Tesla опубликовала финансовые результаты за IV квартал и весь 2020 г. В среду акции компании упали на 2,1% на дневной сессии, а после закрытия продолжили снижение на 5%.
Коротко о главном:
- Результаты получились смешанными и ниже консенсус-прогнозов аналитиков
- 2020 г. стал первым прибыльном годом в истории Tesla
- Компания представила планы по новым моделям электромобилей
- За 2020 г. произведено более 509,7 тыс. авто
Финансовые результаты за IV квартал 2020 г.:
- Выручка выросла на 46% г/г, до $10,7 млрд
- Операционная прибыль увеличилась на 49% г/г, до $2 млрд
- Скорректированная EBITDA выросла на 57% г/г до $1,8 млрд, а рентабельность EBITDA составила 17,2% (+131 п.п. г/г)
- Скорректированная прибыль на акцию (EPS) составила $0,8, увеличившись на 95% г/г
Подробнее
Компания сообщила о скорректированном EPS на уровне $0,8, в то время как аналитики ожидали увидеть $1,03.
В IV квартале 2020 г. компанией было произведено 179,7 тыс. электромобилей, при этом за весь год — более 509,7 тыс. За год было доставлено 499,5 тыс. авто.
Операционная маржа снизилась до 5,4%, по сравнению с 9,2% в III квартале. В Tesla объяснили, что на маржу повлияли агрессивное снижение цен в Китае, затраты на цепочку поставок и большие зарплаты генерального директора Илона Маска и других руководителей.
Смешанные результаты были негативно восприняты инвесторами.
«Инвесторы по-прежнему сосредоточены на картине прибыльности», — написал Дэн Айвз, аналитик Wedbush Securities.
То, что сегодня рассматривается как отрицательные факторы, принесет хорошие результаты в долгосрочной перспективе, считает Джин Мюнстер из Loup Ventures. Аналитик отмечает, что маржа упала из-за того, что компания завоевывает долю рынка, снижая цены с целью завоевания доли рынка.
Tesla демонстрирует прибыль шестой квартал подряд. 2020 стал первым годом, который компания закрыла с положительным результатом.
«2020 г. стал для нас определяющим на многих уровнях. В прошлом году мы поставили почти столько автомобилей, сколько мы произвели за всю нашу историю. Это действительно невероятные темпы роста, несмотря на очень сложный 2020 г.», — сказал Маск.
Tesla не сообщила, сколько именно автомобилей планирует поставить в 2021 г. Исходя из того, что планируется рост на 50% по сравнению с прошлым годом, речь идет примерно о 700 тыс. штук.
Что еще
Компания модернизирует свой завод во Фремонте, чтобы запустить обновленные версии Model S и X — улучшения коснулись технологий и дизайна. Tesla заявила, что в следующем месяце поступит в продажу новая версия флагманского седана S «Plaid», а в апреле — обновленная Model X. Долгожданный пикап Cybertruck должен дебютировать в конце этого года, но Маск сказал, что его массовое производство начнется не раньше 2022 г.
Инженерные работы в отношении Tesla Semi, грузового полуприцепа с полностью электрической трансмиссией, уже завершены. Компания планирует начать поставки Tesla Semi в этом году.
«Основная причина, по которой мы не ускоряем выпуск новых продуктов, таких как, например, Tesla Semi, — это то, что у нас просто не хватает для этого аккумуляторных ячеек», — сказал Маск. По его словам, если бы этих компонентов было достаточно, производство полуприцепа было бы запущено прямо сейчас.
Акции
С начала года акции Tesla выросли на 22,5%, а за последний год — на 622%. Рост был вызван улучшением финансовых показателей, наращиванием мощностей производства и достаточной устойчивостью во время пандемии. Присоединение к индексу S&P 500 также сыграло огромную роль в росте котировок. Текущая капитализация — $819 млрд, что больше стоимости многих автопроизводителей вместе взятых.
Дальнейшее поведение акций прогнозировать сложно, так как с фундаментальной точки зрения оценка компании не является справедливой. Усовершенствование производства и технологий могут поддерживать акции на высоком уровне, но стоит не забывать про конкурентов. Количество компаний, которые занимаются разработкой и поставкой электромобилей, неуклонно расчет. Tesla потребуется нечто больше, чем «вера в светлое будущее» — из года в год поддерживать высокий темп внедрения инноваций и повышения эффективности.
БКС Мир инвестиций
