После перепадов котировок и курсов на фоне последних скандалов в Вашингтоне аналитики стали осторожнее и в прогнозах на следующую неделю. И с учетом знаковой встречи ОПЕК 25 мая в целом ожидают позитивной динамики рубля, хотя не исключают высокой его волатильности.
В ответе за Трампа
На этой неделе рубль неожиданно оказался в числе пострадавших за президента США Дональда Трампа. В понедельник, в связи с подтверждением готовности представителей России и Саудовской Аравии к продлению соглашения о сокращении нефтедобычи до конца марта 2018 г., рубль на пару с нефтью вышел на максимумы текущего месяца. При этом национальная валюта достигала уровня 56,27 руб./$, а нефть марки Brent – отметки $52,52 за баррель, впервые с 24 апреля.
Однако далее рублевый курс пошел вниз: после данных о росте запасов в США, а также публикации в газете The Washington Post о том, что президент Трамп якобы поделился с главой МИД РФ Сергеем Лавровым секретной информацией о группировке "Исламское государство" (запрещенной в РФ). В принципе, данная публикация, если бы не была откровенно беспредметной, могла бы стать позитивным свидетельством налаживания сотрудничества сторон в борьбе с ключевой угрозой – терроризмом, но на практике послужила поводом для очередного скандала вокруг нынешнего хозяина Белого дома. Дальнейшей его раскрутке также поспособствовали призывы к импичменту, уже прозвучавшие в Конгрессе, вкупе с принятым под его давлением Минюстом назначением экс-директора ФБР Роберта Мюллера спецпрокурором по расследованию вероятности российского вмешательства в президентские выборы в США в 2016 г.
При таком развитии событий у инвесторов ослаб аппетит к риску, что негативно сказалось на валютах развивающихся экономик, в том числе рубле. В результате в четверг к 13:35 мск котировки пары доллар/рубль расчетами "завтра" оказались вблизи 57,86, на 1,36% выше уровня предыдущего биржевого закрытия. Впрочем, в пятницу на фоне вновь дорожающей нефти начал повышаться и рублевый курс. К 12.32 мск котировки пары доллар/рубль расчетами "завтра" на Московской бирже достигли уровня в 56,96 (против уровня в 57,25 к 12:35 мск – в предыдущую пятницу).
В ответе за ОПЕК
На следующей неделе, отметил начальник аналитического департамента ИК “Арбат Капитал“ Сергей Фундобный, курс рубля будет определяться динамикой цен на нефть и общей склонностью инвесторов к риску. При этом, очевидно, тенденция к росту нефтяных цен продолжится вплоть до встречи представителей ОПЕК в Вене 25 мая, по итогам которой ожидается пролонгация соглашения об ограничение добычи нефти. Что же касается второго фактора, то здесь все будет зависеть от развития политического скандала в США. И хотя сценарий с импичментом действующего президента Дональда Трампа пока не выглядит базовым, новые громкие заявления по данному делу будут заставлять инвесторов нервничать. "Если политический фон в США на следующей неделе окажется относительно спокойным, то я ожидаю укрепления рубля примерно до 56,0-56,5 руб./$. В противном случае фактор бегства от риска может оказаться сильнее фактора цен на нефть, что приведет к ослаблению рубля до 58,0 руб./$, а то и больше", - допустил Фундобный. С уверенностью, по его словам, можно констатировать лишь то, что волатильность курса российской валюты на следующей неделе будет достаточно высокой.
В целом, указал главный аналитик "Нордеа Банка" Денис Давыдов, предстоящая неделя обещает стать позитивной для рубля. В том числе благодаря ожидаемой паузе в череде политических скандалов в США, которая позволила бы вернуться к рыночным реалиям и оставить позади эмоции. Кстати, на прогнозном пике букмекерского рынка (данные PredictWise), вероятность того, что Дональд Трамп покинет свой пост в 2017 г. оценивалась в 27%, тогда как на сегодня она снизилась до 23%. Учитывая сложившийся баланс политических сил с перевесом на стороне республиканцев, пока импичмент Трампа выглядит маловероятным. Но это не отменяет последующих новых попыток по подрыву его позиций, уточнил Давыдов.
