Москва, 20 апреля. Минфин в среду успешно разместил ОФЗ на сумму почти 40 млрд руб. Спрос на рублевый долг РФ остается очень высоким.
Облигации федерального займа вообще в этом году являются едва ли не самой интересной историей для вложений для иностранных инвесторов. Высокие ставки относительно других инструментов обеспечивают постоянный приток свежих денег на российский долговой рынок. Не мешает ни падение цен на нефть, ни какие-то другие неприятные новости.
Так было и накануне. Минфин предложил инвесторам два выпуска: с погашением в 2019 г. и в 2033 г. В обоих случаях спрос превысил предложение более чем в три раза, что лишь подтверждает тот факт, что спрос никуда не делся.
Возможно, из этого также можно сделать вывод, что зарубежные инвесторы не ждут дальнейшего падения нефтяных цен. В противном случае они ожидали бы и падения рубля.
Напомним, стратегия зарубежных инвесторов заключается в игре на разнице ставок. Они занимают в валюте с низкой ставкой, конвертируют ее в валюту с высокой и вкладывают в активы в этой валюте, в данном случае в рублевые бонды.
Основной риск - валютный. То есть, для того чтобы стратегия приносила прибыль, нужно, чтобы валюта вложения не дешевела к валюте фондирования. В противном случае ослабление валюты просто будет съедать всю прибыль. Впрочем, рубль сейчас очень стабилен. Достаточно сказать, что котировки пары доллар/рубль с 16 марта ни разу не поднимались выше отметки 58 руб.
Сейчас десятилетние ОФЗ торгуются с доходностью чуть ниже 8%. Эксперты полагают, что снижение этого показателя в ближайшем будущем не произойдет, а вот по среднесрочным бумагам падение доходности вполне вероятно, но все будет зависеть от ЦБ.
Если регулятор продолжит снижать ставку или хотя бы даст четкий намек, то инвесторы начнут закладывать это в цены. Риски, конечно, сохраняются. Как мы уже сказали, в случае дальнейшего падения нефтяных цен рубль может серьезно ослабнуть: нерезиденты просто начнут закрывать свои позиции.
Отчет Банка России
Иностранные инвесторы приобрели в марте облигации федерального займа (ОФЗ) на 159 млрд руб., что стало рекордным показателем за всю историю выпуска ОФЗ, сообщает Банк России. Большой спрос иностранных инвесторов на ОФЗ наряду с другими факторами способствовал укреплению рубля в прошлом месяце, подчеркивает ЦБ.Рубль укреплялся преимущественно во второй половине марта. В основном это связано с относительно мягкой риторикой ФРС США. Такое же положение сложилось и с облигациями других развивающихся стран, поясняет ЦБ.
Кроме того, спрос на ОФЗ увеличился благодаря мартовским заявлениям Банка России о возможном снижении ключевой ставки и хорошим данным по инфляции за февраль.
Все это позволило Минфину выполнить план заимствований на I квартал и снизить стоимость привлечения средств после ее роста в феврале.
Помимо Минфина высоким спросом иностранных инвесторов на ОФЗ воспользовались и некоторые российские банки, которые заметно сократили свой портфель ОФЗ, заключил ЦБ.
