богатые полезными ископаемыми африканские страны начинают уходить от роли сырьевых доноров, организуя у себя первичную переработку. Дополнительным ресурсом является и молодое население Африки, порядка 60% которого, по различным оценкам, моложе 30 лет. По мере развития экономики эти люди будут обеспечивать не только рабочую силу, но и повышение внутреннего потребления. Также поспособствует экономическому развитию заключенное в июле соглашение о создании зоны свободной торговли, в рамках Африканского союза, призванное активизировать торговлю внутри континента. Причем общее повышение благосостояния будет содействовать прекращению многочисленных военных конфликтов, которые пока увеличивают риски сотрудничества на африканском направлении. Еще лет пять назад подобных конфликтов было значительно больше.В складывающихся условиях, подчеркнул Гусаков,в РЭЦ рассчитывают на успешное осуществление подписанных в Сочи проектов на $10 млрд. Хотя, конечно, на 100-процентную реализацию намеченных планов нигде нельзя рассчитывать – хоть в Африке, хоть в Европе. Но так или иначе очевидно, что заявленная на саммите задача по удвоению товарооборот между РФ и африканскими странами за следующие пять лет (после того, как за предыдущее пятилетие он был удвоен до $20 млрд) будет успешно выполнена. И более того, с учетом текущих перспектив, эта задача представляется недостаточно амбициозной, заключил старший-вице-президент РЭЦ.
Наталья Приходко