Для запуска процедуры импичмента в отношении президента США необходимо серьезное основание в виде преступления, подразумевающего уголовное наказание, но до этого, при всем накале звучащих в Вашингтоне обвинений, дело не дошло, указал замдиректора Института США и Канады РАН Виктор Супян. Тем не менее, подтвердил он, атаки на Дональда Трампа будут продолжены. При том, что зачастую тот сам – противоречивыми заявлениями и действиями – провоцирует своих противников. И если несистемный Трамп не сумеет интегрироваться в американскую политическую систему, его положение может еще более ухудшиться. Впрочем, при любом раскладе было бы наивно ожидать, что он способен стать другом для России, пояснил замдиректора Института США и Канады.
Политика останется главным источником неопределенности: рынки в последнее время нервно воспринимают любые "горячие" новости, доказательством тому – реакция на скандал вокруг Дональда Трампа, который разразился на этой неделе, отметил руководитель дирекции финансовых рынков Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР) Владимир Зотов. При этом, полагает он, поддержку рублю, помимо цен на "черное золото", также окажет приближение пика майского налогового периода. Хотя, одновременно, на курс давят и высказывания высокопоставленных чиновников, вроде предупреждения министра финансов РФ Антона Силуанова о том, что Резервный фонд в текущем году будет исчерпан, и Минфин начнет использовать средства ФНБ. В этих условиях на следующей неделе ожидается торговый диапазон в 56,50-58,50 руб./$, оговорил Зотов.
Как предполагается, уплата основных налогов стартует во второй половине следующей недели. В частности, 25 мая компаниям предстоит заплатить налог на добычу полезных ископаемых.
В ответе за конкурентоспособность
Между тем, несмотря на то что с начала текущего года корреляция USDRUB и нефти заметно ослабла, не стоит забывать, что ценовая конъюнктура на базовый экспортируемый товар является фундаментальной для рынка, напомнил Денис Давыдов. Одной из причин упомянутого ослабления он назвал достаточно жесткую денежно-кредитную политику регулятора. Так, реальная процентная ставка по-прежнему остается довольно высокой - более 5,5%. В то же время, с учетом последних сигналов Центробанка (в части ДКП), можно предположить, что в перспективе корреляция нефти и рубля будет восстанавливаться. “По нашим модельным оценкам, исходя из текущих цен на нефть пара USDRUB должна торговаться у отметки в 60 руб./$, то есть так называемое "переукрепление" российской валюты составляет порядка 5%. При том, что отклонение в пределах 5% представляется допустимым”, - сформулировал аналитик. По его определению, однозначного ответа по оптимальному курсу рубля быть не может. К примеру, для экспортеров, при их рублевых расходах и валютной выручке, снижение российской валюты на руку, а для игроков, зависящих от импорта, напротив, нужен более дорогой рубль. Но для экономики в целом стабильная и относительно крепкая национальная валюта на долгосрочном горизонте предпочтительнее: такой вариант подталкивает локальных игроков к повышению конкурентоспособности как на глобальном, так и на внутреннем рынке.
На текущей неделе, к слову, к активизировавшимся в последнее время дискуссиям о перспективах ослабления рубля также подключились эксперты Банка России. Как они констатировали в своем обзоре, ослабление российской валюты чревато негативными последствиями для отечественной экономики, поскольку оно препятствует повышению производительности труда и росту благосостояния населения. Однако, насколько с этими умозаключениями сообразуется анонсированная ранее регулятором возможность покупки валюты на внутреннем рынке для пополнения международных резервов при достижении целей по инфляции?
Понятно, что и здесь многое будет зависеть от объемов, ответил главный аналитик "Нордеа Банка". Но, учитывая сегодняшнюю склонность ЦБ к аккуратным действиям на рынке, можно предположить, что, при наличии разовой реакции, общий эффект от покупок валюты окажется достаточно нейтральным. Причем, вероятно, закупки начнутся не ранее второго полугодия, подытожил теоретический экскурс эксперт. Наталья Приходко
