США находятся в самом затяжном и тяжелом кризисе за всю историю. Еще никогда рост госрасходов не совпадал с циклом повышения ставок. Каковы могут быть последствия?
США находятся в самом тяжелом кризисе за свои 242 года существования. Такого мнения придерживается один из авторов econimica.blogspot.com.
Такое утверждение он делает, основываясь на соотношении госдолга США к ВВП.
Безусловно, если основываться на статистике по рынку труда, динамике рынков и так далее, можно сделать вывод, что финансовый кризис завершился в 2013 г., однако федеральные расходы по-прежнему значительно превышают налоговые поступления, а значит, постоянно растет соотношение долга к ВВП. Более того, рост долга к ВВП подтверждают и прогнозы Бюджетного управления США (CBO).
На самом деле, если бы экономика была так сильна, как утверждают американские власти, то рост расходов и бюджетного дефицита прекратился бы по мере повышения ставок. Но в нашем случае мы имеет противоположную картинку, которая, к слову, выглядит просто пугающе.
Мы видим рост федеральных расходов на фоне повышения ставок. Поскольку расходы эти финансируются за счет новых займов, стоимость этих займов увеличивается. Кстати, такое в США происходит впервые.
На диаграмме, которая будет приведена ниже, видно, что каждый дефицитный период сопровождался периодами жесткой экономии, когда федеральные расходы были ограничены, а экономика процветала.
Однако с 2001 г., если основываться на динамике госдолга к ВВП, США находятся в самом продолжительном кризисе.
Бурный рост расходов и госдолга к ВВП приходился на послевоенные периоды, и это вполне объяснимо. Однако после 1980-х гг. Америка выросла и созрела, но правительство и ЦБ не захотели замечать этого изменения. На графике ниже будет показано отношение госдолга к ВВП вместе с динамикой общей численности населения США и темпами роста этого показателя (желтая линия).
Худшее заключается в том, что с 1968 г. федеральное правительство суммарно потратило около $74 трлн, чтобы увеличить годовой ВВП до нынешних $20 трлн.
Иными словами, это $53 трлн в виде необеспеченных обязательств: деньги уже были израсходованы. И для выполнения обязательств должны быть выпущены новые облигации.
Стоит добавить, что иностранцы имеют все меньше желания финансировать Америку. Согласно последним данным Казначейства США в апреле иностранные инвесторы сократили вложения в трежерис на максимальную величину с января 2016 г. А Россия и вовсе сократила их вдвое. Кстати, еще никто и никогда в истории не продавал сразу половину всех имеющихся в резервах американских гособлигаций.
Zerohedge
