Москва, 5 апреля. Министерство финансов проведет сегодня первые размещения облигаций в новой квартале. Инвесторам будут предложены два выпуска на общую сумму 42,9 млрд руб., а всего за II квартал ведомство планирует продать бумаги на рекордную сумму в 500 мрлд руб.
Минфин сегодня предложит инвесторам два выпуска с постоянным купоном: выпуск 26220 с погашением 7 декабря 2022 г. на сумму 30 млрд руб. и выпуск 26218 с погашением 17 сентября 2031 г. на сумму 12,898 млрд руб.
Напомним, по итогам предыдущего квартала Минфин привлек 403 млрд руб.
Доходности облигаций на вторичном рынке опустились до минимума с конца 2013 г., и это снижение во многом происходит за счет интереса иностранных инвесторов к российским бумагам. Несмотря на снижение, ставки все еще находятся на очень высоком уровне, и зарубежные хедж-фонды вовсю пользуются текущей конъюнктурой рынка, используя стратегию керри-трейд - игру на разнице процентных ставок.
Кроме того, участники рынка ждут от Центрального банка дальнейшего снижения ставок. На последнем заседании Банк России все же решился на смягчение денежно-кредитной политики, чем удивил некоторых участников. Впрочем, снижение ставки было символическим - всего 0,25%, зато рынок получил сигнал, что ставка будет снижаться и дальше. Эксперты уже успели пересмотреть свои прогнозы и ожидают снижения ключевой ставки до 9,25% к концу II квартала и до 8,50% к концу года.
Стоит отметить, что по мере снижения доходности ОФЗ интерес к рублевым активам будет снижаться и трейдеры будут постепенно покидать российский рынок. Все это будет сказываться и на курсе рубля, хотя, конечно, пока это вопрос будущего: сейчас спрос на рубли сохраняется.
Напомним также, что в России вступил в силу закон, согласно которому частным инвесторам больше не придется платить налог в 13% на купонный доход от облигаций российских компаний. Более того, если владелец бумаги планирует держать ее до погашения, он освобождается от уплаты НДФЛ на разницу между ценой покупки и номиналом облигации.
Таким образом, для частных инвесторов реальная доходность по бондам станет выше, и мы вправе ожидать перетока части средств с депозитов в облигации. У наиболее надежных заемщиком, конечно, ставки по облигациями сейчас сопоставимы с депозитами, а иногда и ниже, но есть неплохие эмитенты, по которым доходность может превышать 11-12%.
В целом, если уметь выбирать хорошего эмитента, то на рынке бондов можно заработать гораздо больше, чем на депозите в банке, тем более что по мере снижения ставки ЦБ будет расти и стоимость облигаций. Если же долговой рынок будет падать, то все равно в итоге можно предъявить оферту, необязательно выходить по рынку в неудобный момент.
